Аналогии с Brexit

Один из признаков пузыря - это не столько огромная армия новых инвесторов, сколько высокий темп роста этой армии.
Судите сами:

https://quote.ru/news/article/65e831f29a7947270da31a77
Конечно это не значит, что пузырь может лопнуть завтра.
Мы все знаем, что пузырь может надуваться годами.
Однако есть некоторые тревожные сигналы, предупреждающие, что российским инвесторам рано расслабляться:

https://www.kommersant.ru/doc/6559871

Я много раз писал, что у долга старшинство относительно акционеров. Даже как-то глупо это писать...
Допустим, сейчас банкротства еще не вызывают опасений у аналитиков. Представим себе, что будет, когда и если про такие опасения вдруг напишут в газете? Думаю, продавать в таком случае будет уже немного поздно...

Для России важно другое.
Вот это:

https://iz.ru/1661351/semen-boikov/tovar-naoborot-rf-ne-voidet-v-top-10-osnovnykh-partnerov-es-po-itogam-2024-goda
Нет лучшей иллюстрации угасания экономики отдельно взятой страны, чем пример Англии после Brexit.

Сейчас же Россия присоединилась к бывшей Великой Британии: так пишут сегодня вполне лояльные власти Известия. Потому что по-видимому мало кто может провести параллель и оценить НАСКОЛЬКО это плохая новость для российского ВВП.
Чтобы мы смогли лучше себе представить перспективы России НА ДЛИННОМ ГОРИЗОНТЕ, мы теперь взглянем, как отразился Brexit на экономике Англии (спойлер - очень плохо).
Про причины Brexit я писал очень много.
Вот мои старые мысли о причинах Brexit:

Перевес в пользу Brexit был 52% ( в отличие от моего прогноза про 50/50). Как написано выше "52% быдла" перевесили мнение добрых и порядочных, образованных и интеллигентных британцев.
"Политический хаос сейчас, кстати, наблюдается в Германии, где у Меркель очень слабая коалиция и с тех пор, как она объявила, что не станет переизбираться в 2021, от нее стали шарахаться все, кто еще рассчитывает продолжить свою политическую карьеру. В Испании очень слабое Правительство (котрому приходится как-то решать проблему с отделением Каталонии), в Италии Правительство постоянно спорит так как партия 5 звезд не может договориться с партией Лига, а Верона и Сицилия по-моему тоже непрочь пошантажировать отделением. Во Франции наконец после всех этих массовых восстаний "желтых жилетов" Президент Макрон утратил способность уверенно проводить так необходимые Франции структурные реформы типа пенсионной, а заодно и влиять на принятие решений на уровне ЕС. Вы видите, что как-то все странно вдруг совпадает? Но меня опять занесло - назад к Англии."
Сейчас в Англии рецессия.
Опять начинаются разговоры про второй референдум, опять кто-то хочет реванша, чтобы отменить Brexit и сделать в Англии свой вариант MAGA.
"Теперь становится ясно, что сам Брэкзит уже не столь важен, как та муть, которая ,благодаря ему, поднялась со дна. Элита считает, что второй референдум однозначно означает отмену Брэкзита. Элита только что катастрофически просчиталась, откуда такая уверенность теперь? Если все-таки второй референдум будет - это удар по демократии, те, кто голосовал ЗА Брэкзит будут унижены и поймут, что элита будет драться до конца. А если элита проиграет опять, да еще и потеряет экономически, то мало того, что она убедиться, что утратила возможность управлять страной - ее презрение к бедным укрепится и усилится. Как бы мало народа не проглосовало опять ЗА Брэкзит, а их вряд ли будет сильно мало - это же все равно англичане?"

Те, кто считают, что у сложной проблемы может быть простое решение, как правило, себя переоценивают. В данном случае сторонники повторного референдума по-видимому упрощают картину и видят главную причину состоявшегося Brexit в наплыве мигрантов...

Однако на практике Brexit отнюдь не уменьшил количество мигрантов, а по-видимому просто открыл новые каналы для "параллельного импорта":

"Европейцы" действительно стали меньше приезжать, но если сторонники Brexit рассчитывали уменьшить поток "сирийцев", то они сильно просчитались.
Далее диаграмма показывает, что ДО Brexit Англия торговала больше с Голландией, чем с Китаем:

Если верить, что Китай - это подлинный и настоящий враг, то это опять свидетельство полного фиаско Brexit.
Далее по-настоящему поразительная круговая диаграмма демонстрирует, что до Brexit доля торговля Англии со странами
- не входящими в ЕС и
- не входящими в Европейскую экономическую зону (ЕЭЗ, которая объединяет государства-члены ЕС и еще три (Исландию, Лихтенштейн и Норвегию)....
... составляла всего
14%!

Ну а что тут такого: "приличные" страны должны торговать только друг с другом, тогда будет меньше выбросов, меньше коррупции, меньше деткого труда, больше ESG... Вот только Англия стала великой, когда в 1580-х наконец расправилась с Испанией и стала надолго "царем горы" во всем мире... С чего вдруг такая замкнутость теперь? От успехов наверное...
Если успехи и были, то после Brexit началась черная полоса:

А теперь главный график.
Подводящий итог и показывающий, что уровень жизни в Англии стал НИЖЕ, чем в ЕС и тем более в США:

В результате британское правительство победно отчитывается о восстановлении торговых соглашений с
- Канадой
- Австралией
- Н Зеландией...
Во-первых, все три страны - экспортеры ресурсов. Это не совпадение конечно.
Во-вторых, до Brexit все это и еще намного большее у Англии уже и так было!

