Стрэддлы и стрэнглы: многоногие опционы. Ставка на движение

Присоединяйтесь к нашему сообществу в Telegram: Option Pulse, чтобы получать аналитику, советы и общаться с единомышленниками!

Многоногие опционные позиции — это когда вы комбинируете несколько опционов, чтобы создать стратегию с нужным риском и профитом. Стрэддлы и стрэнглы — два популярных примера. Они ставят на большое движение цены актива, не важно, вверх или вниз. Это гибкий инструмент для трейдеров, которые ждут волатильности. Давайте разберем, как они устроены и как с ними работать.

Что такое стрэддл

Стрэддл — это покупка (или продажа) колл и пут опционов с одинаковым страйком и датой экспирации. Вы ставите на то, что цена актива сильно сдвинется в любую сторону, или, если продаете, что она останется на месте.

Покупка стрэддла:

Актив на 10 000$. Покупаете колл со страйком 10 000$ за 400$ и пут с тем же страйком за 300$. Общая премия — 700$.

Цена взлетает до 11 500$: колл даёт 11 500$ - 10 000$ - 400$ = 1 100$, пут сгорает (-300$). Итог: 1 100$ - 300$ = 800$ прибыли.
Цена падает до 85 00$: пут даёт 10 000$ - 8 500$ - 300$ = 1 200$, колл сгорает (-400$). Итог: 1 200$ - 400$ = 800$ прибыли.

Нужно, чтобы цена ушла дальше, чем 10 700$ (10 000$ + 700$) вверх или 9 300$ (10 000$ - 700$) вниз, чтобы выйти в плюс.

Продажа стрэддла:

Продаёте тот же колл за 400$ и пут за 300$, получаете 700$.

Цена на 10 000$: оба опциона сгорают, 700$ ваши.
Цена на 11 500$: платите 1 500$ по коллу, пут сгорает, убыток 1 500$ - 700$ = 800$.

Что такое стрэнгл

Стрэнгл — это покупка (или продажа) колл и пут опционов с разными страйками, но одной экспирацией. Стратегия похожа на стрэддл, но дешевле, так как выбираются опционы вне денег.

Покупка стрэнгла:

Актив на 10000$. Покупаете колл со страйком 10500$ за 200$ и пут со страйком 9500$ за 150$. Премия — 350$.

Цена на 11000$: колл даёт 11000$ - 10500$ - 200$ = 300$, пут сгорает (-150$). Итог: 300$ - 150$ = 150$ прибыли.
Цена на 9000$: пут даёт 9500$ - 9000$ - 150$ = 350$, колл сгорает (-200$). Итог: 350$ - 200$ = 150$ прибыли.

Уровни безубыточности: 10850$ (10500$ + 350$) вверх, 9150$ (9500$ - 350$) вниз.

Продажа стрэнгла:

Продаёте тот же колл за 200$ и пут за 150$, получаете 350$.

Цена между 9500$ и 10500$: оба сгорают, 350$ ваши.
Цена на 11000$: платите 500$ по коллу, убыток 500$ - 350$ = 150$.

Как это работает

Стрэддл: оба опциона ATM, премия выше, нужен меньший сдвиг цены для прибыли. Вы ждете движения по базовому активу.
Стрэнгл: опционы OTM, премия ниже, но цена должна уйти дальше, чтобы окупиться. Это бюджетный вариант для волатильности.

Зачем покупать стрэддл или стрэнгл

Ставка на движение. Не знаете, вверх или вниз пойдёт цена? Эти стратегии ловят любой большой скачок.
Ограниченный риск. Теряете только премию, а профит растёт с движением цены.
Волатильность. Ждёте событий (отчёты, новости)? Внешняя стоимость опционов растёт.

Зачем продавать стрэддл или стрэнгл

Собираете премию. Думаете, цена застрянет в диапазоне? Премия ваша.
Время за вас. Опционы дешевеют, если движения нет.

Какие риски

Покупатель:

Цена стоит — обе премии сгорают.
Время против вас: внешняя стоимость тает.

Продавец:

Риск неограничен: цена улетит далеко, а вы платите разницу.
Волатильность бьёт: скачки цены — ваши убытки.

Почему это круто

Стрэддлы и стрэнглы дают рычаг без угадывания направления. Платите 350$ вместо 10 000$ за фьючерс и ловите движение. Нет охоты за стопами — крупные игроки не выбьют вас, как в случае с фьючерсами. Риск фиксирован для покупателя, а потенциал зависит от рынка.

Заключение

Стрэддл и стрэнгл — это ставка на волатильность с подстраховкой. Покупаете — рискуете премией, но можете взять много. Продаёте — забираете премию, но держите ухо востро. Стрэддл бьет точнее, стрэнгл — дешевле. Эти стратегии для тех, кто хочет играть на движении с контролем и без лишних сюрпризов.