ГК «Детский мир» (MOEX: DSKY) объявляет неаудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные
Одна из немногих компаний, за деятельностью которой есть возможность следить.
Основные показатели первого квартала 2022 года
Чистая выручка Группы увеличилась на 6,1% до 37,9 млрд руб.
Валовая прибыль увеличилась на 8,3% до 11,4 млрд руб.; o валовая рентабельность составила 30,2%.
Доля коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG&A)5 в процентном соотношении к выручке выросла на 2,2 п. п. до 23,2%.
EBITDA сократилась на 9,8% и составила 2,6 млрд руб.
Скорректированная чистая прибыль до налогообложения составила 1,1 млрд руб.
Показатель чистый долг/EBITDA LTM составил 1,7x. Чистый долг составил 31,2 млрд руб.
Основные показатели консолидированного отчета о прибылях и убытках
Рост валовой прибыли произошел ввиду увеличения доли продаж собственных торговых марок и товаров прямого импорта, а также благодаря эффективному управлению ценообразованием и маржинальностью.
Рентабельность по EBITDA составила 6,7%, сократившись на 1,2 п.п. год к году. Среди основных драйверов снижения показателя - сокращение трафика на фоне сохранявшихся ограничений на работу магазинов в январе и феврале, ввиду ситуации с распространением коронавируса в России, а также общерыночное снижение покупательского спроса на фоне высокой экономической неопределенности. Кроме того, давление оказала инфляции ключевых операционных затрат, которые опережали темп роста продаж.
В отчетном квартале Компания получила убыток от курсовых разниц в размере 1,5 млрд руб. против убытка в размере 56 млн руб., полученного в первом квартале 2021 года. Основной причиной образования курсовых разниц стала переоценка кредиторской задолженности перед поставщиками товаров. В результате чистый убыток Группы в отчетном квартале составил 517 млн руб. против чистой прибыли в размере 1,3 млрд руб., полученной в аналогичном периоде прошлого года
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы
Основными драйверами роста издержек относительно выручки стало общее увеличение операционных расходов сети на фоне инфляции в четвертом квартале 2021 года, а также сокращение сопоставимых продаж в первом квартале (-2,1% год к году).
Ключевые показатели консолидированного отчета о движении денежных средств
В первом квартале 2022 года операционный денежный поток до изменения оборотного капитала (скорр. EBITDA) сократился на 14,9% год к году и составил 2,6 млрд руб.
Инвестиции в оборотный капитал составили 6,4 млрд руб., снизившись на 13,3% год к году. На изменение оборотного капитала повлияла работа с партнерами Группы над сокращением дебиторской задолженности в первом квартале 2022 года. Снижение дебиторской задолженности компенсировало более высокий уровень товарных запасов на конец отчетного квартала, который образовался ввиду изменения календаризации закупок относительно сопоставимого периода прошлого года.
Сумма денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, направленных на приобретение основных средств и нематериальных активов, уменьшилась до 889 млн рублей (-5,9% год к году). Сокращение капитальных затрат произошло на фоне меньшего числа новых открытий, а также ввиду иной календаризации IT-проектов.
По состоянию на 31 марта 2022 года общий долг Компании составил 40,2 млрд руб., в том числе 55,2% – краткосрочный и 44,8% – долгосрочный долг. По состоянию на конец отчетного квартала чистый долг находился на уровне 31,2 млрд руб. При этом показатель чистый долг/скорректированная EBITDA на отчетную дату составил 1,8х. Долговые обязательства Компании полностью номинированы в рублях.
Средневзвешенная стоимость заимствований Компании на конец отчетного периода составила 12,0% годовых. В отчетном периоде Центральный Банк России повысил ключевую ставку с 8,5% до 20% на 11,5 п.п.. По состоянию на 31 марта 2022 года невыбранный объем лимитов по кредитным линиям, открытым Компании крупнейшими российскими и международными банками, составил 29,7 млрд руб
Компания находится в очень неприятном положении. Упал спрос, выросли проценты по кредитам да и ещё тело долга выросло. Темпы роста выручки ниже инфляции, расходы выросли и теперь занимают больший процент от выручки.
Надо дожидаться разворота в финансовых и операционных показателях. Наперед здесь играть очень рискованно, тем более когда есть более понятные идеи даже в том же секторе ритейла.