Рассмотрим 2 варианта покупки активов:

1. покупка токенов - инвестиции в крипто-стартапы на ранних стадиях по SAFT
2. покупка акций - инвестиции в акции частных компаний на pre ipo стадиях по договору купли-продажи

Покупка токенов - оформление сделки с крипто-стартапом

Шаг 1. Предварительное бронирование аллокации за фондом

Большинство сделок с крипто-стартапами очень ограничены по времени и аллокации быстро уходят, поэтому обычно мы заранее выкупаем либо всю аллокацию либо какую то ее часть на свой фонд 2shares LLP и договариваемся о более комфортном сроке оплаты для инвесторов 1-2 недели

Заключается договор с поставщиком сделок - фондом, брокером, который предоставляет доступ к аллокации за свою комиссию, иногда договор заключается напрямую с проектом, по этому договору осуществляется выкуп аллокации

Так же если время позволяет, то сначала организуется предварительны сбор заявок и прием инвестиций без предварительного выкупа, а уже потом оплата и заключение договора с поставщиком.

Договор заключается после оплаты тк в нем указывается ссылка на транзакцию на выкуп аллокации, оплата с нашей стороны всегда идет до подписания, но фактически это всегда происходит одномоментно - оплатили / сразу подписали

Какой договор заключается с поставщиком аллокации и кто является сторонами договора?

С поставщиком заключается договор SAFT (Simple Agreeement For Future Equity) - соглашение о будущих токенах, с нашей стороны аллокация приобретается на фонд 2shares LLP

SAFT - это стандартный договор в криптоиндустрии - он перекочевал из традиционного венчура и имеет ту же природу, что и SAFE-договор (Simple Agreement for future equity) - их суть в том, что на ранней стадии у компании нету ни токенов ни акций, поэтому заключается соглашение о будущей поставке токенов (SAFT) или акций (SAFE) в обмен на инвестиции на ранней стадии

Такие договора с поставщиками подписываем с июля 2022 года:

Как я могу быть уверен, что поставщик передаст аллокацию?

Помимо заключения договоров большую роль в крипте играет репутация, хотя мы в 2022 году стали свидетелями как великая Alameda Research ушла с рынка и забрала с собой биржу FTX, так же до этого Luna забрала 3 Arrows Capital, которые тоже работали с крипто-стартапами, но так же занимались трейдингом

Общее правило - если фонд не занимается какими либо мутными схемами а сфокусирован на одном направлении, например не трейдит с плечом на деньги клиентов, то с ним все будет ок, тк он по сути зарабатывает на комиссиях как посредник.

Конечно возможность подписать SAFT напрямую с командой стартапа это отличный вариант, такие проекты у нас тоже были, но если речь идет действительно о суперзвездах в которые инвестируют лидеры рынка - Binance Labs, Andressen Horovitz, Sequoia Capital, Polichain и другие, шансов попасть начинающему синдикату в список прямых инвесторов вместе с этими именами - НОЛЬ. Cap Table крипто-стартапа очень бережно оберегают от лишних записей.

Пример cap table проекта в который мы заходили ранее:

Поэтому независимо от способа получения аллокации самые сильные проекты с tier 1 фондами - это всегда брокер.

Пример SAFT на проект по которому уже началось начисление токенов, детали ниже:

Скрин подтверждения выкупа аллокации на нас от одного из брокеров:

Шаг 2 - Фонд 2shares распродает аллокацию, заключает договора с участниками фонда

С покупателем (участником фонда) заключается стандартное соглашение на покупку токенов аккредитованными инвесторами

Шаблон договора 2 Shares LLP_Accr Investor Agr (angl+rus)_с водяным знаком.pdf

Согласно правилу 506(d)(1) of Regulation D under the Securities Act of 1933 статус “аккредитованный инвестор” не требует от инвестора предоставления подтверждающих документов из банка или выписки о доходах, подписывая данное соглашение инвестор фактически декларирует самостоятельно, что он имеет достаточный опыт в инвестировании и осознает возможные риски.

Зачем нужны субфонды при распределении аллокации?

Важный момент: фонд распродает аллокацию через свои субфонды, с которыми у него заключено соглашение о сотрудничестве.

В Британии действует ограничение на каждый фонд не более 499 инвесторов, в штатах - не более 99, это одна из причин, по которой розничный покупатель заключает на все последующие аллокации с субфондом - все сделки с ним будут проводиться через одну структуру.

Шаг 3 - Фонд 2shares выпускает LP-токен на каждую аллокацию, который фактически оцифровывает (токенизирует) право инвестора на получение прибыли в проекте

При заключении договора с инвестором, фонд начисляет ему на кошелек LP-токены (Limited Parthner токен), которые определяют купленную им долю в аллокации

LP токены покупаются за USDT и хранятся на кошельке инвестора, вот пример одного из новых кошельков, который принял участие в нескольких проектах:

https://bscscan.com/address/0x0754618C6F74e54aA149B89d242DA6520200a63d#tokentxns

Зачем фонд оцифровывает (токенизирует) все аллокации через LP- токены

LP = Limited Parthner то есть партнер с ограниченной ответственностью, инвестор подписывает соглашение с фондом и получает цифровую расписку в виде LP-токенов, фактически в этот момент его доля в аллокации становится ликвидной сразу и он может ей свободно распоряжаться

Взаимозаменяемость - это причина №2 по которой токенизация аллокации происходит через один фонд, а продажа через дочерние структуры.

