Обзор Рынка Предсказаний
Рынки предсказаний были одним из первых вариантов использования криптовалют, став очень популярными в эпоху ICO благодаря таким проектам, как Augur. Однако в то время стейблкоины не были мейнстримом, а оракулы еще не были достаточно консолидированы и зрелы.
Развитие рынков предсказаний в криптовалютах также столкнулось с проблемами регулирования, особенно в США. Эти проблемы вызваны опасениями по поводу законов об азартных играх и потенциальных манипуляций. Тем не менее, рынки ставок могут также улучшить наши институты управления - прогноз, который стоит проверить.
Мы считаем, что Виталик не случайно демонстрирует оптимизм в этом секторе рынка на протяжении стольких лет. Неудивительно, что в первые дни существования Ethereum так много проектов работали над решением этой проблемы. Теперь, когда появилось множество стейблкоинов и оракулов, обладающих устойчивостью, мы считаем, что нет лучшего времени, чтобы начать делать ставки на этот сектор рынка.
В этом отчете мы рассмотрим причины возобновления интереса к криптовалютным рынкам предсказаний, подчеркнув их уникальные преимущества перед традиционными аналогами.
Конкретные оценки стоимости и конкурентный анализ существующих проектов, работающих в этой сфере, будут представлены в отдельном отчете.
Рынки предсказаний - это тип деривативного рынка, на котором участники могут делать ставки или спекулировать на исход различных будущих событий, начиная от политических выборов и спортивных состязаний и заканчивая движением финансовых рынков и даже более непонятными или нишевыми прогнозами. По сути, они позволяют делать ставки практически на все. Они представляют собой ценный инструмент для управления рисками, принятия решений и получения информации о будущих тенденциях.
Эти рынки работают по принципу "мудрости толпы", используя коллективные знания и проницательность участников для прогнозирования результатов. Чаще всего рынки предсказаний имеют форму бинарных опционов, где результат равен либо 1, либо 0. Они работают, позволяя людям покупать и продавать контракты, которые выплачиваются в зависимости от исхода будущего события. Например, можно купить контракт с выплатой 1 доллар, если спотовый ETF $BTC будет утвержден до конца года, или продать контракт с выплатой 1 доллар, если ETF не будет утвержден в 2023 году. (статья от 1 ноября 2023)
По мере того как все больше людей покупают и продают, цены на контракты рынка предсказаний меняются, отражая коллективное мнение участников рынка. Например, если контракт на то, что спотовый ETF $BTC будет утвержден до конца года, торгуется по цене 0,80 доллара, это означает, что рынок считает, что вероятность этого события составляет 80 %.
По нашему мнению, криптовалюты предоставляют уникальную возможность использовать весь потенциал этого производного инструмента, начиная от спекуляций и заканчивая страхованием. Подумайте о таких тривиальных случаях использования, как предоставление в долг $USDT и ставка на то, что он обесценится, как способ получить страховку на свой депозит.
Рынки предсказаний могут использоваться для прогнозирования широкого спектра событий, а также для выявления информации о мнениях людей относительно будущих событий. Это имеет несколько преимуществ перед традиционными методами прогнозирования, такими как опросы и исследования:
- Стимулированное участие: участники рынков предсказаний заинтересованы в точности своих прогнозов: люди, делающие более точные предсказания, зарабатывают больше денег и мотивированы собирать и обрабатывать информацию максимально эффективно. В отличие от участников опросов, которые не мотивированы предоставлять точные ответы, участники рынков предсказаний имеют финансовую заинтересованность в своих прогнозах.
- Агрегация разнообразной информации: рынки предсказаний собирают информацию от более широкой и разнообразной базы пользователей, что приводит к более точным прогнозам, чем могла бы сделать любая отдельная личность или однородная группа людей. Это разнообразие часто приводит к более точным предсказаниям, так как учитывает более широкий спектр точек зрения.
- Обновления в реальном времени: рынки предсказаний предоставляют информацию в реальном времени, поскольку контракты постоянно торгуются. Это означает, что по мере появления новой информации рыночные цены соответственно корректируются, предлагая прогнозы на текущий момент. Опросы и голосования обычно статичны и могут быстро устареть.
