ПАО «Магнит», один из ведущих российских ритейлеро(MOEX: MGNT), объявил операционные и неаудированные финансовые результаты деятельности за 1 квартал 2022 года.
Ключевые операционные и финансовые показатели за 1 квартал 2022 года
Общая выручка выросла на 37,7% год к году до 547,7 млрд руб.
Общая выручка, скорректированная на приобретение «Дикси», выросла на
18,5%;
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 12,0% на фоне роста
среднего чека на 11,1% и роста трафика на 0,8%;
Компания открыла (gross) 657 магазинов (459 магазинов у дома
«Магнит» и 8 магазинов у дома «Дикси», а также 190 дрогери) или 528
магазинов (net). Общее количество магазинов сети по состоянию на 31
марта 2022 г. составило 26 605;
Торговая площадь Компании увеличилась на 238 тыс. кв. м. Общая
торговая площадь составила 9 235 тыс. кв. м (рост 21,4% год к году);
Показатель EBITDA составил 37,7 млрд руб. Рентабельность по
EBITDA составила 6,9% в связи с консолидацией бизнеса «Дикси» с
более низкой рентабельностью;
Чистая прибыль не изменилась год к году и составила 10,9 млрд руб.
Рентабельность чистой прибыли составила 2,0%.
Чистая розничная выручка выросла на 37,9% год к году на фоне
увеличения торговой площади на 21,4% и роста LFL продаж на 12,0%. Чистая
розничная выручка магазинов под брендом «Магнит» увеличилась до 18,8% с
15,6% в 4 квартале 2021 года благодаря росту LFL продаж в зрелых магазинах и
ускорению роста торговой площади.
Каждый месяц квартала рост чистой розничной выручки демонстрировал высокие показатели и превысил 30% в январе и феврале 2022 года. В марте 2022 года рост чистой розничной выручки резко ускорился до 49,2% в связи с ростом
инфляции и закупками впрок сухих продовольственных товаров и товаров первой
необходимости.
Рост торговой площади увеличился с 20,0% в предыдущем квартале до 21,4% в
отчетном квартале благодаря ускорению органического роста и приобретению
«Дикси» (2 477 магазинов «Дикси» добавлены в 3 квартале 2021 г., но
консолидированы с 22 июля 2021 г.). Рост торговой площади, скорректированный
на приобретение «Дикси», ускорился до 10,5% по сравнению с предыдущим
кварталом, отражая увеличение количества открытий магазинов за квартал на
59% год к году (649 магазинов (gross) в 1 квартале 2022 г. по сравнению с 407 в
1 квартале 2021 г.).
Рост LFL продаж ускорился с 9,9% в предыдущем квартале до 12,0% в 1 квартале
2022 г. главным образом за счет сильного влияния закупок впрок в марте. 373
магазина вошли в базу LFL в 1 квартале (включая 212 магазинов у дома и 161
магазин дрогери). На данный момент только 7% торговой площади Компании
находится в стадии выхода на целевые показатели, в то время как 93% уже
достигли зрелого уровня продаж.
Общий онлайн оборот товаров (GMV) с НДС в отчетном периоде составил 9,2 млрд руб. по сравнению с 0,9 млрд руб. в 1 квартале 2021 г.
В 1 квартале 2022 г. среднее количество заказов в день достигло 91 297. В конце
марта количество заказов в день превысило 100 тысяч.
Сервисы e-commerce «Магнита» сегодня охватывают свыше 7 303 офлайн-
магазинов и 21 даркстор в 66 регионах и 410 населенных пунктах. При этом 71%
текущей выручки генерируется за пределами Москвы и Санкт-Петербурга.
По состоянию на 31 марта 2022 г. сеть насчитывала 274 дискаунтера «Моя цена»
по сравнению с 33 магазинами годом ранее. В отчетном квартале Компания
открыла 84 магазина, включая 72 новых и 12 переформатированных из магазинов
у дома.
Средний чек в дискаунтерах «Моя цена» увеличился на 14% год к году и
составил 338 руб. Рост LFL продаж в дискаунтерах, переформатированных из
магазинов у дома, достиг 50%
Ключевые финансовые показатели за 1 квартал 2022 г.
Валовая прибыль в 1 квартале 2022 г. увеличилась на 37,7% год к году до 126,8
млрд руб. Валовая маржа не изменилась год к году и составила 23,1% в
результате положительного влияния структуры товаров и форматов,
нивелированного ростом потерь. Интенсивность промо не изменилась год к году,
но постепенно снижается начиная со второй половины марта.
Потери как процент от продаж выросли на 24 б. п. год к году главным образом в
связи с консолидацией бизнеса «Дикси» с более высокими потерями, а также
потерями фруктов и овощей при транспортировке из-за сбоя в цепи поставок в
марте.
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы снизились на 9 б. п. год к году как процент от продаж и составили 20,1% благодаря уменьшению расходов на персонал и положительному влиянию операционного рычага. Это было частично нивелировано ускорением программы развития и реновации и, как результат, более высокой долей магазинов, находящихся в стадии раскрутки, и ростом прочих расходов (ускорением роста расходов на онлайн-услуги и банковских расходов год к году).
