ОБЗОР ПРОЕКТА CURVE
Curve (или правильнее Curve Finance) – это децентрализованная биржа на блокчейне Ethereum. Децентрализованные биржи, в отличие от централизованных – это фактически обычный смарт-контракт.
В случае с Curve, это не просто площадка для децентрализованного обмена токенов, а еще и возможность быть поставщиком ликвидности для обменных пулов, которых на Curve очень много, сотни и сотни.
На Curve нет стакана или журнала заявок. Он работает по принципу автоматического маркетмейкера.
Все эти пулы представляют собой отдельные смарт-контракты, в которых, исходя из количества активов для обмена (их может быть два, три или больше), формируется их пропорциональный объем. Этот баланс позволяет обеспечивать оптимальные цены для обмена и не допускать больших проскальзываний цены.
Любой пользователь имеет возможность подключаться к такому пулу с доступного для себя кошелька, чтобы либо обменивать токены, либо предоставлять ликвидность и зарабатывать на этом.
Кстати, можно сразу обратить внимание на “фишку” Curve – это дизайн, созданный под старые компьютерные интерфейсы. Это сделано специально, а не потому, что этот интерфейс устаревший.
Тем не менее, очень многие люди считают, что это минус, потому что управлять старыми интерфейсами всегда было интуитивно сложнее, чем современными.
Соответственно, чем больше людей пользуется этими пулами – тем выгоднее становиться поставщиком ликвидности – тем ликвиднее эти пулы – тем больше пользователей приходит на Curve – и так по кругу.
Платформа берет небольшую комиссию (около 0.04%), но неплохо зарабатывает за счет объемов.
Также плюсом платформы является наличие нативного токена CRV, который можно получать в качестве вознаграждения за предоставление ликвидности.
На сегодня Curve поддерживает различные блокчейны, что делает ее еще более универсальной площадкой для свопов. Подключиться можно к 11 сетям, это Arbitrum, Avrora, Avalanche, Celo, Ethereum, Fantom, Kava, Gnosis, Moonbeam, Optimism, Polygon.
Поддерживаются 13 различных кошельков, среди которых Метамаск, Trezor, Ledger, Coinbase Wallet, Binance Smart Wallet, и другие.
Если зайти в любой из пулов, то вы найдете, что свопы происходят очень активно, чуть ли не каждую минуту и на абсолютно разные суммы. Здесь мы видим обмен и на 985 долларов, и на 318 000 долларов.
Точно также и с ликвидностью: кто-то забирает ее из пула, кто-то добавляет, и так тоже происходит постоянно.
За предоставление ликвидности провайдеры получают так называемые токены ликвидности (или LP). Их актуальная стоимость также меняется, исходя из балансировки пулов.
Например, в том пуле, в который мы зашли, ликвидности на 321 миллион долларов, при суточном объеме свопов в 59 миллионов. Таким образом, использование ликвидности здесь составило 18,34%.
Данный пул состоит из трех видов стейблкоинов - USDT, USDC, DAI, все они поддерживают цену в 1 доллар, но токен ликвидности имеет стоимость 1,0263 доллара. Это и есть прямой заработок провайдера.
Кроме того, каждый может создать собственный пул с нуля. Пулы бывают для обмена стейблов и для обмена крипты. После того, как вы выбрали тип пула, остается добавить в него токены, предустановки, параметры и прописать информацию о пуле. После этого пул можно запускать и другие участники Curve могут к нему присоединяться.
Инвестирование в пулы – дело не безрисковое. Как мы сказали, Curve – это не компания и не центральный сервер с системой безопасности. Это просто развернутый немой смарт-контракт. А смарт-контракты могут иметь уязвимости и прочие слабости. Для этого проект периодически проводит аудиты своих смарт-контрактов и сотрудничает с белыми хакерами в рамках баунти-программ.
Кроме рисков на уровне смарт-контракта, здесь присутствует и стандартные риски для всех провадейров ликвидности. Например, непостоянные потери. Это риски, связанные с изменением цены актива, которые вы предоставили, как провайдер, и их ценой на момент, когда они заблокированы в пуле.
Но это практически не касается стейблкоинов. И поэтому именно стейблкоины – это основная специализация Curve.
Также имеется стейкинг токена CRV на разные периоды, от года до четырех.
Например, каждый 1 доллар в токене CRV, заблокированный на 4 года – это эквивалентно 7,72 в токенах LP.
Таким образом, платформа мотивирует холдеров застейкать свои токены, обеспечивая ликвидность и стабильность работы.
Также эти токены ликвидности являются токенами управления.
Начиная с 19 сентября 2020 года, 50% всех торговых сборов платформы распределяется среди держателей таких токенов. За это проголосовало сообщество, чтобы выровнять стимулы между поставщиками ликвидности и участниками управления.
Например, в пуле 3Pool все собранные комиссии используются для покупки 3CRV (LP-токен для данного пула), которые затем распределяются среди держателей токенов управления veCRV. В настоящее время это составляет более $15 млн. торговых сборов в год, или более 1 миллиона долларов в месяц.
Curve является важнейшим звеном для всего сектора DeFi. Объемы его ликвидности настолько велики, что его пулы используются в других экосистемах, причем достаточно крупных и известных. Это и 1inch, и Aave, и Compound, и другие.
Curve управляется с помощью комьюнити, через DAO. Такая практика является уже довольно привычной для всех децентрализованных проектов.
