Неэффективности
(надеюсь, слово «скальпинг» вас не спугнёт, это лишь подводочка)
В подкасте «Рокибита» я рассказывал о том, что в великий и ужасный 2008 год любому мало‑мальски опытному скальперу проиграть было практически невозможно. Доходность измерялась сотнями, а то и тысячами процентов в месяц. Настолько был неэффективный рынок.
Вот про понятие неэффективностей в широком и узком смысле и пойдёт речь в этом посте. Как происходила эволюция этого понятия в моём сознании. И 2008 год сыграл тут ключевую роль. Забыть его попросту невозможно.
А вот так в моём терминале тогда выглядела первая планка, которую я увидел в своей жизни)) Для меня это был шок... «ЧТО ЗНАЧИТ НЕТ БИДОВ???» 😂😂😂
Кто не торговал в тот год, никогда не сможет получить этот бесценный опыт, например, загрузив данные и проторговав его в маркет‑реплее. Потому что вы уже знаете, чего ожидать.
Но когда вы не знаете будущего, то в происходящее невозможно было поверить, хотя это происходило прямо на ваших глазах. Невозможно было поверить в то, что рынок может столько падать и делать это настолько стремительно.
Ловите каминг‑аут: хотите верьте, хотите нет, но эти самые тысячи процентов доходности я в тот год отскальпил больше от лонга, чем от шорта 🙈🤦♂️ Даже на скрине выше можно увидеть лонг‑позицию, а не шорт))))) Всё время, пока индекс летел в пропасть, я не мог поверить в то, что так и будет продолжаться 😭 Это просто не укладывалось в рамки моего сознания и представлений о том, что может произойти на рынке.
Но как такое возможно? Как можно было от лонга показать такую доху? И тут мы подходим к понятию «НЕЭФФЕКТИВНОСТЬ».
Во‑первых, в то время не было никаких популярных скальперских приводов. Привод Бондаря в тот год был только создан и ещё не получил широкой огласки. Я тогда даже не знал о его существовании. А торговые терминалы у брокеров не были заточены под скальпинг от слова совсем. «IT Invest», пожалуй, был единственным брокером с удобным терминалом для скальпинга. Также в то время ещё не было никаких скальперских роботов. Они начали появляться где‑то с 2009‑го. Поэтому клиенты «IT Invest» имели просто имбовое преимущество перед всеми остальными участниками рынка и в те времена занимали топовые места на ЛЧИ.
Во‑вторых, рынок был проще. Например, если кто‑то ставил крупную заявку в стакан, то с вероятностью в 99% он реально хотел исполнения. Крайне редко были случаи, когда я входил от плотности в стакане, а потом она — хуяк — и исчезала ни с того ни с сего. На скрине терминала вы эти плотности можете увидеть по горизонтальным «палкам» слева от баров — это как раз была визуальная оценка размера заявок в стакане. Свои заявки для фронтраннинга можно было очень быстро и удобно ставить прям с графика перед этими палками.
В‑третьих, для такого падения просто не хватало ликвидности в бидах, чтобы цена падала более‑менее равномерно. Брокеры по маржину беспощадно резали всех без разбора. Крупный клиент или нищеброд — без разницы, — лили всех прямо по рынку. Поэтому регулярные прострелы вниз были нехилые. И эти прострелы останавливали только огромные плотности в стакане, перед которыми заблаговременно уже стояли мои биды и, разумеется, на всё доступное плечо 😉 Короче, я собирал все резкие прострелы вниз на регулярных маржин‑коллах и при оттяжке цены сразу же закрывался.
Помимо этого можно было от лонга набить доху просто тупо на обычных растущих движениях, потому что вола внутри дня была такая, что скальперы могли озолотиться, торгуя в любую сторону.
Конечно, в шорт я тоже входил, но точно не из‑за того, что осознавал происходящее в целом и имел какой‑то медвежий сентимент. Сентимент всегда был бычий, но когда ты видишь безрисковую неэффективность, то глупо было не шортить. Например, когда спот продолжает литься, а на фьюче рынок упёрся в какой‑то огромный бид, который какое‑то время не могут разобрать... и становилось очевидным, что возникает существенный разрыв между фьючом и спотом, поэтому когда плиту наконец разбирали, то глупо было в самый последний момент не открыться об неё в шорт, т. к. после разбора цена резко проваливалась и догоняла спот. Шорт я фиксировал тоже скальперски. О том, чтобы подержать шорт хотя бы до конца дня или более позиционно, для меня речи не шло в принципе.
После того как всё закончилось, для своего окружения я был суперзвездой, нагнувшей рынок. Но у меня тогда произошёл кардинальный перелом в сознании. Я много раз постфактум смотрел на всё, что произошло, и каждый раз не мог поверить в то, какой же я беспросветный, конченый лох...
На рынке я не видел дальше собственного носа. Всё это время я вообще не понимал, что происходит за рамками механики в стакане. Я понятия не имел, что такое тренд вообще! Я даже не могу себе представить, сколько бы я заработал в тот год, торгуя от шорта.
Если бы не скальпинг, то я бы делал ровно то, что и толпа. Правда, недолго... До первого маржин‑колла 😀 Понимания рынка за пределами стакана было ноль. Последний гвоздь в крышку гроба такой торговли для меня произошёл после лоёв 2009‑го, т. к. на лоях я, как и все, переобулся в «всёпропальщика» и уже не мог поверить, что рынок просто возьмёт и с этих уровней тупо пойдёт вверх и не вернётся. Думал, ну вот ещё одна волна, ну вот ещё пугнут, ну вот ещё ливанут... А это оказались лойные лои...
