Gamma Exposure (GEX)

Присоединяйтесь к нашему сообществу в Telegram: Option Pulse, чтобы получать аналитику, советы и общаться с единомышленниками!

Гамма-экспозиция  — это выраженный в долларах индикатор обязательств участников рынка опционов по хеджированию, разработанный аналитиками компании SqueezeMetrics. GEX показывает гамму коллов и путов крупных участников. Чем выше значение индикатора, тем менее волатильна цена актива, он действует как тормоз для рыночной цены. И наоборот, когда значение индикатора низкое и отрицательное, рынок нестабилен, он действует как ускоритель. Практически, «тормоз» подавляет потенциал роста рынка, в то время как «ускоритель», в конечном итоге, позволяет повысить цену, напоминающий сжатие.

Как это работает

Гамма-экспозиция влияет на рынок через действия маркет-мейкеров, которые хеджируют свои позиции:

• Положительная. Например, если индикатор равен +2 миллиона, то при движении цены на 1%, на рынок выйдет 2 миллиона акций, которые будут толкать цену в противоположном направлении. Это подавляет волатильность.
• Отрицательная. Например, если индикатор равен -3 миллиона, то при движении цены на 1%, на рынок выйдет 3 миллиона акций, которые будут толкать цену в преобладающем направлении, усиливая волатильность.
• Нулевая. Рынок находится в балансе, где ни быки, ни медведи не доминируют. В таких условиях рынок часто имеет больший потенциал для роста, чем для падения.

Практическое применение

Гамма-экспозиция помогает трейдерам принимать решения на основе текущей рыночной ситуации:

• Высокая. Указывает на перекупленность рынка. Рост цены может остановиться, и рынок может перейти в боковик или начать снижаться. Открывать лонг-позиции в такие моменты не рекомендуется.
• Низкая или отрицательная. На исторически важных уровнях поддержки это может сигнализировать о потенциальном пут-сквизе (сжатии). В таких случаях стоит рассматривать возможность накопления лонг-позиций.

Роль подразумеваемой волатильности

В сочетании с гамма-экспозицией, IV помогает лучше понять ситуацию на рынке. Если цена акций быстро падает, но подразумеваемая волатильность растет, это может указывать на хеджирование, что снижает вероятность дальнейшего падения. Лучшие точки входа возникают, когда низкая гамма-экспозиция подтверждается повышенной подразумеваемой волатильностью.

Эффективное использование

Чтобы эффективно использовать гамма-экспозицию в вашей торговле, следуйте этим шагам:

• Понимание концепции. Ознакомьтесь с торговлей опционами и концепцией дельты и гаммы в контексте опционов. Дельта измеряет изменение цены опциона относительно изменения цены базового актива, тогда как гамма измеряет скорость изменения дельты.
• Мониторинг показаний гамма-экспозиции:
• Положительные значения указывают на то, что маркет-мейкеры хеджируют свои позиции, подавляя волатильность путем покупки на спадах и продажи на ралли.
• Отрицательные значения предполагают, что хеджирование усилит волатильность путем продажи на спадах и покупки на ралли.
• Прогнозирование изменений торговых диапазонов:
• При положительном значении можно ожидать узкий торговый диапазон.
• При нулевом или отрицательном значении можно более широкий и волатильный диапазон.
• Следите за потенциальными рыночными разворотами. Гамма-экспозиция может быть полезна для выявления потенциальных рыночных разворотов, особенно когда она совпадает с циклами экспирации опционов. Внезапное падение значений индикатора может указывать на изменение направления рынка или увеличение волатильности.
• Анализ ключевых уровней. Анализируйте данные, чтобы выявить ключевые уровни страйков или точки перегиба на рынке, где могут проявляться уровни поддержки и сопротивления. Это поможет вам принимать более обоснованные решения о входе или выходе из сделки.

Помните, что гамма-экспозиция не является направленным прогнозом, но она может предоставить ценные инсайты о поведении рынка и потенциальных изменениях волатильности. Включение индикатора в вашу торговую стратегию может помочь вам принимать более обоснованные решения и улучшить общую эффективность торговли.

Открытый интерес хеджирования маркет-мейкеров

Gamma Exposure Open Interest — оценка кумулятивного воздействия хеджирования маркет-мейкеров по каждому страйку для данного актива. Открытый интерес хеджирования маркет-мейкеров имеет намного более серьезное влияние и важность для движения цены нежели обычная опционная доска путов и коллов. Эти уровни отлично помогают видеть куда перетекают крупные движения средств, оценивая изменения хеджирования маркет-мейкеров.

Как применять данные

• Наиболее значимый GEX OI (высокие столбцы относительно других) показывает потенциальную сильную поддержку/сопротивление либо уровень, куда цена может притягиваться, своего рода потенциальная среднесрочная цель.
• Скопления GEX OI выше нуля либо ниже нуля дает преимущество в торговле в сторону роста цены (выше нуля основное скопление) либо в сторону снижения (ниже нуля основное скопление). Если скопления по обе стороны, то рынок не имеет четкого направления, торгуется в широком канале, консолидируется.

Подсказки для ежедневных перемещений актива на основе структуры гаммы

Заключение

Гамма-экспозиция — это мощный инструмент для анализа рынка опционов и прогнозирования изменений волатильности. Он помогает трейдерам принимать более обоснованные решения, выявляя ключевые уровни поддержки и сопротивления, а также потенциальные развороты. Однако важно помнить, что индикатор следует использовать в сочетании с другими инструментами и анализом рыночной конъюнктуры.