новости
March 21

Market Power на РБК

Аналитик MP Роман Курышев в программе “Рынки” на РБК обсуждает отчет VK и возможное IPO образовательной платформы Skillbox.

МСар = ₽144 млрд

Р/Е = n/a

Результаты

- выручка: ₽133 млрд (+36%)

- скорректированная EBITDA: ₽495 млн (-98%)

- чистый убыток: ₽34 млрд (рост в 10 раз)

Выручка по основным сегментам

- соцсети: ₽84,6 млрд (+35%)

- образовательные технологии: ₽16 млрд (+42%)

- технологии для бизнеса: ₽10 млрд (+67,5%)

Комментарий аналитика

Рост расходов над доходами по всей группе связан с инвестициями в рост.

VK набирает персонал, активно тратится на рекламу и делает все ради роста выручки, ради занятия большей доли рынка. Это приводит к такому результату по чистой прибыли и EBITDA, которые значительно снизились.

Компания пытается воспользоваться сложившейся ситуацией, когда ушли иностранные конкуренты. Государству, которое является акционером VK, важно, чтобы компания была лидером рынка, развивала российские медиасервисы и продвигала их. А вот прибыльность для этого акционера второстепенна.

А что насчет IPO Skillbox?

Сегмент образовательных технологий VK не так уж и плох по итоговым показателям в 2023 году: выручка выросла на 42%, а расходы – на 44%.

Но в этот сегмент входит достаточно много компаний, поэтому понять, как дела у Skillbox, пока не удается. С учетом того, что у образовательных технологий наименее отрицательная динамика среди других сегментов VK, выглядит так, как будто компанию именно из этой сферы могут готовить к IPO.

Но данных мало. Как образовательный сегмент в целом или только Skillbox будут оценены самим VK, независимым оценщиком или аналитиками, – непонятно. И это не позволяет нам давать комментарии о возможности этой сделки и ее привлекательности.