Это означает, что любой, у кого есть токены управления, может принимать участие в голосованиях за какие-либо предложенные изменения, либо же вносить собственные предложения.
Для того, чтобы делать предложения по изменениям, необходимо иметь на балансе от 2500 токенов управления. А чтобы получить эти токены, нужно заблокировать на некоторое время токены CRV.
Идея стимулирования блокировки CRV построена на том, что за разное время стейкинга выдается разное количество токенов управления (чем дольше – тем больше).
Период голосования за предложения - 1 неделя. Актуальными считаются те, в которых приняло участие хотя бы 30% всех выпущенных токенов управления, а 51% из них должны поддержать предложение. Тогда нововведение принимается и включается.
Существует также вторая версия протокола Curve под названием Curve V2.
Она отличается возможность свопов активов, которые не коррелируют между собой, а также здесь смогли автоматизировать концентрацию ликвидности, чтобы снизить проскальзывание цены.
Curve Finance была создана в 2020 году дипломированным физиком и криптографом Михаилом Егоровым.
Он окончил Московский физико-технический институт, имеет докторскую степень по физике в Технологическом университете Суинберна.
За год до запуска проекта, Михаил Егоров представил свой вайтпепер, где описывался механизм создания ликвидности для торговли стейблкоинами, что и было базой для пулов Curve.
Учитывая, что вся работа биржи происходит на уровне смарт-контракта, ей нет необходимости состоять из сотен сотрудников, поэтому развитием Curve занимается всего около 5-10 человек.
Для сравнения: средняя качественная европейская централизованная биржа может иметь сотни и даже тысячи сотрудников и постоянно работает над кодом и серверами, со всеми вытекающими расходами.
С этой точки зрения децентрализованные биржи сейчас выглядят практически недосягаемыми. Но принципиальные отличия между CEX и DEX – это не тема сегодняшнего обзора, поэтому не будем в это углубляться.
Собственная нативная монета CRV – это токен стандарта ERC-20. Т.е. у него нет собственного блокчейна, он развернут на Эфириуме.
Как видим, цена росла только на старте, с тех пор она достаточно задамплена и непонятно, способна ли она вообще давать иксы.
В обороте сейчас находится 866 миллионов монет, а максимальное предложение ограничено 3,3 миллиардами.
Дефляционная политика построена таким образом, чтобы постепенно снижать эмиссию (ежегодно на 30%).
При этом, проект максимально полезный: при рыночной капитализации в 615 миллионов долларов, объем заблокированной стоимости (TVL) превышает 4,3 миллиарда долларов). Это образцовый показатель.
В рейтинге мировых криптовалют CRV находится на 66-м месте.
Также в этом году экосистему Curve расширил собственный стейблкоин crvUSD.
Это стейбл с избыточным обеспечением, привязанный к доллару США. Он относится к алгоритмическим стейблкоинам. Его объем предложения контролируется специальным механизмом под названием mint-and-burn (т.е. выпуск и сжигание).
Инвесторы могут вносить свои цифровые активы в смарт-контракт Curve в качестве обеспечения и минтить crvUSD. Таким образом, он будет обеспечен долговой позицией. Когда заемщик закрывает свою долговую позицию, чтобы вернуть свой залог, Curve уничтожает (сжигает) crvUSD. Таким образом, необеспеченных стейблов в моменте не существует, а реального обеспечения всегда хватает, чтобы держать курс стейбла стабильным, для чего стейблы и существуют.
Топовый проект, который сегодня не только оказывает влияние на всю индустрию, но и является одним из самых полезных и используемых в крипте. Такая “рабочая лошадка”, которая борозды не испортит, но и подвигов особых от нее не ждешь. Все надежно как дверь, но и выглядит, правда, как дверь.
- Ликвидность. Трудно сегодня будет назвать что-то более ликвидное, чем Curve Finance.
- Хорошая возможность для заработка и стейкинга. Здесь может не быть таких процентов, как в каких-то мутных проектах, но зато это как швейцарский банк: процент небольшой, но ты знаешь, что он будет, и твои средства будут в порядке.
- Большое количество поддерживаемых блокчейнов.
- Настоящая децентрализация и возможность голосования за изменения. Глобальный проект, в команде которого нет даже сотни людей внутри самой команды. Все процессы происходят децентрализованно. Фактически, это образец децентрализованности: все работает, все востребованно, и на это не нужно миллиардов долларов, которые распиливались бы централизованными структурами и прокладками. Именно по этой причине государственные чиновники не в большом восторге от DeFi.
- Отсутствие мобильной версии. Т.е. до сих пор нельзя воспользоваться свопом Curve на своем смартфоне.
- Слабый токен. Инвестировать в него сегодня теоретически можно из-за фактора цены (меньше доллара). Но перспективы и горизонт - непонятные. С другой стороны, тут есть, конечно, и плюс: нет конкретных сильных сопротивлений, кроме олл-тайм-хая в зоне 22 долларов. Поэтому минус в виде слабого токена действительно есть, но этот минус является минусом на “сейчас”.
- Интерфейс. Уже про это говорили сегодня. Он действительно выглядит несовременным и не слишком удобным.
- Многоцепочность. Это как плюс, так и минус. Т.к. главными рисками сегмента DeFi сегодня остаются уязвимости на уровне взаимодействия разных блокчейнов и технологических дырах в мостах между ними. Подделываются и взламываются сегодня даже оракулы, поэтому риски кроссплатформеных обменов всегда будут сохраняться.