Фандинг в трейдинге. Что такое фандинг.
Ставка финансирования или фандинг (англ. funding – финансирование) – механика балансировки цен на бессрочные фьючерсы. Фандинг нужен, чтобы цена бессрочных контрактов не расходилась с ценами базовых активов на спотовом рынке. Например, чтобы цена фьючерса BTCUSDT не “уходила” от цены BTC на споте.
Ставку фандинга трейдеры выплачивают друг другу, в зависимости от состояния рынка: либо лонгисты платят шортистам, либо шортисты лонгистам. Иными словами, трейдер может платить или получать ставку фандинга. Некоторые трейдеры используют механизм фандинга, чтобы получать прибыль. Зарабатывать можно не только с торговли контрактами, но и с самой ставки финансирования.
Чтобы не допустить расхождения цены бессрочного фьючерса и базового актива, на криптовалютных биржах реализован механизм фандинга. Он сглаживает колебания цен бессрочных контрактов и поддерживает их максимально близко к спотовым. Для трейдера ставка финансирования – стоимость удержания позиции. Для биржи – это способ поддержания баланса цены.
Важный момент: фандинг – это не торговая комиссия. Ставки по фандингу выплачиваются трейдерами другим трейдерам. На некоторых биржах фандинг состоит из двух частей: фиксированный процент и “премия”. Например, Binance установлен фиксированный 0.01% от размера позиции за расчетный период (8 часов). Поверх этого начисляется “премия” – переменная ставка, размер которой определяет отклонение цены фьючерса от спота.
Как правило, ставка финансирования исчисляются сотыми долями процента размера позиции. Процент зависит от величины отклонений. На большинстве бирж ставки выплачиваются раз в час, 4 часа или 8 часов.
Торговая комиссия начисляется за определенное действие (открытие/закрытие позиции). Процент по фандингу “капает” все время, пока открыта позиция. Например, на скриншоте ставка по фандингу – 0.0152%. Рядом – оставшееся время до выплаты и перерасчета ставки.
Когда ставка фандинга положительная, лонгисты платят шортистам. Когда отрицательная – наборот. Предположим, мы держим бессрочный контракт в лонг на $5 000. Ставка фандинга положительная. Мы заплатим 0,0152% от $5 000 ($0,76) трейдеру с позицией в шорт (за 8 часов). Рассмотрим, что такое положительная и отрицательная ставка финансирования подробнее.
Положительный и отрицательный Фандинг
Положительная ставка финансирования означает, что цена на фьючерс выше спотовой (перевес вверх). Биржа начинает “собирать” с лонгистов процент и отчислять его шортистам. Таким образом, лонгисты платят больше, а шортисты получают “бонус” за торговлю в шорт. Если цена отклоняется дальше, ставки повышаются. Торговать в лонг становится невыгодно. Биржа подталкивает участников к закрытию лонговых позиций и/или развороту в шорт. Закрытие лонговой позиции – это продажа. Когда лонги закрываются, создается давление вниз – цена на фьючерс опускается обратно к спотовой.
Обратная ситуация – отрицательная ставка по фандингу. Это означает, что цена на контракт ушла ниже спотовой. Чтобы выровнять дисбаланс, биржа берет фандинг с шортистов и отчисляет его лонгистам. Таким образом, участников мотивируют не шортить и уходить в лонг. Если цена уходит дальше вниз, ставка повышается. Торговать в шорт уже невыгодно. Биржа подталкивает участников к закрытию шортов и/или развороту в лонг. Закрытие шортовой позиции – это покупка. Когда шорты закрываются, создается давление вверх – цена на фьючерс поднимается обратно к спотовой.
Подведем итоги. Если ставка финансирования положительная:
Если ставка финансирования отрицательная:
Процент фандинга перечисляется все время, пока открыта позиция. В зависимости от рынка, процент может быть положительным или отрицательным. То есть, если долго удерживать одну позицию, то по ней можно попеременно платить и получать выплаты.
Формулы расчета ставок у каждой биржи свои.
Ставки финансирования отражают преобладающие на рынке настроения. Высокие положительные ставки указывают на бычий настрой, высокие отрицательные – на медвежий.
При составлении торговых стратегий можно сравнивать фандинг фьючерсов и общий тренд.
- положительная ставка = цена на контракт выше спотовой = есть смысл становиться в шорт
- отрицательная ставка = цена на контракт ниже спотовой = есть смысл становиться в лонг
Если фандинг и тренд расходятся – например, положительный фандинг на движении вниз – значит, лонгисты переоценивают свои усилия. Если в таких условиях открыть шорт, можно получать по ней “бонус”.
И наоборот. Отрицательный фандинг на движении вверх говорит о переизбытке шортов. Если в таких условиях открыть лонг, можно получать выплаты от шортистов.
Нюанс в том, что нужно регулярно проверять ставки. Иначе, торгуя по фандингу, можно уйти в минус. Некоторые площадки для алготрейдинга (например, Pionex) предлагают фандинг-ботов.
Фандинг – уникальный механизм, впервые реализованный на криптовалютных биржах (как и бессрочные фьючерсы). Фандинг позволяет бирже обеспечивать баланс цен, а трейдерам дает дополнительный способ заработать на контрактах. На разных биржах разные механизмы расчета ставки финансирования. Прежде, чем торговать фьючерсами, желательно изучить механику фандинга на конкретной бирже. Иначе могут быть “сюрпризы”.