В результате показатель EBITDA составил 37,7 млрд руб. Рентабельность по
EBITDA составила 6,9%. Снижение на 8 б. п. год к году обусловлено
консолидацией бизнеса «Дикси» с более низкой рентабельностью.
Чистые финансовые расходы в 1 квартале 2022 г. выросли на 43,4% год к году до 3,7 млрд руб. (но незначительно снизились в абсолютном выражении квартал к
кварталу) в связи с увеличением стоимости долга и общей суммы заимствований.
Общий долг Компании увеличился на 152,5 млрд руб. за последние двенадцать
месяцев за счет банковских кредитов и облигаций для ускорения программы
развития и приобретения розничной сети «Дикси» в прошлом году.
Ключевые показатели баланса (МСФО 16)
Товарные запасы увеличились на 20,1 млрд руб. (+9,5% год к году) по
сравнению с 31 марта 2021 г. и составили 231,4 млрд руб. на фоне роста общей
выручки на 37,7%.
Структура долга и долговая нагрузка
В результате средняя стоимость долга увеличилась год к году до 8,8% (284 б. п.
год к году и 233 б. п. квартал к кварталу). 79% долга Компании представлены
долгосрочными заимствованиями и облигациями со средним сроком погашения 15 месяцев.
На 31 марта 2022 г. общий долг увеличился на 152,5 млрд руб. или 90,6% по
сравнению с 31 марта 2021 г. и составил 320,7 млрд руб. По сравнению с концом
предыдущего квартала общий долг увеличился на 18,6% или 50,3 млрд руб.
Объем денежных средств увеличился до 92,4 млрд руб. на 31 марта 2022 г. с 6,6
млрд руб. на 31 марта 2021 г. В результате чистый долг увеличился на 41,2% год
к году до 228,3 млрд руб. на 31 марта 2022 г.
Долг полностью представлен в рублях, повторяя структуру выручки Компании.
Соотношение чистый долг / EBITDA составило 1,6x на 31 марта 2022 г. по
сравнению с 1,4x на 31 марта 2021 г.
Капитальные затраты в 1 квартале 2022 г. увеличились на 45,2% и составили
12,1 млрд руб. Увеличение было обусловлено ускорением программ развития и
редизайна (657 магазинов открыты (gross) и 163 магазина прошли редизайн в 1
квартале 2022 г. по сравнению с 407 и 100 соответственно в 1 квартале 2021 г.).
Ключевые события 1 квартала 2022 г. и после отчетного периода
«Магнит» открыл в Узбекистане первый магазин косметики;
«Магнит» запустил собственную курьерскую доставку и начал тестировать
в Москве экспресс-доставку за 60 минут силами собственных курьеров;
Компания запустила два даркстора в Санкт-Петербурге, ориентированных
на экспресс-доставку в пределах одного часа;
«Магнит» сообщил о своих планах запустить современное
высокотехнологичное производство по обжарке и фасовке кофе на базе
собственного предприятия в Твери осенью 2022 года;
«Магнит» подключил аптеки Уральского федерального округа к услуге
бронирования лекарств, которая доступна в 835 аптеках в 58 регионах;
Консолидация бизнеса «Дикси» и изменение стандартов отчетности
«Магнит» завершил приобретение розничного бизнеса «Дикси» 22 июля 2021 года, и с этого момента показатели «Дикси» консолидированы в результаты Компании. Выручка и операционные результаты магазинов под брендом «Дикси» отражаются отдельно. Показатели роста будут публиковаться начиная с 3 квартала 2022 года. Магазины «Дикси» не включены в базу LFL и войдут в нее спустя двенадцать полных месяцев с момента консолидации. Розничный бизнес «Дикси» не является отдельным сегментом – «Магнит» продолжит представлять консолидированные финансовые результаты по Группе.
Прогноз результатов на 2022 г.
«Компания пересматривает свой прогноз на 2022 год (опубликованный 4 февраля 2022 года) в связи с неопределенной ситуацией на рынке. Программы открытия и редизайна магазинов, а также целевые показатели капитальных затрат на текущий год могут быть скорректированы в будущих периодах. Компания продолжит развивать свои онлайн сервисы с большим фокусом на рентабельность. Обновленный прогноз может быть опубликован позднее в этом году.»
Хороший ритейлер со своей большой историей. Нет сомнений, что компания выживет, так как является одним из ключевых ритейлеров России.
Инфляция будет отражаться в выручке компании и весь 2022 года нас ожидает рост этого показателя. Надо следить за рентабельностью и тем, какой денежный поток сможет генерировать этот актив, так как это напрямую будет влиять на отдачу для акционеров.
Магнит не собирается отставать в онлайн гонке и старается развивать это направление, параллельно наращивая свою сеть магазинов и торговую площадь.
Ключевыми будут результаты второго квартала, где уже будет более менее ясна полная картина.
Фундаментальная оценка сейчас у компании одна из самых низких в истории, но тем не менее с финальными дивидендами инвесторов огорчили. Непонятно, будет ли компания выплачивать их в ближайшее время. Ликвидность сейчас нужна всем.