На что смотрят инвесторы?

Привлечение капитала

Поскольку стартапы — это всегда про масштабируемость и рост, вам часто требуются деньги для поддержания этого роста. Если вы не миллионер, который жаждет рискнуть собственными деньгами, вам нужны инвесторы. Итак, вы обращаетесь к инвесторам: венчурным капиталистам и бизнес-ангелам, однако вместо того, чтобы похлопать вас по плечу и сразу выписать чек на $100 тысяч, они хотят понять, какова стоимость вашей компании. Действительно, ведь просто выдав $100 тысяч вашему стартапу, инвестор повышает стоимость вашего бизнеса. Инвесторы не дадут деньги просто так, в обмен на капитал они хотят долю в компании.

Чтобы отдать инвестору долю, вы уже должны иметь что-то, откуда можно эту долю выделить — нельзя просто взять и дать долю от полученных от этого же инвестора $100 тысяч. Инвестор даст вам всю эту сумму и, соответственно, потребует 100% компании, то есть станет не инвестором, а покупателем вашего стартапа. Значит, вы определяете стоимость, чтобы привлечь инвестиционный капитал.

На этом этапе существуют две ключевые концепции, которые вы должны понять: оценка первоначальной стоимости (pre-money valuation) и постинвестиционная оценка (post-money valuation) — стоимость компании после привлечения инвестиций. Первоначальная оценка показывает стоимость компании перед следующим раундом инвестиций. Она имеет решающее значение, так как помогает определить долю компании, которую получит инвестор за вложенные им средства.

Давайте представим, что предварительная оценка вашего стартапа — $4 миллиона. Появляется бизнес-ангел и дает вам $1 миллион инвестиционного капитала. Первоначальная оценка остается $4 миллиона, а вы можете определить кусок пирога бизнес-ангела по следующей формуле.

Если мы возьмем цифры из примера, то сможем подсчитать процентную долю, которая составит 20%. Постинвестиционная оценка показывает стоимость компании после привлечения инвестиций. Используя значения из вышеописанного примера, ваша постинвестиционная оценка будет равна $5 миллионам. Это очень просто: она составляет сумму первоначальной оценки и привлеченных инвестиций.

Когда стоимость определена и дело стоит за инвестициями, предварительная и постинвестиционная оценки не могут рассматриваться или учитываться в отрыве друг от друга. Вы должны учитывать, какой может стать стоимость компании после привлечения денег, чтобы правильно сделать предварительную оценку.

Продажа бизнеса

Оценка необходима не только тогда, когда стартап собирается привлекать инвестиции. Она также важна, когда вы собираетесь продавать бизнес. Продажа бизнеса — это, в сущности, последний этап цикла финансирования стартапа. Это момент, когда ваш стартап уже повзрослел и превратился в «настоящий» бизнес. Вы уже будете не просто продолжать масштабироваться, а начнете фокусироваться на удержании места на рынке.

Есть три основных пути продажи бизнеса. Отраслевая продажа — продажа бизнеса другим компаниям. Поэтому отраслевые продажи часто называют b2b-продажами. Отраслевые продажи нередко совершаются такими стратегическими бизнесами, как Facebook, Yahoo и Google. Фактически, большая компания покупает стартап, который может помочь ей зайти на рынок или получить инновационную технологию, чтобы не допустить борьбы за позицию компании на рынке.

Вторичная продажа — продажа ограниченных пакетов акций одной инвестиционной компанией другой инвестиционной компании или инвестору. Вторичные продажи часто совершаются между финансовым инвестором и частной акционерной компанией. Первичное публичное предложение (IPO) — компания становится доступной для широкой публики, предлагая свои акции на рынке ценных бумаг. В каждом случае вам нужно определить стоимость стартапа, чтобы провести продажу. Проведение IPO, как правило, ведет к получению наиболее высоких оценок стоимости.