- Снижение предвзятости: рынки предсказаний менее подвержены предвзятости по сравнению с опросами, которые могут быть искажены формулировкой вопросов или порядком, в котором они задаются.
- Масштабируемость: рынки предсказаний легко масштабируются для охвата широкого круга тем и событий. Эта гибкость делает их подходящими для прогнозирования различных исходов, от политических выборов до корпоративных доходов.
- Эффективное выявление информации: рынки предсказаний эффективно раскрывают общее мнение о вероятности наступления события. Это может быть особенно ценным для лиц, принимающих решения в общественном и частном секторах, так как предоставляет объективную и количественную меру неопределенности.
- Минимальные затраты: проведение масштабных опросов и голосований может быть дорогостоящим, в то время как рынки предсказаний можно создать относительно недорого, что делает их экономически эффективным методом получения прогнозов.
- История точности: Рынки предсказаний имеют историю точного прогнозирования широкого круга событий, включая результаты выборов, экономические тенденции и продажи продуктов.
Чаще всего бизнес-модель децентрализованных рынков предсказаний заключается в сборе комиссий с трейдеров и создателей рынка. В результате, доход можно рассчитать, вычитая эмиссию токенов из дохода, сгенерированного протоколом.
История крипто рынков предсказаний
В криптовалюте рынки предсказаний развивались на протяжении многих лет. Основанный в 2014 году Джои Кругом и Джеком Петерсоном, Augur стал первым рынком предсказаний на Ethereum. Нативный токен был $REP, что означает "Репутация". Токен использовался для стейкинга и отчетности о результатах событий, в то время как пользователи могли создавать и торговать рынками предсказаний на различные темы.
Год спустя, Gnosis, основанный Мартином Кёппельманном и Стефаном Георгом, представил другую платформу рынка предсказаний на базе Ethereum. В отличие от стейкинга, Gnosis полагался на уникальный механизм голландского аукциона для определения исходов событий.
Начав работу в 2020 году, Polymarket недавно вошел на сцену и завоевал популярность своим фокусом на рынках предсказаний политических и актуальных событий. Примечательно, что пользователи могут торговать в $USDC, делая его более доступным для основной аудитории.
Вне криптовалюты, централизованные офшорные провайдеры часто устанавливают лимиты и ограничивают, сколько можно поставить на конкретный исход. Это отражает проблемы, наблюдаемые в индустрии спортивных ставок, ограничивая способность людей использовать свои инсайды и интуитивные навыки. Крипто рынки предсказаний устраняют эти барьеры, давая пользователям возможность максимально использовать свои уникальные знания без произвольных ограничений.
Везде, где мы смотрим, мы можем найти возможности для ставок на непредсказуемые исходы. Логика предсказания, сочетаемая с инстинктом ставок, не только присуща азартным играм, но и лотереям и страховым контрактам. Но вне крипто, последнее слово принадлежит по воле централизованных операторов.
Использование блокчейна и децентрализованного реестра - это изменение игры в этом отношении, поскольку это позволяет создавать глобальные и открытые рынки, которые эффективно исключают централизованных операторов. Для процветания рынка предсказаний наиболее важными свойствами являются прозрачность и предложение неподдельной платформы для пользователей. В отличие от других случаев использования, таких как биржи, DeFi имеет конкурентное преимущество перед централизованными аналогами.
С данными и информацией, доступными в цепочке, смарт-контракты могут в максимальной степени защитить права и интересы участников.
Расширение рыночных возможностей
Крипто рынки предсказаний переопределяют создание рынка, позволяя любому предлагать и делать ставки практически на что угодно. Эта гибкость очень привлекательна для существующей базы пользователей. В отличие от традиционных рынков, крипто рынки предсказаний не ограничены предопределенными событиями, предоставляя динамичную платформу для спекуляций.
Когда вы покупаете лотерейный билет или делаете ставку на спортивное событие, есть только один способ участия, который заключается в покупке билета или размещении ставки. Это черно-белый результат для любого игрока. Но с децентрализованными рынками участие двоякое: как трейдер или как поставщик ликвидности. Пользователи не только могут торговать исходом определенного события, но и создавать события, предоставлять ликвидность или участвовать в отчетности о результатах событий.
