Никогда не вкладывайте деньги в идею, которую вы не можете объяснить на пальцах» Питер Линч.
Питер родился 19 января 1944 года в Ньютоне, штат Массачусетс (США). Его детство нельзя назвать легким, потому что в 10 лет он остался без отца, который в течение 3 лет страдал от рака.
Чтобы помочь, матери, он устроился на работу в загородный гольф-клуб, подносил игрокам клюшки и мячи местным воротилам, где частенько ему приходилось слышать разговоры об инвестициях, акциях, фондовом рынке. Работа помогла оплатить обучение в колледже, а завязанные за это время знакомства – при построении финансовой карьеры.
В 19 лет Линч купил свои первые акции по $7 за штуку. Это были бумаги грузовых авиаперевозок Flying Tigers Airlines, которые уже через год стоили $32,75.
Шедшая тогда война во Вьетнаме оказалась неимоверно прибыльной для компании. Ее акции поднялись в 10 раз. Полученный доход 10 000 долларов пошел на уплату занятий в школе бизнеса (Wharton School) при Бостонском колледже.
Знакомство с президентом Fidelity Investments по работе в гольф-клубе помогло ему получить одну из трех стажировок в компании, обойдя более 70 конкурентов.
Отслужив с 1967 по 1969 год, Линч вернулся на прежнее место в качестве финансового аналитика металлургической промышленности.
За проявленные способности в 1974 году ему предложили возглавить долгосрочный проект – фонд «Magellan» с разными видами активов.
Годовой доход Линча стал равняться 17 000 долларов, что считалось по тем временам немалой суммой.
Фондом он управлял с 1977 по 1990 год. Первоначально, в 1977 году, фонд работал с активами 45 компаний на 20 млн. долларов.
Приход известности
Первым проектом «Магеллана» стала покупка сети ресторанов быстрого питания Taco Bell.
Затем, в 1982 г., фонд приобрел активы автопрома Chrysler, хотя на тот момент концерн уже начинал сдавать позиции.
В результате, стоимость этих двух гигантов за 15 лет возросла в 20 раз.
Значительная часть портфеля Magellan Fund пополнилась акциями компаний, продукцию которых Линч испробовал на себе или своих близких.
Он купил акции Hanes, потому что его жене нравились их леггинсы;
Congoleum, потому что они изобрели новое виниловое бесшовное покрытие для полов; а Taco Bell привлекли его внимание вкусными бутербродами, а также тем, что 90% населения США их еще не пробовали.
«Компания имела хорошие показатели — сильный балансовый отчет и офис, напоминающий соседский гараж. А экстравагантность любого корпоративного офиса прямо пропорциональна нежеланию руководства вознаграждать акционеров», – считает Линч.
Питер Линч не считал опционы и фьючерсы основными рынками. Ему нравилось выискивать компании, чья судьба находилась в кризисной ситуации.
Талантливый предприниматель развил в себе настолько мощную наблюдательность, что по мельчайшим признакам замечал компанию, чьи акции могли подорожать в 10-100 раз.
В финансовых кругах Линча прозвали «Незаменимым». Он всегда умудрялся обходить острые углы и придерживался правил хамелеона. Только гибкость, по его мнению, приводит к успеху.
Второй неукоснительный постулат – не держать все яйца в одной корзине. Благодаря мудрости убеждений, Линч добивался успеха даже в кризисные периоды.
Идея Питера Линча состоит в том, чтобы покупать акции тех компаний, о которых в серьёзных конторах никто даже не слышал.
И это понятно. Если вы видите, предвестники ухудшения в отрасли на своей работе и в работе конкурентов, то вы своевременно сможете продать акции до их падения в рамках цикла отрасли. И наоборот, предвестники улучшения дел в отрасли вы тоже видите первыми, и это поможет вам купить акции компаний отрасли перед их ростом.
Но, Питер Линч констатирует факт, что это даётся людям хуже всего. Медики не обращают внимания на тот факт, что лидер фармацевтической отрасли выводит препарат, который сделает революцию в облегчении жизни язвенникам. И даже когда они сами в рецептах половине клиентов начинают выписывать этот препарат, им и в голову не приходит купить акции этой компании и заработать от 100 до 1000%.
Как и другие выдающиеся инвесторы, Питер Линч считает, что неквалифицированный инвестор может составить хороший портфель сам, если хорошо знает отрасль, в которую собирается инвестировать, и потратит время на поиск лучших активов.
«Но даже если вы очень много знаете о компании, никогда нельзя быть уверенным, что инвестиция будет удачной.
Парадокс, а вы думали Линч нашел тот самый Грааль? Как бы ни так!
