Pendle
Обзор проекта
На волатильном рынке DeFi Pendle Finance (PENDLE) выделяется тем, что превращает колебания доходности в прибыльные возможности.
Рыночная возможность
A. Разрушение рынка деривативов:
Interest rate swaps, оцениваемые более чем в $500 трлн ежегодных торгов, являются важным инструментом в традиционных финансах (TradFi).
Эти свопы позволяют инвесторам выбирать между фиксированными и плавающими процентными ставками для управления рисками и использования возможностей.
Эта стратегия помогает защититься от спадов на рынке и извлекать выгоду из ожидаемого повышения процентных ставок.
Pendle Finance приносит эту концепцию в DeFi, позволяя пользователям торговать и получать фиксированные процентные ставки с дополнительной прозрачностью блокчейна.
B. Переосмысление финансового колеса DeFi:
Pendle преобразует рынок DeFi стоимостью $90 млрд, адаптируя традиционные финансовые инструменты для улучшения управления доходностью.
Эта инновация предлагает два ключевых преимущества:
- Улучшенное генерирование доходности: Токенизируя будущие доходы, Pendle привлекает как энтузиастов, так и институциональных инвесторов, улучшая эффективность капитала.
- Улучшенное управление рисками: Pendle добавляет стабильности инвестиционным портфелям, смягчая риски, связанные с волатильной доходностью.
Кроме того, Pendle поддерживает специализированный рынок доходности, который позволяет пользователям применять продвинутые стратегии, такие как:
- Покупка активов со скидкой.
- Приобретение фиксированной доходности для стабильного, низкорискованного роста.
- Использование будущих потоков доходности без необходимости залога.
- Комбинирование этих стратегий для индивидуальных инвестиционных подходов.
Эта инновация поднимает гибкость инвестиций на новый уровень в рамках DeFi.
C. Примитив очков Pendle:
Венчурный капитал (VC) служит катализатором роста в криптоэкосистеме, поддерживая проекты, как прилив поднимает лодки.
В последнее время рост финансирования VC повысил ликвидные стратегии, особенно через программы очков, увеличивающие общий заблокированный объём стоимости (TVL).
Pendle находится на переднем крае этой инновации, превращая традиционные программы очков в ключевые компоненты DeFi.
Участники инвестируют определённую сумму (X) и получают пропорциональный возврат в очках (Y), подобно сценарию генерирования доходности.
Использование Pendle токенов доходности для генерации очков оказалось эффективным, особенно с airdrop ETHFI и ENA.
Согласно The Block, торговля очками составляет примерно 10% от TVL на платформе.
Утилити и Технологии:
A. Посев интереса, сбор доходов
Уоррен Баффет однажды сказал: "Кто-то сидит в тени сегодня, потому что кто-то давно посадил дерево", подчеркивая ценность предвидения в инвестировании.
Pendle позволяет инвесторам торговать ожидаемыми доходами уже сейчас, оптимизируя управление доходностью на волатильных рынках.
Это отделяет потенциальные заработки от первоначальных инвестиций, увеличивая финансовую гибкость. Протокол Pendle состоит из трех основных компонентов:
B. Токенизация доходов: Стратегическое разделение Pendle
Pendle упрощает и улучшает управление инвестициями, разделяя инвестиционные активы. Вот как это работает:
(i) Стандартизированная доходность (SY): Основа
Pendle начинает с преобразования токенов, приносящих доход, таких как stETH или GLP, в так называемые Стандартизированные Токены Доходности (SY).
(ii) Основные продукты Pendle - PT и YT:
Затем Pendle делит эти токены доходности на две части:
- Principal Token (PT): Этот токен представляет первоначальную сумму инвестиций. Он не приносит доходов, но возвращается вам в конце, как заем, который вы возвращаете после установленного периода.
- Yield Token (YT): Этот токен представляет потенциальные доходы от вашей инвестиции до ее погашения. Владение этим токеном позволяет вам извлекать выгоду из любого увеличения доходности, отдельно от вашей основной инвестиции.
Разделяя инвестиции на эти две части, Pendle позволяет инвесторам гибко управлять своими активами и использовать различные рыночные условия.
(iii) Торговля доходами: Выполнение
Приложение Pendle Trade and Earn основывается на предыдущих шагах, предлагая инструменты для торговли и заработка:
- Principal Token (PT): Этот токен используется для стабильных и безопасных инвестиций. Это как положить деньги в надежное место, точно зная, сколько вы получите назад, когда придет время.