Традиционные рынки предсказаний, управляемые централизованными организациями, также отвечают за определение того, на какие рынки вы можете или не можете делать ставки. Другими словами, невозможно делать ставки на события, которые не указаны на рынке.
Криптовалюта предлагает решение этой проблемы, позволяя создать новую бизнес-модель для создателей рынков. Любой человек из любой точки мира может создать новый рынок в любое время. Это открывает возможность делать ставки на что угодно, что очень привлекательно для текущей пользовательской базы в крипто.
От политики до спорта, экономики, культуры или развлечений, децентрализованные рынки предсказаний предлагают высоко разнообразный источник дохода для создателей рынков.
Как пример, Виталик Бутерин предложил использовать рынки предсказаний для создания децентрализованного механизма модерации контента, решая проблемы идентификации и фильтрации вредоносного или нежелательного контента на платформах социальных медиа. Это позволяет эффективно фильтровать вредоносный контент, преодолевая ограничения централизованной модерации.
- Использование рынков предсказаний, работающих 24/7, позволяет более быстро модерировать контент по сравнению с полаганием исключительно на человека-модератора.
- Такой подход более масштабируем, поскольку рынок предсказаний поощряет пользователей участвовать в процессе модерации, стейкая $ETH на контент, вместо того чтобы полагаться на временные ограничения конкретных лиц.
Чтобы избежать рисков, связанных с централизованным модератором (например, инсайдерская торговля на рынках ставок), предложение предусматривает использование децентрализованной автономной организации (DAO). Децентрализованное DAO может увеличить прозрачность и достоверность, делая его менее подверженным манипуляциям. Хотя существует возможность манипуляций, таких как самоподдержка своего контента пользователями, схема вводит стоимость манипуляции и создает арбитражные возможности для пользователей, готовых голосовать/делать ставки против манипулятивных действий. Это может сдерживать попытки манипуляций.
Когда речь идет о рынках предсказаний на базе блокчейна, вместо предположения, что эффективность рынка является результатом рациональности большинства участников, мы рассматриваем это как результат эволюционной динамики в отрасли.
Криптовалютная индустрия все еще находится на ранней стадии и относительно молода. К тому же это все еще узкоспециализированный технологический сектор, который очень отделен от основных финансовых рынков. Более того, ему не хватает экспертизы в таких областях, как электоральная политика. Следовательно, обещания рынков предсказаний может еще не полностью реализоваться.
Тем не менее, это отсоединение может создавать возможности для участников получить преимущество через точные прогнозы. Исход рынков предсказаний служит формой естественного отбора. Участники, которые правильно предсказывают события, такие как исходы выборов, могут испытать рост капитала, в то время как те, кто делает неверные прогнозы, сталкиваются с потерей капитала.
В отличие от традиционных предположений о рациональности и обучении человека, эта перспектива не опирается на то, что участники "становятся умнее" или учатся на своих ошибках. Вместо этого, она сосредоточена на результатах их прогнозов. Это подчеркивает некоторые преимущества, которые рынки предсказаний имеют перед рынками акций или товаров в плане производства точных сигналов: на рынках предсказаний цены ограничены интервалом от 0 до 1, что ограничивает влияние нестандартных событий и снижает шум в сигнале.
Учитывая, что вы можете создавать свои собственные рынки, эта возможность становится еще более привлекательной по мере присоединения большего числа участников. Когда больше людей осознает, что рынки предсказаний работают корректно, их опасения будут постепенно исчезать, делая их более склонными к участию.
С нашей точки зрения, рыночная возможность для рынков предсказаний значительно недооценена. Рынки производных финансовых инструментов обслуживают более квадриллиона долларов по размеру. Очевидно, что существует множество производных инструментов, и не все они имеют одинаковый размер.
Однако мы снова и снова видим, как те проекты, которые добиваются больших успехов в крипто, используют существующую базу пользователей, а не спекулируют на TAM (Total Addressable Market), который еще не появился и может никогда не войти в эту индустрию. Рассмотрим, например, производные инструменты по процентным ставкам и фиксированный доход, которые включают более 400 триллионов долларов в TradFi, и сравните это с отсутствием подходящего продукта на рынке, который они нашли в крипто до сих пор.
