Ядерный вопрос
Обычно я стараюсь избегать “долгосрочных” сделок, где нужно месяцами морозить деньги в ожидании новостей. Во-первых, годовая доходность там часто нищая: на Polymarket есть целая секта людей, готовых запирать крупные суммы на месяцы ради намоленных 20–30% в контракте, который уже торгуется почти по справедливой цене. Во-вторых, капитал может внезапно понадобиться в другом месте — под сделку с куда более сильным edge. В-третьих, такое ожидание психологически изматывает, если тета позиции отрицательная.
Однако некоторые рынки всё-таки заслуживают внимания. Ради шанса на 30% холдить полгода идея сомнительная, а вот ради 300%...
https://polymarket.com/event/us-obtains-iranian-enriched-uranium-by/us-obtains-iranian-enriched-uranium-by-december-31-725
Смогут ли США заполучить иранский обогащённый уран в установленный срок? Я оцениваю шансы приблизительно следующим образом:
Шесть различных исходов + 7й вариант для "неизвестных неизвестных". По порядку:
1) Иран сдаёт уран в США
Крайне маловероятно учитывая все события и заявления последних недель. Иран стабильно демонстрирует намерение откладывать этот вопрос и категорически не согласен на ту капитуляцию, которая нужна Израилю.
2) Силовой вариант
Главный фаворит. То, на что я ставлю в первую очередь по целому ряду причин.
Во-1х, это невозможность достигнуть некоего соглашения на текущий момент, что вынуждает США выбиваться из дипломатического тупика военным путём. Других вариантов нет. Да, блокада в силе, но времени у коалиции не так много по целому ряду причин — технических, политических и экономических.
Во-2х, ядерный вопрос — один из ключевых в данном конфликте. Ядерный щит похоронит любые планы и амбиции Израиля и США, ведь даже одной прорвавшейся до Тель Авива боеголовки хватит, чтобы победа стала пирровой. С носителями ЯО у Ирана всё в порядке, а вот ядерный вопрос буксовал десятилетиями из-за некомпетентности и саботажа среди военно-политических элит. Иран обладает обширными запасами обогащённого на 60% урана, который в теории может быть обогащён до оружейных 90% за несколько дней.
Израиль не успокоится пока этот вопрос не будет решён окончательно, на все 100% — тут никаких компромиссов быть не может. В этом вопросе он крайне чувствителен и параноидален. Именно поэтому у Израиля уже есть портфолио из таких вещей, как операция "Опера", Операция «Фруктовый сад» — и, конечно же, прошлогодней атаки на Иран. Про всякие мелочи вроде ликвидации гражданских учёных-ядерщиков я вообще молчу. Доктрина Бегина никуда не делась. Того самого Бегина, отца-основателя Ликуда, который сейчас у власти с Нетаньяхой во главе.
3) США согласятся на сделку без сдачи
Маловероятно из-за (2). В подтверждение мы регулярно слышим подобные заявления:
Думаю, достаточно. Достаточно, чтобы понять, что никакого компромисса в этом вопросе быть не может. Поэтому вероятность (3) = 5%.
4) Иран сможет защитить уран
...отбив атаку коммандос на объекты. Грубо говоря, это ставка на ремейк "Орлиного Когтя 2". Предпосылки к этому уже имеются. Та самая история со сбитым F-15, ради которого угробили полдюжины вертолётов и самолётов выглядит крайне мутной, до сих пор очень многое из того что произошло нам неизвестно.
По OSINT данным напрашивается много вопросов к официальному нарративу. Однако полным провалом операция не завершилась т.к. никто не был пленён, поэтому мы можем увидеть ещё одну попытку. США по прежнему могут обеспечить полное превосходство в воздухе, что является главным условием для таких операций. Иран оказался не в состоянии нанести уверенное огневое поражение американским частям в нескольких километрах от объекта стратегической важности, в глубоком тылу страны. Смогут ли персы устроить разгром на второй раз? Сомневаюсь. 10%
5) Уран сдают НЕ в США
Как следует из (2), никаких компромиссов быть не может. Третья страна —компромиссный вариант. Поэтому 10%.
Бонусом, в правилах есть такой clause:
“Possession” means that the United States has actual physical custody or control of the enriched uranium, whether held within U.S. territory or elsewhere. Announcements of deals, agreements, commitments, or plans under which the United States would acquire possession of Iranian enriched uranium at a later time will not qualify.
То есть если Трамп объявит что уран отправили в Пакистан, но de jure он принадлежит США — мы можем выиграть [такое лучше сразу сливать на изначальном пампе].
6) Уран сдают в США, но позже срока
Опять же, время не на стороне США и Израиля. Ждать месяцами им не то что невыгодно — а просто нельзя — по целому ряду причин. Рынка у нас всего два — на 30 июня и на конец года. В случае с июнем данный сценарий не стоит недооценивать, а вот на декабрьский этот случай почти не влияет. Возможно мы увидим очередную резину из ударов-переговоров-ударов, но я сильно сомневаюсь что они хотят всё затягивать до следующего года.
Подведём итоги.
На мой взгляд FV где-то в диапазоне 50-60% при рыночных 12 / 27. Против нас тета, однако если война возобновится мы сразу получаем взлёт на ~50-100%. Чем привлекателен этот рынок — он уникален тем, что и "голубиные", и "ястребиные" варианты могут нам сыграть на руку. Если Иран всё-таки умудрятся прогнуть, мы выигрываем. Если Трамп объявляет что Иран согласился передать хоть какую-то часть урана — мы выигрываем. Если начинаются боевые действия цена неизбежно начнёт расти и там при желании можно свести убытки к минимуму или даже к 0. Против нас серъёзный противник в виде времени и компромиссов, не устраивающих Израиль. Но наши враги на этом рынке являются врагами и Израиля. А у этого государства весьма впечатляющая история ликвидации проблем любыми методами.