- Yield Token (YT): Этот токен предназначен для тех, кто стремится к потенциально более высоким доходам. Это как ставка на возможность заработать больше в будущем, основываясь на рыночной производительности.
C. Портфель продуктов Pendle:
(i) Pendle Trade: Управление рыночными движениями
Pendle Trade — это центральный рынок для пользователей, исследующих DeFi, который облегчает продвинутые торговые стратегии с использованием Principal Tokens (PT) и Yield Tokens (YT).
Он позволяет инвесторам хеджировать волатильность доходов или спекулировать на будущих доходах, быстро адаптируясь к изменяющимся рыночным условиям.
(ii) Pendle Earn: Навигация по DeFi с уверенностью
Pendle Earn — это платформа, удобная для начинающих, которая предлагает пользователям две основные функции:
- Фиксированная доходность: Этот вариант позволяет обеспечить стабильный доход, обналичивая свои PT по мере наступления срока их погашения, обеспечивая предсказуемый доход независимо от волатильности.
- Обеспечение ликвидности: Эта функция добавляет дополнительные доходы от комиссий за транзакции и вознаграждений PENDLE. Она предназначена для снижения рисков, связанных с колебаниями стоимости инвестиций, особенно по мере приближения срока выплаты вашей инвестиции.
Вместе эти функции обещают стабильный доход и расширяют инвестиционные возможности, увеличивая безопасность и потенциальную прибыльность.
(iii) Points Palooza Pendle: Динамические сделки DeFi
Рынок Points Palooza Pendle революционизирует тактики DeFi, позволяя торговать доходами вместе с дополнительными наградами от различных платформ.
- Principal Tokens (PTs): Инвесторы, стремящиеся к стабильности, могут выбрать PTs, которые торгуются со скидкой и приносят фиксированный доход, без волатильности плавающих доходов или очков.
- Yield Tokens (YTs): Для тех, кто стремится к более высоким доходам, YTs предлагают динамические заработки через плавающие доходы и очки.
- Поставщики ликвидности: Используя как PTs, так и YTs, поставщики ликвидности могут оптимизировать доходы, балансируя изменения цен и улучшая общую производительность портфеля.
Конкурентная среда:
A. Быстрое продвижение Pendle против отраслевых титанов:
Pendle Finance бросает вызов традиционным финансам, используя блокчейн для разрушения устоявшихся норм.
Несмотря на то, что традиционные гиганты вложили $105 миллиардов в цифровые технологии в 2023 году, их адаптация остается медленной.
Pendle может сохранить своё лидерство, продолжая развивать свой децентрализованный подход и гибкую торговлю доходностью, оставаясь впереди этих хорошо финансируемых конкурентов.
B. Стратегические угрозы в динамике DeFi:
На рынке DeFi устоявшиеся игроки с огромными ресурсами и широкими сетями представляют собой вызов для расширения Pendle.
Эти конкуренты могут быстро воспроизвести и масштабировать техники токенизации доходов Pendle среди своих обширных клиентских баз.
Ниже представлены некоторые заметные проекты DeFi, которые могут значительно ослабить уникальность предложений Pendle, если изменят фокус:
C. Поинты: Следующий рубеж
Сектор DeFi трансформируется с ростом рынков очков.
Токенизированные очки теперь являются ключевым элементом в таких стратегиях, как airdrop и увеличение ликвидности, привлекая новых участников рынка.
Whales Market преуспевает в безопасной децентрализованной торговле очками, улучшая ликвидность и вовлеченность пользователей.
Используя смарт-контракты, он снижает общие риски в OTC-торговле, такие как мошенничество и аферы.
Рынок очков Whales облегчает безопасный P2P обмен заработанными в сообществе очками на токены, напрямую бросая вызов управлению токенизированной доходностью Pendle.
D. Fixed Interest: текущие конкуренты
Spectra предлагает производные финансовые инструменты процентных ставок широкой аудитории, напрямую конкурируя с Pendle инструментами, которые стабилизируют волатильность доходности.
Spectra увеличивает доходы от ликвидности через дополнительные торговые комиссии, позиционируя себя как привлекательную альтернативу в стратегиях доходности.