Политические События как Предстоящий Катализатор
На традиционных рынках часто ведутся споры об эффективных рынках, где действующая рыночная цена теоретически должна отражать всю доступную информацию. Однако скептики рынков предсказаний ставят под сомнение эту эффективность на традиционных рынках предсказаний из-за ограничений, таких как низкие лимиты ставок и высокие комиссии, которые могут отталкивать хорошо информированных участников от корректировки неправильно оцененных токенов.
Однако это не так на рынках предсказаний на базе блокчейна. Они не накладывают лимитов на ставки и имеют более низкие комиссии, что позволяет лучше распространять нюансы информации в цифровую эпоху.
Учитывая, что выборы в США не за горами, мы ожидаем увеличения интереса к рынкам предсказаний. Во время последнего президентского избирательного цикла не было условий для процветания политических мемов. Однако с тех пор ландшафт значительно эволюционировал. Мы уже видели, как мемкоины и коллекции NFT достигли оценок в 9, а то и в 10 или 11 цифр. Присутствие Дональда Трампа в крипто пространстве через коллекцию NFT и связанный с ним адрес Ethereum может привлечь его сторонников в мир крипто, потенциально выгодно для проектов мем-монет, связанных с ним.
Наше убеждение исходит из того факта, что американский избирательный цикл привлечет спекулятивный капитал из-за глобального внимания и социальной энергии вокруг него. Кроме того, учитывайте появление рынков, таких как сроки утверждения ETF, геополитические конфликты, прогнозы цен и процентных ставок...
До сих пор рынки предсказаний on-chain были сильно нишевыми, и очень мало людей, особенно тех, кто много знает о политике, имели легкий доступ к криптовалюте. Однако, с тем, что крипто находится на радарах больше, чем когда-либо прежде (преследование SBF, $BTC spot ETF, законодательство о стейблкоинах...), это может кардинально измениться в 2024 году.
Разрешение Споров и Полезность Токенов
Несмотря на мнение некоторых, что рынки предсказаний должны напоминать казино, существуют уникальные способы использования токенов в этой экосистеме. Инновационные модели, подобные механизму выкупа и сжигания токенов Rollbit, подчеркивают потенциал для дефляционной экономики токенов. Однако, специфические токены для платформ предсказаний могут позволить реализовать новые и уникальные случаи использования.
В стандартных рынках предсказаний формулировки утверждений, на которые делают ставки трейдеры, иногда могут быть неоднозначными, приводя к ситуациям, когда обе стороны уверены, что должны выиграть. Однако, по определению, бинарный исход подразумевает, что одна сторона выигрывает за счет проигрыша другой стороны. Поэтому требуется механизм разрешения споров, чтобы был способ децентрализованно разрешить конфликт.
Например, держатели управляющих токенов могут использовать свои токены для участия в процессах голосования на блокчейне для разрешения споров. Когда возникает спор, держатели токенов голосуют, чтобы решить исход, например, должно ли быть реализовано предложенное изменение, должно ли быть отменено спорное решение, или должен ли быть разрешен спор между сторонами.
Держатели токенов могут предлагать решения или решения для разрешения споров, подавая предложения управления. Другие держатели токенов затем голосуют по этим предложениям, и исход с большинством голосов определяет решение. Это гарантирует, что участники заинтересованы в исходе и отваживают от беспочвенных споров.
- Управление может установить конкретные требования к кворуму и порогам голосования.
- Смарт-контракты могут использоваться как услуги escrow для децентрализованного разрешения споров.
- Некоторые платформы могут создать арбитражные пулы, где токены используются как stake в арбитражном процессе, при этом арбитры выбираются из пула держателей токенов.
- Можно использовать динамическое взвешивание, при котором влияние голоса держателя токенов пропорционально количеству принадлежащих ему токенов или сроку их владения. Это может помочь предотвратить концентрацию токенов и манипуляции с ними.
- Системы управляющих токенов также могут включать механизмы для обжалования решений по спорам. Если сторона не согласна с первоначальным исходом, у нее может быть возможность инициировать вторичное голосование или арбитражный процесс для дальнейшего рассмотрения.
