🔍 Макроанализ для трейдеров и инвесторов

Июнь–июль 2025. Глобальный слом традиционных сценариев

1. Торговая политика США: новая эпоха тарифов

С весны 2025 года США ввели новые пошлины: минимум 10 % на большинство импортных товаров, до 20–30 % против Китая и ЕС, а к 1 августа планируются дополнительные меры — до 49 % по ряду категорий, включая алюминий, медь, нефтепродукты (World Economic Forum).
Наибольший удар пришёлся по потребительским товарам, металлам и агропродуктам — «медленные подрывные эффекты», способные вызвать устойчивый рост инфляции (Barron's, Википедия).
По оценкам Yale’s Budget Lab, текущие тарифы могут принести $3 трлн доходов госбюджета за 2026–35 гг., но динамические потери составят почти $487 млрд (The Budget Lab at Yale).

Для трейдера/инвестора:

Играйте на ожидании дефицита — от меди до сельхозпродукции.
Позиции в металлургии и агросекторе выглядят привлекательными в среднесрочной перспективе.

2. Фондовые рынки: от паники к эйфории

Апрельский крах: S&P 500 упал более чем на 10 % после введения «Liberation Day» тарифов; однако уже к 27 июня он вернулся к рекордам (worldbank.org, Википедия).
Сентимент: инвесторы рассчитывают на «TACO‑trade» — что тарифы так и останутся угрозой, не реальностью (markets.businessinsider.com).
Вместе с тем HSBC и Barron’s предупреждают о существенных рисках: контроль за инфляцией, динамика крупных технологических компаний («Magnificent 7»), зависимость рынков от алгоритмической торговли (Financial Times).

Торговая стратегия:

Усреднение позиций с защитными хеджами в сырьевых активах и драгоценных металлах.
Следите за исповеданием девиза: «если рынок игнорирует фундамент, сигнал тревоги — на горизонте».

3. Монетарные ориентиры

ФРС США: сохраняется нейтральная риторика, хотя пассаж о возможной смене главы ФРС повышает волатильность (Business Insider, Reuters).
ЕЦБ, Банк Японии, Банк Австралии:

Австралия: ставка оставлена на 3.85 %, с ожиданием снижения на август при «TACO‑trade» (The Australian).
Европа: инфляция умеренна, ставка около 2–2.15 %, но с тенденцией к снижению (ey.com, PwC).
Япония: политика остаётся мягкой, ставка близка к 0%, умеренный рост требует времени (ey.com, economic-research.bnpparibas.com).

Следите за:

Переоценкой валютных курсов — диверсификация валютных активов может снизить волатильность.
Потенциальным смягчением от ЕЦБ/BoJ — привлекательные рубежи для лонгов на EM.

4. Макроэкономика: реальность сквозь цифры

Мировой ВВП: прогнозы снижаются — от 3.3% (IMF) до 2.3% (World Bank) и 2.9% (OECD) в 2025 г. (IMF, worldbank.org, Financial Times).
США: Q1 рост был обусловлен фронт‑раннингом импорта, замедление ожидается — рост 1.5–1.6% (S&P Global, Financial Times).
Европа: около 1.0–1.3%, рост монетарных стимулов и бюджетной экспансии, но чувствительность к глобальным пошлинам (ey.com, economic-research.bnpparibas.com).
Китай: рост замедлен до 4.4–4.6% на фоне слабого внешнего спроса и локальных вызовов (ey.com).
Япония: загрузка близка к нулю, рост около 0.6–0.7%, выборы добавляют неопределённости (economic-research.bnpparibas.com, ey.com).

Ключевой вывод: профиль замедления — отраслевые, валютные и торговые тренды играют больше, чем традиционная цикличность.

5. Геополитика: ускорители рисков

США: сильная внутренняя мотивировка — «экономическая безопасность», политические торги с Канадой, ЕС, Китаем, поиски финансового ресурса из пошлин (Википедия, Википедия).
Китай: ответный шаг — 34% тариф, ограничения на редкоземы, торговая напряжённость (Википедия).
Япония: выборы 20 июля, расследование антиподавления стали от Китая/Тайваня — неизбежное усиление внешнего давления (Reuters, economic-research.bnpparibas.com).
Европа/Великобритания: финансовая дерегуляция, тарифы с США — около €72 млрд ответных мер (The Wall Street Journal, economic-research.bnpparibas.com).

Зоны риска:

Эскалация торговых споров.
Сбой в цепочках поставок.
Регуляторные сюрпризы.

6. Инвестиционные стратегии до конца 2025

Сектор Возможности Риски Тактика Металлы и сырьё Дефицит меди, металлы, агро Скорость реакции рынков, тарифный «фротраннинг» Лонги + опционы купли Глобальные акции Ралли AI‑технологий Рост инфляции, энергетика, таргетная коррекция Выход по вершине, ребаланс ETF на EM Смягчение ЦБ, диверсификация Риски от геополитики Бай&холд с хеджем валюты Валюта USD/JPY, EUR/USD арбитраж Центробанковские качели, политические заявления Спред‑позиции, нейтральный кейсы Сектор green-tech Стимулы ЕС, Китай, реформы Регуляции, энергоценности Актив‑хеджирование, адресные ETF

7. Прогноз на H2 2025

Мировой рост: замедление до ~2.5–2.9%, без резкого обвала (Business Insider, Википедия).
Тарифы: крайние значения — доходит до 49 % на отдельные сегменты. Эффект задерживается — месяц–квартал.
Инфляция: сохраняется в диапазоне 3–5 %, давление — переброс на EM, сырьё, цепочки поставок.
Центробанки: рынок будет диктовать темп — умеренное смягчение в австралазии, сохранение осторожности в США, мягкость в Японии.
Рынки: краткосрочная волатильность сохранится, возможны «раскручивания» на новостях о пошлинах.

Итог для статьи в Notion

Вступление — глобальный парадокс: рынки на максимумам, экономика скрывает признаки замедления.
Главная арена — США и тарифная стихия: как это влияет на базу, что это значит для корпоративных доходов и инфляции.
Региональные чит-коды — отдельно ЕС, Япония, Китай: ставки, рост, политическая повестка.
Риски и триггеры H2 — что будет качать рынки: выборы, ЦБ, торговые переговоры.
Стратегический блок — конкретные идеи для трейдеров и инвесторов: металл, валюты, хедж, AI-инвестиции.
Заключение — преподнести риски как вызов: «Если вы готовы к высокому уровню неопределённости — можно выйти вперед».