Spectra также позволяет создавать настраиваемые стратегии и dApps, меняя предпочтения пользователей и угрожая доле рынка Pendle.
Notional Finance предлагает кредитование с фиксированной и переменной ставками, предоставляя пользователям стабильные или гибкие варианты заработка.
Его платформа поддерживает кредитование с использованием плеча и стратегии доходности в DeFi, привлекая инвесторов, готовых к риску.
Этот набор услуг бросает вызов Pendle, привлекая пользователей, ищущих разнообразные и традиционные финансовые решения в пространстве DeFi.
Принятие:
A. Рост TVL: Капитализация на волне бума рестейкинга
TVL Pendle взлетел выше $4 млрд, что тесно связано с тенденцией рестейкинга на Ethereum, при этом многие токены поступают из протоколов, таких как EtherFi и Renzo.
Рестейкинг позволяет пользователям увеличивать свои криптовалютные доходы путем автоматического реинвестирования наград за стекинг для обеспечения большего количества протоколов.
Pendle улучшает этот процесс, токенизируя будущие доходы от рестейкинга, расширяя инвестиционные возможности.
Если Pendle сможет оставаться предпочтительным выбором для токенов ликвидного рестейкинга и продвинутых стратегий ликвидности, его рост TVL, вероятно, продолжится.
B. Всплеск объема торгов: Вызван высокодоходными токенами
Объем торгов Pendle достиг $16 миллиардов, подпитываемый токенами PT и YT, которые оптимизируют стратегии доходности и управление рисками.
Его высокодоходная структура привлекает разнообразную базу инвесторов.
Значительная часть этого всплеска обусловлена растущим спросом на токены доходности, связанные с синтетическим долларом Ethena, USDe.
C. Улучшенные доходы и контроль: Стейкинг с Pendle
Стейкинговые стимулы Pendle быстро привлекают инвесторов, уже застейкано более 50 миллионов токенов.
Инвесторы наслаждаются увеличением APY в 2.5 раза за обеспечение ликвидности, значительно увеличивая потенциальные доходы.
Они также участвуют в распределении доходов протокола и управлении, влияя на решения о стимулах и сборе комиссий.
Эта интеграция улучшает финансовые доходы и углубляет вовлеченность инвесторов, способствуя долгосрочному росту и более широкому принятию Pendle.
Перспективы роста:
A. Всё указывает на поинты:
Pendle стратегически использует расширяющийся рынок очков, сектор, в котором крупные проекты преуспели в увеличении вовлеченности пользователей и ликвидности.
Вводя кредитное плечо и токенизируя эти очки, Pendle увеличивает эффективность этих стимулов.
Принятие торговли очками, стратегия, подтвержденная успешными проектами, такими как EIGEN и ENA, расширяет пользовательскую базу Pendle и углубляет его партнерства.
B. Расширение Pendle на реальные активы (RWAs):
Pendle расширил свои предложения, включив в них реальные активы, такие как Boosted Dai Savings от MakerDAO и фиксированный USD Coin от Flux Finance.
Это расширение в сектора TradFi, такие как облигации казначейства США, направлено на привлечение институциональных инвесторов в пространство DeFi.
Сотрудничая с Flux Finance, который взаимодействует с такими организациями, как Ondo Finance и BlackRock, Pendle укрепляет свою рыночную позицию.
C. Роль Pendle в революции стекинга:
Pendle играет ключевую роль в динамичном ландшафте стейкинга Ethereum, предлагая универсальный инструмент для управления доходностью.
Помогая пользователям зарабатывать больше через продвинутые стратегии стейкинга, он позиционирует себя на переднем крае как рестейкинга, так и ликвидного стейкинга.
Различия между токенами рестейкинга и ликвидного стейкинга:
Команда и альянсы:
A. Ключевые отраслевые бекеры:
Pendle Finance поддерживается влиятельными игроками, такими как Binance Labs и Maelstrom Ventures, что усиливает его расширение и стратегическое позиционирование в DeFi.
Эти сотрудничества не только повышают доверие к Pendle, но и стратегически позиционируют его для роста на конкурентном рынке DeFi.
B. Pendle и Ondo Finance:
Ondo Finance предлагает прямой доступ на блокчейне к рынкам облигаций.
Его партнерство с Pendle объединяет экспертизу Ondo в токенизированных денежных эквивалентах с инновационным управлением доходностью и торговлей от Pendle.