Это сильно упрощает весь процесс для всех участников сделки - синдиката, фонда и розничных инвесторов:

1. Простой учет 1 LP токен = 1$ аллокации
2. Автоматический выход из сделки - от инвестора и синдиката не требуется никаких дополнительных действий. У кого на кошельке лежит LP токен, тот имеет право на получение прибыли - полученные токены проекта сразу продаются по рынку согласно расписанию вестинга, а держатель LP получает дивиденды в виде USDT на свой кошелек. Это удобно, тк токены приходят в разных сетях (BEP-20, ERC-20, Near, Polkadot и др), команда фонда сама продает токены и делает выплату, весь процесс происходит автоматически, если отдельный инвестор верит в проект и хочет получать именно токены проектов - он может сразу после получения выплаты купить токены с рынка, это даже будет выгоднее после крупной продажи.
3. Вторичная ликвидность - Любой инвестор может продать токен другому заинтересованному, так как они все становятся взаимозаменяемыми, даже если реализация происходила разными дочерними фондами - это в десятки раз расширяет возможность реализации на вторичном рынке если инвестору вдруг срочно понадобились деньги

Я хочу только подписывать документы и мне не нужны LP-токены на моем кошельке

Да такой вариант тоже возможен, если вам не нужны:

• вторичная ликвидность
• прозрачный учет всего вашего портфеля или же портфелей ваших инвесторов (если вы синдикат в одном месте (это одна из функций которую мы реализуем в скором времени)
• не нужен автоматический выход из сделки и вы хотите самостоятельно рулить всем процессом выхода

То мы можем просто поставлять вам токены проектов по договору, по мере того, как они будут выходить на биржу и становиться доступными нам согласно расписанию вестинга.

Шаг 4 - Выход из сделки

Токены от крипто-стартапов приходят в разных сетях (Ethereum, Near, Polkadot, Solana, Matic и так далее), мы получаем их на кошелек нашего британского фонда, сразу продаем их на бирже и не пытаемся угадать лучшую цену.

И выплачиваем прибыль всем держателям LP-токенов на момент выплаты, примеры выплат по двум проектам, которые решили стать публичными на красном рынке :)

Приоритетная задача - сначала окупить инвестиции, потом пытаться заработать. Поэтому после продажи выручка в виде USDT (стейблкоин привязанный к доллару) распределяется среди всех участников синдиката пропорционально их доле в виде LP-токенов.

AURA 10.05.2022 (дата запуска проекта)

15 сентября https://bscscan.com/tx/0xc7e218c789872deea6e8722bdc0a375acbd8eb0cc3d335b717eda625edbc224f

30 сентября https://bscscan.com/tx/0x570a1bb7d43fff3f556d618a60a2b709fd3e11114bf1be18036d5971263d06ba

29 октября https://bscscan.com/tx/0xa17ef65233df2f87ba2d8f510addea46f1d5a8e772f831d89ef70c69bcb35ddc

29 ноября https://bscscan.com/tx/0xb3ce4ec5aff2021f71d5ab2a7bce8544b45f14a300dc3d2e35e70ef0ccaf70f8

12 января https://bscscan.com/tx/0x7e13de4c8b2d26773707b30fa7e8282a4e1899290a3ef5c575593b4ee4e70b7a

1 февраля https://bscscan.com/tx/0xd07cd151b15bbc724ce65f2712a9b348bc7deffc0a2b3d804923a5a4c1f1b090

1 марта

https://bscscan.com/tx/0xb9470c1d08a1efca6500813e36f819d6653775f1b51af7536ff4a985652abebe

Для получения прибыли от продажи достаточно удерживать LP-токен на кошельке

ChainPort 02.03.2022 (дата запуска проекта)

3 октября https://bscscan.com/tx/0x5e30ebafa0f94079532a57a6350243ecdf3106746daa29c7daed03c03b99260e

9 февраля https://bscscan.com/tx/0x9c0b391240dc1d3a312d93e05d6f1efb25d89164e62bfc4369884aa06ae5e4bb

Можно ли оставить себе токены проекта если я верю в его дальнейший рост?

НЕТ НЕЛЬЗЯ, но вы можете откупить токены проекта сразу с рынка после того как получите выплату и держать их сколько хотите. Это будет даже выгоднее откупить после крупной продажи, если верите в проект.

Покупка доли в компании на pre IPO стадии

В отличие от крипто-стартапа, который выпускает токены и продает их по соглашению SAFT, венчурные компании на поздних стадиях за 1-2 года до IPO уже имеют свои акции и продается именно доля в компании.

В качестве продавца обычно выступает другой инвестор, готовый продать свою долю на вторичном рынке.

Фонд 2shares находит продавца на вторичном рынке желающего продать свою долю в каком-нибудь венчурном стартапе типа Consensys (Metamask) или Circle (USDC).

После предварительной устной договоренности сделка отправляется на согласование в компанию и в случае ее одобрения права переоформляются по форме договора самой компании а фонд 2Shares входит в Cap Table компании о чем делается запись в реестре.

Далее доля в компании в виде акций так же токенезируется фондом 2shares где 1 LP токен равен 1$ аллокации

Выход из сделки для фонда

Особенность выхода из сделки в том, что необходимо открыть брокерский счет, чтобы продать свои акции после того как компания выйдет на IPO

Полученная прибыль конвертируется в криптовалюту и выплачивается так же всем держателям LP-токенов, то есть каждому отдельному инвестору или синдикату не нужно будет самостоятельно думать о выходе из сделки.

Остались вопросы? Задайте их нам в личной переписке.