Как попытка преодолеть кризис закончилась созданием финансовой пирамиды?
Статья об шотландском экономисте Джоне Ло, идеи которого привели к образованию первой в истории финансовой пирамиды
С древних времен, люди ставили перед собой задачу создания процветающей экономики, которая обеспечивала бы благополучие для всех. Однако, несмотря на усилия, разнообразные идеи и реформы не всегда приносили желаемый результат. Один из примеров подобной ситуации — попытка шотландского экономиста Джона Ло добиться экономического роста, которая обернулась возникновением первой в истории финансовой пирамиды.
Джон Ло родился 21 апреля 1671 года в Шотландии, в семье потомственных ювелиров и банкиров. После смерти родителей он часто переезжал из страны в страну: работал секретарём английского регента в Амстердаме, чтобы ознакомиться с условиями торговли и кредита, потом отправился в Италию, где изучал организацию банковского дела. В 1705 году он вернулся на родину и выпустил книгу «Деньги и торговля. С предложением, как обеспечить нацию деньгами». Там Ло утверждал, что драгоценные металлы используются как деньги лишь по всеобщему заблуждению. Лучшие деньги — бумажные, ведь они практически не имеют собственной стоимости. Он предлагал запретить использование драгоценных металлов в качестве денег и сохранить лишь мелкие монеты для небольших покупок. Джон Ло пытался заинтересовать своими идеями правителей многих европейских стран, но ничего не добился.
В 1715 году Джон Ло осел в Париже. Он застал страну разорённой войной за испанское наследство и расточительным правлением Людовика XIV. Государственный долг Франции по разным оценкам составлял от 2.5 до 3 млрд ливров, при этом ежегодный доход французского бюджета был около 145 млн ливров.
В доме Джона Ло тем временем проходили регулярные карточные игры, в которых он имел большой успех. Порой в играх участвовал и брат короля, герцог Филипп Орлеанский. Поэтому, когда Людовик XIV умер, а герцог Орлеанский стал фактическим правителем (регентом при малолетнем сыне Людовика XIV), Джон Ло получил поддержку в реализации своих идей.
Первым шагом Ло на пути к восстановлению французской экономики стало учреждение в 1716 году первого частного акционерного банка. Он стал выпускать бумажные деньги, которые можно было обменять на серебряные монеты. Стартовый капитал банка 3/4 состоял из государственных ценных бумаг и составил 6 млн ливров. Покровительство Филиппа Орлеанского делало банк надёжным в глазах населения, поэтому успех не заставил себя долго ждать. Тогда Джон Ло приступил к реализации второй части своего плана. Он основал акционерную компанию, которая занималась освоением колониальных территорий в Северной Америке, и выпустил 200000 акций по 500 ливров каждая. А для привлечения инвесторов, распустил слухи о том, что эти территории богаты золотом. При этом покупатели могли оплачивать акции не только монетами и банкнотами, но и государственными обязательствами, которые на рынке котировались ниже номинала. Таким образом, компания стала кредитором государства. Позже по указу герцога Орлеанского вырученные с продаж деньги поступали в казну и должны были использоваться для погашения государственного долга.
Акции пользовались бешеным спросом и росли в цене, а Миссисипская компания всё ещё не приносила доходы, поэтому Ло выплачивал дивиденды старым акционерам теми деньгами, которые получал от новых. Так, сам того не понимая, он создал классическую финансовую пирамиду.
Весной 1720 г. Спрос на акции ощутимо уменьшился, а желающих продать акции становилось больше, поэтому цены упали с 15 до 4 тысяч ливров. Крах пирамиды Ло стал шоком для Европы. В ничто обращались тысячи состояний, разорялись предприятия, ломались судьбы людей. Обманутые вкладчики оккупировали площадь Людовика Великого — финансовый центр Парижа — и с дубьем нападали на банкиров. Сам Джон Ло был вынужден бежать из Франции.
Хоть деятельность Ло и обернулись крахом, он смог оказать положительное влияние на экономику Франции: казна освободилась от основной части государственного долга, а промышленность и торговля пришли в движение.
Сами идеи шотландского экономиста во многом опередил свою эпоху: система бумажно-денежного обращения, сложившаяся только к XX веку, воспроизводила логику его предложений. При этом людям своей эпохи Джон Ло дал толчок к переосмыслению роли денег и торговли, общему повороту экономической мысли в сторону проблем производства и распределения богатства.