Инвестидея Lam Research Corporation (LRCX)

Lam Research Corporation (LRCX) — это одна из ведущих компаний в производстве оборудования для полупроводниковой индустрии. Её технологии используются для создания интегральных схем, что делает её критически важным игроком в глобальной цепочке поставок микрочипов.

Продукты и услуги

Основное направление бизнеса — производство и обслуживание оборудования для литографии, травления и осаждения. Эти технологии необходимы для создания современных микрочипов, используемых в смартфонах, серверах, электромобилях и других устройствах. Lam Research активно инвестирует в разработку решений для производства 3D NAND и логических чипов, что соответствует растущему спросу на облачные вычисления и IoT.

Финансовые показатели

Выручка и прибыль:

За последний год выручка составила $15.59 млрд, что подтверждает устойчивый спрос на продукцию компании.
Чистая прибыль — $4.06 млрд, с высоким уровнем рентабельности: чистая маржа составляет 26%.

Ключевые мультипликаторы:

P/E: 24.3х — ниже среднего по отрасли (31.3х), что делает акцию привлекательной с точки зрения оценки.
P/S: 6.3х — указывает на высокую капитализацию относительно выручки, что типично для лидеров индустрии.

Долговая нагрузка:

Коэффициент Debt-to-Equity составляет 58.8%, что говорит об умеренном уровне заёмных средств. Компания имеет сбалансированную структуру капитала.

Поток денежных средств:

Свободный денежный поток (Free Cash Flow) составляет $4.94 млрд, что даёт компании возможности для дальнейших инвестиций и дивидендных выплат.

Анализ DCF-модели

Для оценки справедливой стоимости акций Lam Research был проведён анализ на основе модели дисконтированных денежных потоков (DCF). Основные параметры:

Прогнозируемый рост свободного денежного потока: 10% в год в ближайшие 5 лет.
Ставка дисконтирования: 9%, что отражает средневзвешенную стоимость капитала (WACC) для компании.
Оставшаяся стоимость (Terminal Value): рассчитана с использованием ставки долгосрочного роста 3%.

Результаты DCF:

Справедливая стоимость акции по DCF-модели: $95.40.
Текущая цена акции ($76.59) указывает на недооценённость примерно на 25%.

Текущая ситуация

В последнее время акции LRCX находятся под давлением из-за нестабильной ситуации на полупроводниковом рынке. Однако фундаментальные показатели компании остаются сильными, а прогнозы аналитиков говорят о возможном росте:

Консенсус-оценка аналитиков: $93.51 за акцию (рост на 22% от текущих уровней).
Прогнозируемый рост EPS на ближайший год: 13.1%.

Макроэкономический контекст

Полупроводниковая отрасль сталкивается с вызовами из-за снижения спроса на потребительскую электронику. Однако долгосрочные тренды, такие как развитие 5G, рост рынка электромобилей и серверов для дата-центров, поддерживают устойчивый спрос на оборудование Lam Research.

Прогнозы и перспективы

Краткосрочная перспектива (3-6 месяцев):

Потенциал восстановления акций до $85-90 в случае улучшения рыночных условий.
Возможные риски связаны с дальнейшим падением спроса.

Среднесрочная перспектива (1-2 года):

Укрепление позиций на рынке за счёт внедрения новых технологий.
Рост выручки на фоне восстановления спроса в отрасли.

Долгосрочная перспектива (3-5 лет):

Увеличение рыночной доли в сегменте оборудования для 3D NAND и логических чипов.
Возможность достижения стоимости акций выше $100 благодаря росту EPS и стабильному денежному потоку.