Кризис или коварный план ФРС
Давайте разбираться что там такого накрутил ФРС
Краткая справка для тех кто пропустил.
Проблема текущего банковского кризиса в западном мире заключается в том, что у банков на балансе с 2020-2021 года лежала куча госдолга с околонулевой доходностью. Спасибо эре низких ставок.
Когда же Джером Пауэлл (глава ФРС) начал как сумасшедший ставку поднимать, то все эти бумаги буквально обвалились в цене.
В итоге обеспечение американских банков наполненное самым надежным и «безрисковым» активом по сути стало токсичным. В итоге любой банк стал крайне чувствителен к набегу вкладчиков. Ведь для того чтобы отдать им кеш необходимо эти бумаги, потерявшие 20-40% своей стоимости, продавать и фиксировать убыток. Учитывая маржинальность банковского бизнеса в лучшем случае в 5% это закономерно приводит к банкротству.
Запускается банальная петля смерти. Первый крупный вывод вызывает затруднения, это видит рынок и начинает выводить еще больше, что в итоге и приводит к обрушению сначала одного, а потом и по цепочке всех банков «соседей».
ФРС же решил эту проблему кардинально. Он прикинул объем всего американского госдолга, хранящегося на балансах всех банков в США. По номиналу (то есть без скидки в те 20-40%). Сумма составила около $2 трлн.
Дальше ФРС выделила банкам кредитную линию под 5% годовых, где залогом выступит тот самый госдолг на балансах банков. Причем залог будет оценен по НОМИНАЛУ. В случае уже умерших Silvergate и SVB эту разницу гарантировал возместить Минфин США (там около $25 млрд.).
По остальным же банкам без обеспечения Минфина, поскольку в данный момент они считаются здоровыми.
Таким образом была ПОЛНОСТЬЮ решена проблема потери ликвидности банковской системы и рисков набега вкладчиков, который исключительно сам Жора и сгенерировал.
Теперь у банков есть кеш под 5% и они пошли покупать новый госдолг. С доходностью уже не 0.25%, а 4%+. Именно поэтому получился такой резкий обвал доходности двухлетнего госдолга США.
Вы скажете: а в чем логика? Взяли под 5%, а бумаг забрали с дохой в 4%.
Все очень просто: этим выиграли для себя время. Причем довольно много. Месяцы.
Весь последний год мы видим один простой и четкий процесс: Джером Пауэлл делает все для того чтобы финсистема США была лучшей из худших. То есть она конечно в полной жопе, но выглядит лучше чем Европа, Британия, Канада, Австралия, Япония и Южная Корея.
Таким образом обеспечивается собственная стабильность, переток капитала и предприятий из перечисленных стран.
Текущий план спасения Джером Пауэлла прекрасно ложится в эту канву.
Смотрите: американские банки освободились от токсичного актива вообще ничего не потеряв. Весь остальной же мир сидит в устрашающих убытков. Многих туда активно засаживали еще всю первую половину 2022 года.
Таким образом получается сценарий на подобии Ковид. Появился в Китае, но очень быстро перекинулся на весь мир, а Китай спешно приняв меры по итогу понес наименьшие экономические потери.
Вот и с банковским заражением в США тоже самое. Стартовало у себя, быстро посадили всех на карантин, а эпидемию передали дальше по цепочке в Европу (Credit Suisse, европейское отделение SVB).
Уверен, что скоро что-нибудь взорвется еще и в Британии/Канаде/Японии.
У них то возможности впрыснуть такой объем ликвидности нет, поэтому они в заведомо проигрышном положении.
За счет этого США получит еще одну волну притока капитала от истекающей кровью Европы.
Пауэлл же получит возможность, как минимум, еще не понижать ставку пару месяцев, чем поможет США выгодно отличаться от Европы, где реальная ставка просто ужасная.
Дальше, когда в Южной Европе стартует наконец долговой кризис либо же гиперинфляция вместо него, то Пауэлл спокойно опустит ставку, госдолг на балансах банков вырастет в цене и даст им доходность выше 5%.
В итоге американская банковская система в шоколаде и без потерь, а европейская - стынет в морге.
(информация из открытых источников)