Разберем варианты хеджирования спотовой позицию с помощью опционов.
Наша группа https://t.me/null_company
Вступление
Мне начали много писать после нашего видео про опционы знакомые и просто люди из группы, как можно захеджировать свою позицию, но пишут они тогда, когда их позиция укаталась на минус 20–50%, тут уже сложно заниматься о хэджированием, когда думаешь об упущенной прибыли или о потерях, которые хочешь вернуть любой ценой, а не сохранить то, что осталось.
Сразу скажу, что хэдж с помощью опционов — это не какой-то магический инструмент, с которым вы захэджируетесь на 100% и будете сидеть спокойно (много людей так думают).
Думать о хеджировании нужно заранее, перед какими-то важными событиями. 100% капитала захеджировать не получится, все равно придется заплатить какую-то плату. Ниже разберу возможные варианты.
Начало
Для построения графиков использую https://pb.deribit.com/ETH
Я буду рассматривать такую ситуацию, когда мы 20.03.2025 купили 20 ETH по цене 2000$, но у нас есть опасения, например - торговой войны Трампа, рецессии, или что SP500 упадет в пропасть, в общем какие то переживания по рынку есть.
Что делать тем кто покупал ETH по 3500??? наверное попробовать в вашей ситуации обезопасить себя от дальнейшего падения. Честно не знаю, нужно было раньше думать о хэджировании.
1. МЫ купили 20 ETH по 2000$, общая сумма покупки 40к $.
Недельный график ETH. Тут выделим некоторые контрольные уровни просто для цифр:
1. Снизу 1500 и 1000
2. Сверху 3000 и 5000
Вот наша позиция имеет на этих точках
На 1500 убыток -10к $
На 1000 убыток -20к $
На 3000 прибыль +20к $
На 5000 прибыль +60к $
Видим, что график у нас линейный, цена падает — мы теряем, цена растет — мы зарабатываем.
2. Шорт на фьючах
Что первое приходит в голову и как можно захеджироваться перед важным событием? Открыть шорт на фьючах. (сроки сейчас не рассматриваю, за сколько времени до события лучше это делать я точно сказать не могу, конечно, если угадать момент и т. д., и т. п., но это удается единицам, рассматриваем общий усредненный вариант).
По факту, этим действием мы просто зафиксировали текущий результат, и куда бы график не пошел, на 1000 или на 5000, мы ничего не заработаем и не потеряем.
Так что плохой способ хэджирования + Еще будет фандинг, иногда мы заработаем, иногда потеряем, но нам это вообще не интересно.
Тут даже не буду делать поправку что возможно кому то получиться угадать с таймингами и тд и тп, вот уверен что 99% не угадает с таймингами
Забыли про этот способ хэджирования.
3. Покупка месячного PUT дальний страйк
Сразу разберу ответы на 2 вопроса.
Какую дату экспирации выбрать?
- лучше брать запас по времени после события, например важное событие через 3 недели, нам лучше выбрать дату экспирации через 5 недель.
Какой страйк покупки PUT выбрать?
- Центральный! ниже разберу почему центральный страйк наиболее выгодный.
И так, ситуация такая, мы ожидаем в течение следующих 2-х недель или даже месяца какие-то движения/новости/чуйка и т.д. и т.п., хотим себя подстарховать на этот ближайший месяц и спать спокойно.
Тут есть 2 варианта:
— купить более далекий PUT, но дешевый;
— купить центральный PUT, но он будет дороже, но он начнет генерить прибыль в случае падения быстрее.
Вот наша позиция имеет на этих точках
На 1500 убыток -9,6к $
На 1000 убыток -9,6к $
На 3000 прибыль +20к $
На 5000 прибыль +60к $
Как по мне выглядит не очень, слишком большой процент мы теряем в случае падения цены. Продолжаем дальше.
4. Покупка месячного PUT центральный страйк
Вот наша позиция имеет на этих точках
На 1500 убыток -1,9к $
На 1000 убыток -1,2к $
На 3000 прибыль +15,7к $
На 5000 прибыль +52,7к $
Какие тут выводы?
Центральный PUT лучше хэджирует позицию от падения, но режет часть возможной будущей прибыли (но хочется сказать, что эта прибыль возможная, её может и не быть, поэтому смело с ней расстаемся).
Вот это мне уже больше нравится, но что делать, если цена за 1 месяц не сдвинулась с места и нужно открывать еще на след. месяц и еще на след. месяц? Тут уже сложности, и эта история под конкретный локальный быстрый хэдж без возможного продления, дальше объясню почему.
Просто посчитаю, если в течение года покупать месячные путы центрального страйка, то за год мы бы заплатили примерно 1900$*10=19000$ за возможность захэджировать нашу позицию на год покупкой месячных PUT при общей позиции в 40к $ или 50%, запомним эту цифру!
Мне кажется, что это тоже не сильно похожу на хэдж!
5. Годовой PUT
Теперь рассмотрим сценарий, наиболее близкий мне, и как бы я его реализовывал.
