Размещения, курс, ликвидность, цели. Инфляция и локальный разворот доллара.

Еще 2 размещения прошло

15 июня

Разместились на 7.9 млрд. грн.

Минфин опять предлагал рынку 5 летние бумаги в этот раз спрос на них был меньше. 1.7 млрд. грн. против 4 млрд. грн. в прошлое размещение.
Был еще спрос на годовые и двухлетние бумаги. Остальное по чуть чуть.

Доходность по 7 леткам чуть выросла с 12.52% до 12.59%. На год доходность припала где то на 0.25%.

22 июня

Привлекли 11.3 млрд. грн.

В этот раз 5 летки почти не пользовались спросом. Доходность по ним осталась прежней.
Основной спрос был в бумагах на год 1,5 и 2 года.

На той неделе в четверг вышло решение НБУ по ставке. Ее оставили на прежнем уровне 7.5%.

НБУ считает что инфляция пойдет на спад уже в 4 квартале 2021г. и вернется в целевой диапазон в первом полугодии 2022г.

Инфляция в мае выросла выше прогноза НБУ и составила 9.5% в годовом выражении.

Если посмотреть на инфляцию и ВВП на длинном периоде.

За последние 20 лет было около четырех периодов когда инфляция цен производителей значительно опережала и была выше потребительской инфляции.

Эти периоды обычно характеризуются ростом цен на сырьевые товары на мировых рынках. Украина эту инфляцию импортирует через каналы поставки сырья и частично транслирует в потребительский сектор. Остальное отправляет обратно на экспорт добавляя свою часть стоимости.
При этом растут доходы от экспорта, растет ВВП, уровень заработных плат и т.д.

Судя по всему сейчас начался пятый такой цикл. Так что нас ждет впереди рост ВВП и дальнейший рост доходов в экономике.

Похоже нерезидентам не понравилось решение НБУ оставить ставку прежней и таким образом продолжать мягкую монетарную политику. Реальная ставка сейчас отрицательная -2.5%.

И спрос на 5 летние бумаги значительно сократился.

На прошлой неделе нерезиденты увеличили свой портфель на 2.5 млрд. грн.
на этой неделе всего на 170 млн. грн.

Ликвидность Банковской системы на максимумах за этот год.

Объем рефинансирования банков НБУ в этом году вырос на 20 млрд. грн. Из них на 10 млрд. грн. в июне.

Валютный рынок

На валютном рынке локальный разворот с 17 июня

Резво начали отскакивать после того как НБУ не поднял ставку и нерезы сбавили активность.

Плюс важный фактор на прошлой неделе было заседание ФРС на котором начали уже говорить о готовности сворачивать меры стимулирования экономики и такое прочее.
Это локально развернуло индекс доллара против валют основных развитых стран.

А также индекс доллара против валют основных развивающихся стран.

Какие перспективы у гривны видятся на момент.

В прошлом обзоре писал про поход к 27.00 сходили даже на 26.92.
Коррекцию ожидал к 27.33 и 27.45 И вот мы уже там даже чуть выше.

Можем пойти в зону 27.70-27.80. Если ее пробьем то дальше к 28.00 но думаю пока об этом говорить рано.
Скорее всего эта зона развернет локальный отскок и ревальвация гривны продолжится. Какие там будут цели будем смотреть после.

Среднемесячный объем в мае по межбанку около 510 млн. долл. (+38% к 2020г.). И +23% к маю 2021г.

НБУ за прошлые две недели выкупил 488 млн. долл. Продал 20 млн. долл. На этой неделе он активно продает. На сколько много увидим на след неделе когда будет статистика.