Меня это всё ТАААК сильно триггернуло, так надломило, что я пришёл к двум очень важным вещам.
🅰 С этим надо что‑то делать. Я просто не мог дальше жить с осознанием, какой я на самом деле лошаридзе. Это стало важнее того факта, что я при этом всё же неплохо зарабатывал.
🅱 Те неэффективности, которые я эксплуатировал, — это самый низший уровень из возможного. И это точно не то, чем по‑настоящему, по‑крупному можно нагнуть рынок толпу. Что существуют неэффективности несопоставимо мощнее механики стакана.
Опыт 2008 года, который невозможно получить тому, кто его не застал, заключается в ловле себя на том неотвратимом бессилии торговать то, что реально происходит на рынке. Торговать тренд до тех пор, пока он не сломался по факту, а не свои тупые прогнозы.
Именно тогда я физически прочувствовал на своей шкуре, что этот тренд создаёт и что его поддерживает. Это СЕНТИМЕНТ! Потому что на хаях никто о падении даже не думал, все пели про 3000 по РТС. А когда полилось, я испытал ту самую невозможность поверить в то, что индекс будет столько падать. После каждого пролива думаешь: «Ну всё… это точно дно». На следующем дне опять думаешь: «Не… ну теперь уж точно!!!» Как в моём легендарном ролике: «Вот‑вот‑вот, сейчас развернётся…» 🤣 Реально, просто физически невозможно было держать позиционный шорт. Рука не поднималась зашортить после очередного перелоя. Как можно шортить по лоям??? Да ещё и по таким... На лоях‑то нужно покупать!!!
Я тогда реально не понимал, что подобный устойчивый сентимент — это и есть тренд, это и есть гарантия его продолжения, а не просто какое‑то фактическое направленное движение. Направленное движение видели все, невозможно было поверить, что оно так и будет продолжаться. И на лойных лоях 2009‑го это направленное движение с графика никуда не исчезло, однако исчезла трендовость, т. к. все слабые руки были в таком ужасе, что как минимум уже боялись в очередной раз ловить дно, а как максимум, стали «переобуваться» и шортить первый же существенный откат, который и стал разворотом. А покупали там большие ребята, у которых не было страха и было пофиг на риск, например, ВЭБ на средства ФНБ (>150 млрд.).
И тогда‑то я понял, в чём на самом деле, по‑крупному рынок неэффективен. Инфраструктурные и стаканные неэффективности — это просто детский сад. Это низший уровень из возможного, несмотря на то, какую доху это может приносить.
И когда меня в первый раз отъе*ли на СМЕ, я попытался вернуться к привычному скальпингу на ФОРТС. Но к тому моменту там произошло нашествие роботов и пришёл тот самый Куклачёв. И передо мной стоял выбор: опять нырнуть в стакан и искать неэффективности или всё‑таки начать понимать, что, б****, вообще происходит на рынке и как он работает на уровнях выше, чем биды и аски. Начать понимать, что в стакане будут продажи ещё до того, как они будут.
После 2008‑го я понял: для того чтобы понять, что рынок будет продолжать падение, не надо ждать сигналов к продаже в стакане. Достаточно было просто разуть свои залипшие в биды и аски глаза, включить мозг и понять, что они будут. Неизбежно будут. По крайней мере, пока тренд не развернулся ПО ФАКТУ.
Но у большинства торгующих сейчас скальперов причинно‑следственные связи останавливаются на стакане. Они реально думают, что рынок начал падать, потому что появился «участник» и стал давить цену. У людей нет понимания, что факт появления продающего участника — это уже следствие происходящего на рынке, следствие из контекста. То, что он появится и будет продавать, известно заранее. Достаточно просто увидеть картину целиком.
В подавляющем большинстве случаев это касается и выхода «неожиданных» новостей. Они такие «неожиданные», что практически никогда не ломают текущую тенденцию, а развивают (вплоть до кульминации). Либо ломают её тогда, когда это уже и так назрело чисто технически.
В общем, для меня это была отправная точка, чтобы начать развиваться, и это было начало очень долгого пути, о котором я не жалею. Хотя у этого пути и нет конца. Но тут каждому своё. Кому‑то это просто неинтересно, далеко бы он не ушёл и разочаровался. Свой путь я описал в «Мемуарах на R&D».
Просто пара вопросов на засыпку. Как так получается, что...
- когда тебе мерещится разворот тренда — это часто всего лишь откат, а когда входишь на откате — это оказывается разворотом? 🙃
- к одним трендам сложно присоединиться и они оказываются очень живучими, а к другим легко, но они быстро захлёбываются и начинают буксовать с последующим разворотом? 🙈
Последствия СВО открыли новый обширный спектр низкоуровневых неэффективностей на MOEX. Только ленивый, или полный дол*оёб, или чересчур идейный в своих подходах не зарабатывает на этом. За 3 года это настолько размягчило всем мозги, что я уже стал наблюдать пугающую радикализацию.
Многие популярные инфлюенсеры в ТГ в открытую заявляют, что на рынке есть только эти самые инфраструктурные и стаканные неэффективности, всё остальное — ересь и бред. Что никаких рыночных универсалий не существует. Что рынок постоянно меняется. На основе того, что темки, которые они находят, зачастую живут недолго и нужно постоянно искать новые...
Каждому своё, конечно, но делать подобные заявления и превращать это в новую религию, как по мне — это явная тенденция к деградации. Стараюсь относиться к этому со снисхождением)))
Если вы из такой категории, сорян, надеюсь, не слишком сильно заАГРИЛ 🤭