Какое отношение все вышесказанное имеет к России?
Прямое, к сожалению.
Население ЕС = 450 млн человек. Заметим, не самых бедных на планете...
Россия потеряла этот ПРЕМИАЛЬНЫЙ рынок на многие годы.
Россия осваивает (наперегонки с Китаем) Африку. Стыдно, господа. СССР уже там бывал, до сих пор не все долги еще списали. И Китай уже получил море невозвратов... Просто Китай может себе позволить потерять еще $300 млрд резервов, а вот Россия уже не может...
Конечно можно и нужно вспомнить АРХИважную деталь:
доля внешней торговли в ВВП сильнейшим образом различается в разных странах.
Например для США эта доля некритична (и опять США на коне).
У Китая эта доля намного больше, чем у США, а у России она была больше, чем у Китая. Больше чем у Германии наверное эта доля уже не бывает, однако у Японии или у Ю Кореи она тоже очень существенная (неохота проверять сейчас).
Это важная деталь, так как страны, сильно интегрированные в мировую торговлю (таковой безусловно была Россия до 2022 года) очень сильно зависят экономически от партнеров-импортеров. Большая часть ВВП , занимаемая экспортерами, находится в заложниках у покупателей. Если покупатель объявит дефолт - это трагедия для экспортера. Российские партнеры дефолт не объявляли. Они просто перестанут покупать российский СПГ после 2027 (по их плану)...
Конечно Россия нашла покупателей на другом конце Земли. Чуть пострадала транспортровка. Немного подорожала страховка. Ну платежи стали обходиться дороже из-за роста числа "прокладок" и их комиссий, ну задержки платедей от покупателей доходят до 40 дней по данным ЦБ (при ставке 16% - задержка платежа на 40 дней это довольно трагично, верно?)...
Но все это неважно.
Важно, что население в России хоть и велико, но уменьшается. Следовательно внутренний рынок будет сжиматься ДАЖЕ если допустить, что уровень жизни останется прежним, а это очень оптимистичное допущение: скоро мы увидим наш новый НДФЛ и рост реальных располагаемых доходов (до уровня 2020 года) опять помашет нам ручкой...
Следовательно для роста выручки и прибыли России нужны новые рынки. Россия только что потеряла один из самых больших рынок в мире. Который, правда, тоже сжимается, но все-таки его лет на 50 еще хватило бы))) А что будет дальше нам должно быть всем неважно...
В чате писали, что может быть Астра или там Позитив какой-нибудь и хорошие компании да только иностранцам они ничего продать не смогут , а внутренний рынок скоро насытится, и что тогда?
Не случайно Касперский занимал пятое или шестое место в МИРЕ, не в России!
Отсюда главный вывод...
Россия участвует в race to the bottom...
Приятно, что с Великобританией...
Жаль, что to the bottom...
Осталось опять (мне) посмотреть на золото... ведь я купил обратно Полюс....

Меня смущает, что акции и золото ОДНОВРЕМЕННО бьют исторические рекорды.
Я предпочел бы, чтобы золото по-прежнему ни с чем не коррелировало.
Cколько унций золота потребуется для покупки индекса S&P 500 в любой конкретный месяц:

Есть инвесторы, которые верят в ЧЕЛОВЕКА: в силу его интеллекта, в его благоразумие, в его прозорливость, в его рациональность. Такие инвесторы покупают акции в широком смысле и технологический сектор в частности. Добавленная стоимость от качественного управления и корпорацией, и ее инвестициями в разработку (R&D) должна обеспечивать опережающий перформанс акций, так зачем же покупать что-либо отличное от акций и зря отвлекать капитал?
Чтоб не переоценить по ошибке веру в "человека" придуман всепогодный портфель.
Моя вера в человека сейчас находится примерно там, куда указывают часы судного дня. Для таких, как я, существует золото, которое ценно само по себе и никак не зависит от перформанса человека. Мне прислали мнение одного незнакомца, где тот пишет, что золото это просто аналог нефти, что это еще один ресурс, что оно зависит от рецессий... Все это на мой вкус совершенно неверно.
Золото ни от чего не зависит. Его могут запретить. И все.
Биткоин зависит от наличия электричества - золото нет.
Так или иначе, когда у инвесторов есть оптимизм по поводу перспектив - они выбирают акции: S&P500 растет. Когда инвесторы впадают в пессимизм - они покупают золото. Крайний эпизод, когда инвесторы предпочитали золото акциям хорошо виден на графике выше - это дефолт Греции в 2011 году. Ну а исторический пик на графике - это мания доткомов в США ровно 24 года назад. Тогда на пике соотношение превысило пять раз, сейчас это соотношение примерно 2,5...
В конце 1070-х золото дорожало больше , чем акции - график шел вверх. Акции были под давлением от высокой ставки Fed Funds Rate... Золоту ставка не мешала.
С 1980 до 2000 человечество уверовало в победу добра и предпочитала акции. К 2011 году вера в акции была подорвана настолько, что коэффициент упал до 0,77...
С 2011 года акции показывали опережающий перформанс.
Сейчас при коэф 2,4 ... все выглядит справедливо...
Акции не выглядят дешевыми относительно золота, однако никакого сравнения с манией доткомов нет и близко.
А в России?
Все зависит от индивидуального ответа на простой вопрос:
Какую долю портфеля инвестор готов отдать под акции Полюса (не говоря уже про ЮУЗ или как его там)... а какую под

Есть и третий вариант - вложить все в Яндекс или Биткоин!
Спасибо за внимание!