Линч признавался, что у него никогда не было всеобъемлющей стратегии. «Мой выбор акций был полностью «эмпирическим», я «обнюхивал» каждый вариант, словно гончая, обученная идти по следу. Для меня гораздо более важным было знать подробности каждого частного случая.
Но чтобы найти стоящие акции, нужно понимать, куда смотреть, задавать правильные вопросы и уметь работать с открытыми источниками.
«Нужная нам информация отнюдь не была совершенно секретной или доступной только посвященным — наши гости были рады делиться своими знаниями. Я обнаружил, что абсолютное большинство корпоративных представителей были объективны и откровенны в своих оценках сильных и слабых сторон их бизнеса.
Правила Линча
- Инвестирование без риска не существует, поэтому для инвестиций нужно пользоваться специально отложенными средствами, не меняя повседневный образ жизни.
- Потери случаются всегда, как и доходы.
- Есть много прошлых примеров превращения убытков в прибыль, но они не гарантируют выигрыш в будущем.
- Нужно держать эмоции под контролем и не поддаваться стадному инстинкту.
- Нельзя уходить с долгосрочных инвестиций и менять их на краткосрочные инвестиции, опираясь на результаты месячных показателей.
- Выбрав долгосрочные инвестиции, нельзя уходить с рынка при неблагоприятных обстоятельствах, пока убыток не составит 50% от начального капитала.
- Надо учиться на своих ошибках.
- Зарабатывать можно как на подъеме, так и на спаде рынка.
Инвестируйте на регулярной основе, месяц за месяцем. «Человек, не озабоченный состоянием экономики, беспечно пренебрегающий новостями рынка и инвестирующий на регулярной основе, достигает лучшего результата, чем тот, кто анализирует и пытается выбрать удачное время для инвестиций, покупая, когда уверен, и продавая, когда сомневается»
Важно вовремя остановиться и сбросить акции, если финансовое положение компании ухудшается. Если цена акций стремится к нулю, то, сколько ни заплати при их покупке, убытки все равно составят 100%. К примеру, указать на тяжелое состояние банка может поведение цен на его облигации, советует Линч
По словам Линча, акции быстрорастущих компаний сильнее подвержены изменениям, чем акции крупных сложившихся компаний: «они словно воробьи, снующие вверх-вниз, на фоне неспешного полета хищных птиц». Но после продолжительного понижения мелкие акции способны достигать высокого уровня.
Линч советует отслеживать изменения взаимного фонда Т.Rowe Price New Horizons, созданного в 1961 году для инвестиций в небольшие компании. Как только какая-то компания становится слишком большой, менеджеры из New Horizons исключают ее из портфеля. Это своеобразный барометр на рынке новых быстрорастущих акций, говорит Линч.
Финал
После 1990 года Линч ушел на покой, стал больше времени уделять семье и писательству. Он владеет таким капиталом, который уже сам себя воспроизводит. Несмотря на это, Питер ведет скромный образ жизни, а гонорары от книг передает на благотворительность.
К 100-летию журнала Forbes, Питер Линч написал эссе, в котором раскрыл секрет успешных инвестиций
Моей самой большой ошибкой было то, что я всегда продавал акции слишком рано. Однажды в 1989 году мне позвонил сам Уоррен Баффет. Моя дочка поднимает трубку и говорит мне: «Это мистер Баффет». Я сразу же подумал, что кто-то из моих приятелей решил так надо мной пошутить, дочке тогда было всего 6 лет. Я беру трубку и слышу его на другом конце провода, и говорит он очень быстро: «Это Уоррен Баффет из Омахи, штат Небраска. Мне очень понравилась ваша книга «Метод Питера Линча», и я бы хотел использовать строчку из нее в годовом отчете. Она будет там очень к месту. Ее можно взять?» Я отвечаю: «Конечно. А что за фраза?». Он отвечает: «Одни механически продают победителей, но сохраняют неудачников, что сродни выпалыванию цветов и культивированию сорняков».
Одна эта фраза, которую он выбрал из всей моей книги, и стала моей главной бедой. Я был в первых четырех гипермаркетах Home Depot. Акции этой компании я продал, когда их цена выросла втрое, но после этого она увеличилась еще в 50 раз. Успешным можно назвать человека, который оказывается прав шесть раз из десяти. И в таких случаях, если удается сделать удачную ставку на рост активов в три или десять раз, это с лихвой компенсирует любые промахи. Поэтому нужно искать варианты с отличной перспективой. Акции Home Depot я продал слишком рано. То же самое было с Dunkin' Donuts. Зачем я это делал? Был глуп и не понимал, что время идет крупным компаниям только на пользу.