Так как мы с вами купили 20 ETH по 2000$ и собираемся держать его в долгосроке (1-2 года), а иначе зачем нам вся эта история с хэджированием?
Но вот сейчас такое время, что не понятно, что будет с рынком + эмоциональные качели, Трамп что то мутит, да и вообще хочется ночью спать спокойно, поэтому я бы делал так.
Я бы покупал PUT с датой экспирации на конец декабря ( годовалые) , они дешевле, но в данном случае возьмем декабрьские 2025 года с центральным страйком по ETH.
Вот наша позиция имеет на этих точках
На 1500 убыток -5,5к $
На 1000 убыток -3,9к $
На 3000 прибыль +12к $
На 5000 прибыль +40к $
И что мы получаем? За 13% годовых мы хеджируем свою позицию от существенного падения, при этом, так как у нас дата экспирации в декабре, а движение по инструменту может быть раньше, наш убыток может быть еще меньше, я изначально считал убытки на дату экспирации!
При этом мы теряем в прибыли, но которой может и не быть, я считаю что оно того стоит.
Я хочу сказать что уже не плохо, и мне нравится. но на самом деле мы можем еще улучшить свою позицию!
6. Сложный годовой хэдж через продажу PUT
Ну и теперь финалочка нашей статьи и то, ради чего я вас здесь собрал. =)
Сейчас я распишу сценарий, как буду действовать я в подобной ситуации.
Так как я уже сейчас считаю, что рынок перепродан и ETH имеет потенциал для разворота, поэтому я и купил 20 ETH, но из-за того, что Трамп шатает рынки, мне неспокойно, я хочу перестраховаться.
Но, технически смотря на график, я бы еще докупал ETH по 1500, и я считаю эту цену хорошей для усреднения. Для этого я буду продавать декабрский контракт PUT со страйком 1500.
Это значит, что мы получаем небольшую премию за продажу и обязанность выкупить проданный объем ETH по цене 1500, но так как я изначально хотел так делать на споте, но только сейчас я за это еще и получу премию, если цена не опустится на 1500, то я просто получу свою премию. Сложно? Возможно, но тут нужно понять, это база опционов. Просто примите это=)
Вот наша позиция имеет на этих точках
На 1500 убыток -2,7к $
На 1000 убыток -11к $
На 3000 прибыль +14к $
На 5000 прибыль +48,5к $
Краткие выводы, если цена опустится до 1500-1400$ за ETH то мы будем хэджировать свою позицию за, примерно, 6.75% годовых.
Здорово, мне очень нравится, «Стайрк» можно ниже или выше передвинуть, тут уже нужно ориентироваться на ваш план как долгосрочного держателя.
7. Финальная, и самая эффективная комбинация на мой взгляд.
Мы же с вами не безумцы, и не думаем что ETH будет расти до бесконечности, всему есть предел. Поэтому у нас должно быть желание продать его по какой то цене, допустим 4000$, получается х2 от текущей покупки, я считаю хорошая цифра, но опять же её можно двигать.
Вот наша позиция имеет на этих точках
На 1500 убыток -1,2к $
На 1000 убыток -10к $
На 3000 прибыль +17к $
На 5000 прибыль +34к $
Что получается, хэдж при падении в диапазон до 1400–1500 получается = 3% до конца года, вы в шоке? Я тоже=)
Хочу сказать, что волшебного хэджа не бывает, и мы чем-то должны жертвовать, в данном случае мы жертвуем прибылью при цене выше 4000$, но нужно понимать, что эта прибыль на данный момент 21.03.2025 г. далеко досягаемая, у ETH до конца года на данный момент гораздо больше шансов либо остаться во флете, либо упасть еще ниже.
Опять же, это один из примеров, вы можете выбрать другие страйки или дату экспирации, советую поиграться с конструктором.
Но я считаю, что цель достигнута — найти наиболее эффективный способ захеджировать свою спотовую инвесторскую позицию во время крайне нестабильного рынка.
Выводы
Скажу еще раз, опционы — это очень гибкий и сложный инструмент, с помощью которого можно двигать горы.
Магического ничего нет, если хочешь что то получить, то нужно чем то пожертвовать.
Набросал цифры в таблицу для наглядности.
Дальше сами комбинируйте данные способы и находите те, которые соответствуют вашим сценариям.
Ссылки
Наша группа https://t.me/null_company
Наш чат https://t.me/retrodropernaya
Видео на ютуб https://youtu.be/bdTa1dMTV-s?si=b8lFkQh3Uf55d2Mq
Наш бот https://t.me/memeteora
Наши статьи https://teletype.in/@null_company
Спасибо Алексею Беляеву за его видео https://www.youtube.com/watch?v=zvo27qrX2r0
Я на самом деле уже готовил эту статью, как он выпустил это видео. Но я считаю что его канал заслуживает уважения! В нашем последнем эфире я гофорил про хэдж позиции с помощью опционов, после этого ко мне прилетело много вопросов.