Бюджетный покрытый колл
Присоединяйтесь к нашему сообществу в Telegram: Option Pulse, чтобы получать аналитику, советы и общаться с единомышленниками!
Poor man's covered call — это опционная стратегия, которая имитирует традиционную стратегию covered call (покрытый колл), но требует меньше капитала. Давайте разберем её по шагам.
В классической стратегии покрытый колл инвестор владеет базовым активом и продаёт колл-опцион на этот актив. Он получает премию за продажу опциона, но обязуется продать актив по заранее установленной цене (страйку), если покупатель опциона решит его исполнить. В случае с расчетными опционами вы получите финансовый результат без поставки актива. Эта стратегия подходит тем, у кого уже есть базовый актив, и помогает генерировать дополнительный доход.
Чем отличается бюджетный покрытый колл
Стратегия бюджетный покрытый колл создана для инвесторов, у которых нет достаточного капитала для покупки актива напрямую. Вместо владения активом инвестор покупает долгосрочный опцион колл с глубоким в деньгах страйком и одновременно продаёт краткосрочный колл-опцион с более высоким страйком.
- Покупка долгосрочного ITM колл-опциона. Например, вы покупаете колл-опцион с истечением через 6–12 месяцев и страйком ниже текущей цены. Поскольку он глубоко в деньгах, его дельта близка к 1, что делает его поведение похожим на владение активом.
- Продажа краткосрочного OTM колл-опциона. Затем вы продаёте колл-опцион с истечением через 1–2 месяца и страйком выше текущей цены актива. Вы получаете премию, как в классическом покрытом опционе.
- Получить премию от проданного опциона.
- Снизить стоимость владения долгосрочным опционом.
- Заработать на умеренном росте цены актива.
- Меньше капитала по сравнению с покупкой базового актива.
- Возможность участвовать в росте цены актива с меньшими вложениями.
- Если актив сильно упадёт, долгосрочный опцион может потерять ценность.
- Если актив резко вырастет выше страйка проданного опциона, ваша прибыль ограничена.
- Купить ITM колл (длинный срок, высокая дельта).
- Продать OTM колл (короткий срок, меньший срок экспирации).
Сценарии при экспирации короткого колла:
1. Базовый актив остался на месте
- Короткий колл истекает бесполезным. Прибыль равна премии опциона.
- ITM колл сохраняет стоимость (но теряет время).
- Короткий колл истекает бесполезным. Прибыль равна премии опциона.
- ITM колл теряет стоимость (но меньше, чем при прямом владении активом).
- Если ITM ещё даёт тету, продать новый OTM колл дальше от текущей цены.
- Если падение сильное, можно закрыть стратегию с убытком или переждать.
3. Базовый актив вырос выше страйка короткого колла
- Если ITM колл глубоко в деньгах, можно закрыть его и зафиксировать прибыль.
- Если хотите продолжить стратегию – купить новый ITM и продать новый OTM колл.
- Диверсификация по активам. Использовать стратегию на нескольких активах, чтобы снизить риск отдельного инструмента.
- Каскадные опционы. Купить несколько ITM с разными сроками (например, 6 и 12 месяцев), чтобы иметь гибкость в управлении.
- Динамическое управление дельтами. Подбирать страйки коротких коллов так, чтобы чистая дельта позиции соответствовала рыночному прогнозу.
- Роллирование позиций. По мере приближения экспирации ITM, переходить в новый дальний колл, сохраняя время до экспирации.
- Использование залога от коротких коллов. Полученную премию реинвестировать в покупку дополнительных ITM или других опционов.
- Комбинация с другими стратегиями. Добавлять защитные путы или использовать стратегию в рамках стратегии колесо.
- Автоматизация. Настроить алгоритмическое управление (например, автоматическое роллирование при достижении определённого уровня прибыли/убытка).
Бюджетный покрытый колл – мощный инструмент для инвесторов, желающих получать доход от премий опционов с ограниченным капиталом. Однако успех стратегии зависит от умения управлять рисками, правильно выбирать страйки и сроки, а также адаптироваться к рыночным условиям.