Эта интеграция улучшает совместимость и полезность этих финансовых инструментов в экосистеме Pendle.
Токеномика:
A. Обзор токена и supply график:
По состоянию на апрель 2023 года все токены команды Pendle полностью vested, при этом будущие увеличения циркулирующего предложения обусловлены стимулами и деятельностью по развитию экосистемы.
Эмиссия токенов началась в октябре 2022 года с уровнем 667,705 токенов в неделю, уменьшающимся на 1,1% еженедельно.
Это сокращение будет продолжаться до апреля 2026 года, после чего будет установлена стабильная годовая инфляционная ставка в размере 2% для поддержки текущих стимулов.
B. Повышение полезности Pendle: vePENDLE:
Pendle использует специальную форму своего токена, известную как vePENDLE, для улучшения управления и продвижения децентрализации. Чтобы получить vePENDLE, необходимо заблокировать свои токены PENDLE.
vePENDLE помогает уменьшить общее предложение токенов Pendle, что повышает стабильность токена и поддерживает долгосрочное здоровье экосистемы.
Держатели vePENDLE получают различные преимущества:
C. Приобретение vePENDLE:
Стоимость вашего vePENDLE зависит от того, сколько и как долго вы застейкаете свои токены, с максимальной продолжительностью в два года.
Со временем стоимость vePENDLE уменьшается и в конечном итоге достигнет нуля по окончании периода стейкинга, после чего ваши токены PENDLE будут разблокированы.
Чтобы увеличить стоимость вашего vePENDLE, вы можете либо продлить срок стейкинга, либо увеличить количество застейканных PENDLE.
В случае, если вам нравится $PENDLE, можете рассмотреть его дешевую недооценённую бету $PNP
D. Механизм доходов:
Pendle установил два основных механизма комиссий:
- Комиссии протокола: Pendle собирает 3% от доходов с токенов, приносящих доход, направляя эти средства в свою казну.
- Комиссии за свопы: Автоматизированный маркетмейкер (AMM) Pendle применяет комиссию в размере 0.35% к всем обменам токенов. Из этой суммы 0.3% идет поставщикам ликвидности (LPs), а 0.05% пополняет казну Pendle.
Кроме того, Pendle взимает комиссию с доходов, генерируемых Yield Tokens (YT), которые затем распределяются среди держателей vePENDLE.
Основные риски:
A. Угасание интереса: Риск меты очков
Pendle сталкивается с существенным риском, если текущий интерес к системам очков и связанным с ними airdrop уменьшится.
Большая часть роста TVL и вовлеченности пользователей Pendle основана на использовании этих очков для увеличения доходов.
Если интерес уменьшится или внимание сообщества DeFi переключится на другие механизмы, это может значительно снизить TVL и активность на платформе.
B. Преодоление сложности: Вызов принятия Pendle
Основной проблемой для Pendle является достижение широкого принятия, усложненного сложными аспектами торговли доходностью и ее стратегий.
Пользователям необходим глубокий понимание торговли доходностью и динамики рынка, чтобы полностью использовать функции Pendle для максимальной прибыли.
Эта сложность может отпугнуть пользователей, особенно новичков в DeFi.
C. Регуляторное давление: Проблемы соответствия Pendle
Pendle сталкивается с потенциальными регуляторными рисками, подчеркнутыми недавним закрытием SEC компании BarnBridge, предлагавшей аналогичные финансовые продукты на основе доходности.
Этот случай указывает на возможные проблемы для Pendle, особенно в регионах с жесткими финансовыми регуляциями.
По мере развития регулирования, Pendle может потребоваться соблюдать ограничения или внести значительные изменения в свою деятельность, что может повлиять на его свободу инноваций в своей нише.
Заключительные мысли:
Pendle готов изменить DeFi, предлагая пользователям возможность настраивать все аспекты своих стратегий доходности.
Эта адаптивность позволяет розничным инвесторам и учреждениям более эффективно хеджировать, снижая волатильность и привлекая крупных инвесторов.
В будущем рост Pendle будет зависеть от снижения барьеров для входа, облегчая пользователям принятие его продуктов с минимальными требованиями к обучению.
Кроме того, диверсификация источников ликвидности имеет решающее значение для снижения зависимости от любой одной тенденции и уменьшения потенциальных регуляторных рисков.
Отблагодарить автора за контент и перевод, ERC-20