Китай
Первая новость: война войной, а Bloomberg "первый среди неравных")):
В проекте бюджета на 2025 год военные расходы не снижаются на 20%, как нам обещали год назад, а растут на четверть. По сравнению с прежним планом это дополнительные 4 трлн рублей.
Комментарий из чата:
Вот и лето прошло,
Словно и не бывало.
На пригреве тепло.
Только этого мало.
Только девал юаня, только хардкор - остальное уже не поможет, поздно!
Помните разговоры про "чистый" и "грязный" юани?
Если юань был приобретен вне контура России - значит он чистый, а если куплен на Мосбирже, то он пахнет?
Так вот плавно и незаметно рубль тоже начинает дефрагментацию и сегрегацию)) Судите сами:
Я кое-что учил про маркетинг. Однако если вдуматься, перед нами пример, где вполне в лоб предлагается ощутить разницу между "новыми-свежими" и "старыми-протухшими" рублями. Еще пару лет назад такого новшества в российских банках не было. Разумеется, тогда и переводить 30 млн без комиссии из банка в банк было нельзя, однако... в России рубль - это единственное законное платежное средство и не какому-то коммерческому банку решать, который из рублей ему люб, а который не очень. Кстати, Сбер этой же сегрегацией занялся уже давно...так что эпидемия приняла массовый характер.
Все всегда начинается с малого.
Сначала один пробный камень... потом следующий... Если терпят - можно переходить на новый уровень, вот только тогда нам "уже поздно будет пить Боржоми".
К "грязным/чистым" юаням,
"свежим/тухлым рублям",
добавляются и "мятые доллары":
На купюре есть хотя бы мельчайшее пятнышко, потертость, помятость или след от воды — кредитная организация откажется ее приобрести, даже если ранее продала ее клиенту.
Так, Екатерина перед поездкой в Турцию решила приобрести несколько сотен долларов. Однако в ближайшем к дому отделении «Сбера» ей сказали, что в наличии есть только $50 в нормальных купюрах. Все остальные банкноты имеют какой-то недостаток и их могут не принять за рубежом, особенно это касается Турции и Египта. Поблизости в ТЦ «Реутов парк» оказалось отделение банка «Авангард», где по телефону пообещали обменять на рубли наисвежайшие хрустящие доллары. Правда, Екатерину насторожили отзывы клиентов. Некоторые из них возмущались, что приобрели в этом отделении доллары, а потом пытались их сдать сюда же, но их не приняли.
Оказалось, что это не просто частный случай, а тенденция.
https://iz.ru/1763775/2024-09-24/banki-otkazyvaiutsia-prinimat-neidealnye-nalichnye-dollary
Только вчера мы обсуждали убытки, которые понесла российская угольная отрасль (падение морского экспорта на 17% по-моему) , а сейчас я наткнулся на:
"Во многих западных странах политика в области возобновляемых источников энергии ложится тяжелым бременем на население, особенно на малообеспеченные слои. В США Калифорния и Северо-Восток являются яркими примерами этой усиливающейся энергетической бедности. Тем временем Китай строит угольные электростанции с головокружительной скоростью. Китай одновременно является мировым лидером по внедрению электромобилей, но реальность такова, что они в значительной степени работают на угле, из которого по-прежнему производят большую часть электроэнергии Китая. Вместе с тем доля угольной энергетики сейчас снизилась примерно до 53% от общего объема, что является значительным прогрессом по сравнению с десятилетием назад, когда более 70% электроэнергии производилось из угля. Это связано с быстрым ростом солнечной генерации электроэнергии и, еще больше, с ядерной энергетикой. Несмотря на это, общее потребление угля в Китае продолжает расти, как и его доля в общемировом объеме."
Теперь сравним Китай с США и признаем, что этих двух антагонистов есть очень много общего. Например проблемы с долгом.
График выше наглядно демонстрирует, как резко возросла задолженность США. До 1970-х годов каждый доллар долга, влитый в экономику, давал от четырех до восьми долларов экономического роста (номинальный ВВП). Сегодня эта цифра резко упала до жалких 58 центов.
Каждый доллар госдолга, добавленный в экономику США, генерирует чуть более полдоллара в виде роста ВВП.
Вопрос: будут ли уровни долга продолжать расти?
Ответ однозначный:
«ДА».
Если США не откажутся от роста как своей цели, для его достижения и поддержания потребуется еще больше долга.
Многие утверждают, что США — это особый случай, так как долг США - это лучшая форма обеспечения для залогов.
Теперь посмотрим на Китай.
КПД долга Китая составляет $0,56, что почти идентично показателю США в $0,58. Китай идет по стопам США.
Китайская экономическая модель точно так же основана на долгах, как и любая другая крупная мировая экономика. Необходимость поддержания процентных ставок в Китае на структурно низком уровне очевидна: для поддержания экономического роста требуется больше долга.
Откажется ли Си когда-либо от стремления к росту?
Очевидно, что Китай стремится как минимум обыграть Германию, а также Ю Корею и Японию в экономическом плане. Только что обнародованный набор мер по предоставлению дополнительной ликвидности — еще одна иллюстрация намерений Китая:
1) Народный банк Китая снизил свою норму обязательных резервов с 10% до 9,5%, что, по оценкам, высвободит около 1 триллиона юаней (около 140 млрд долларов США) в виде новых кредитов.
2) Народный банк Китая снизил ставку обратного РЕПО на 7 дней с 1,70% до 1,50%.
3) Средняя процентная ставка по существующим ипотечным кредитам снизилась на 50 бп.
4) Минимальный первоначальный взнос для покупки любого дома (даже второго) был снижен до 15%.
5) Народный банк Китая создает своп-систему на 500 млрд юаней, которая будет предоставлять деньги фондам, страховщикам и брокерским фирмам для покупки акций.
6) Также существует еще один механизм повторного кредитования в размере 300 млрд юаней, предоставленный коммерческим банкам, которые, в свою очередь, будут ссужать деньги компаниям и другим субъектам для выкупа акций.
В результате подорожали не только Hang Seng и Shanghai, но и сырьевые рынки...Нефть дорожала на $2, медь на +2,7%, железная руда +6,5%.
Падающие процентные ставки, растущая обеспокоенность по поводу устойчивости долга, увеличение числа интервенций Народного банка и в конечном итоге более высокая и непредсказуемая инфляция — все это факторы, которые делают китайские облигации менее привлекательными инвестициями.
Ровно это же и по всем тем же причинам можно сказать и про трежериз США (английские гилтс, немецкие бундс, японские JGBs).
Картина с ОФЗ выглядит не так, но выводы я делаю для себя идентичные. Пока идет война - никаких рублей у меня не будет.
Золото (биткоин) только что получило еще один аргумент в свою пользу от действий Китая.
Спасибо за внимание!