Независимо от окончательного решения, принятого DAO, все действия и исходы разрешения споров могут быть записаны в прозрачный и неизменяемый блокчейн, обеспечивая аудитируемую и устойчивую к вмешательству историю решений.
Предполагая, что мы ошибаемся в нашем тезисе о том, что рынки предсказаний станут доминирующим сектором рынка в ближайшие годы, мы все равно не думаем, что спрос на спекулятивные инструменты куда-либо исчезнет.
Взаимосвязь человеческой психологии и азартных игр сложна. Азартные игры активируют систему вознаграждения мозга, высвобождая дофамин. Это создает мощное желание снова играть, даже когда люди знают, что шансы против них. Некоторые люди также наслаждаются острыми ощущениями от риска и чувством возбуждения от азартных игр («азарт игрока»). Побег от реальности, социализация, конкуренция, иллюзия контроля, почти победы, преследование потерь… Причины для участия в этих рынках безграничны.
Однако это не означает, что спекуляции не могут принимать другие формы. Например, в случае президентских выборов, спрос на рынки предсказаний может быть затмён существующими продуктами в крипто, такими как мем монеты или фанатские токены, представляющие кандидатов.
По сравнению с долями на рынке предсказаний, крипто показало нам, что мем активы определенно имеют уникальные преимущества: неограниченный потенциал роста, более легкий доступ, меньшее регуляторное трение и большую рефлексивность.
Политические мем активы и социальные токены могут стать племенной принадлежностями и социальными заявлениями, аналогично движениям AMC и GME, катализированным анти-Wall Street настроением. В этом контексте мы подчеркиваем силу высоких оценок для привлечения внимания, генерации FOMO (страх упустить возможность) и способствования рефлексивности, особенно для новостных мем активов.
Мы уже заметили, как старые нарративы, такие как RWAs, могут возродиться из пепла и породить лидеров рынка в очень специфических рыночных условиях. С решением по ETF на $BTC и предстоящим избирательным годом, нет лучшего времени для погружения в тонкости рынков предсказаний и выбора тех проектов, которые в конечном итоге будут доминировать в секторе.
Одной из фундаментальных сил крипто рынков предсказаний является их децентрализация. В отличие от традиционных рынков предсказаний, контролируемых централизованными сущностями, крипто рынки предсказаний работают на блокчейн-сетях, позволяя любому человеку в любой точке мира создавать и участвовать в рынках. Эта демократизация создания рынка открывает безграничные возможности для спекуляций, привлекая глобальную пользовательскую базу крипто.
- Крипто рынки предсказаний, концепция, появившаяся в ранние дни Ethereum, снова возникли как убедительный случай использования блокчейн-технологии.
- Возрождение интереса к рынкам предсказаний стимулируется зрелостью стейблкоинов и оракулов, раскрывая полный потенциал для спекуляций.
- Рынки предсказаний позволяют участникам спекулировать на различные будущие события и делать ставки практически на что угодно. Они работают на основе мудрости толпы, агрегируя информацию и прогнозируя исходы.
- Крипто рынки предсказаний устраняют ограничения, часто налагаемые централизованными провайдерами, позволяя пользователям использовать свои знания без произвольных лимитов на ставки.
- Крипто рынки предсказаний позволяют любому предложить и сделать ставку практически на что угодно, предоставляя динамичную платформу для спекуляций и участия как трейдеров, так и поставщиков ликвидности или репортеров событий.
- Крипто рынки предсказаний вводят новую бизнес-модель для создателей рынков, позволяя любому в мире создавать рынки на различные темы, что делает их высоко гибкими для генерации доходов.
- Предстоящие катализаторы, такие как одобрение ETF на $BTC или президентские выборы в США в 2024 году, могут вызвать новую волну интереса к этому сектору рынка.
Статья написана 1 ноября, тем временем Polymarket:
Пишите, если знаете, как можно сделать ставку на рост рынка предсказаний. Также рекомендую следить за Thales; у них есть рынки предсказаний на криптовалюту, но на такие события, как политика и т. д., они только думают. В Discord ведутся обсуждения