Вопросы - Ответы
Принципы инвестирования
Поиск БА (паттерны покупки опциона)
По сути ни чем не отличается от торговли обычными акциями, единственное что нужно помнить - торговля опционами связана со временем.
При выборе БА я использую разные схемы, которые могут комбинироваться и иметь некоторые модификации в зависимости от предполагаемого срока:
- необычно высокая активность в опционах, например, большая покупка или продажа сигнализируют о том, что кто-то что-то знает и ожидает,
- фундамент компании, новости, рейтинги аналитиков и прочее, типранкс полностью удовлетворяет всем аспектам этой части,
- техническая картина - уровни поддержки, сопротивления, фибо ретрейсменты, ATR, RSI,
- скринеры, например, на трейдингвью, мне нравятся такие параметры:
Размер и структура портфеля
Размер портфеля на деле никаким образом не влияет на структуру. Мой портфель сейчас показывает около 35k$.
Идеальнее всего иметь портфель больше 25k$, так как в таком случае нет никаких ограничений на торговлю, но абсолютно спокойно можно начинать и с 2k$.
Что касается структуры, нужно понимать, что в зависимости от состояния рынка структура может и должна меняться, для себя вывел оптимальные соотношения для разных вариантов:
- рынок чувствует себя нормально - 35/30/35 % (кеш, акции, опционы)
- рынку плохо - 80/10/10 %.
Кеш нужен для того, чтобы открывать новые позиции и поддерживать обеспечение уже открытых.
Акции поддерживают маржу и обеспечение открытых позиций, позволяют открывать покрытые коллы, тоже растут.
Опционы основной двигатель портфеля, но перебарщивать тоже не стоит.
Опытным путем заметил, что чем "жирнее" портфель, тем больше хочется покупать и держать акции. При этом оставляя сумму на опционы примерно неизменной.
Размер позиции
В зависимости от стратегии размер позиции всегда меняется:
- лонг колл, лонг шорт, кеш секьюрд пут - поскольку опцион содержит в себе 100 акций, количество таких позиций явно проецируется на то, сколько бы акций я "купил", например, AAPL я бы взял 1-2, а BAC 8-10,
- комплексные дебетовые позиции - в зависимости от стоимости такой позиции, мне нравится входить в позицию на 1-1.5k$,
- комплексные кредитные позиции - риск не должен превышать определенного психологического значения, мне не нравится получать 500$ рискуя 10 000$.
На какой процент депо имеет смысл брать маржинально-зависимые стратегии?
Лучше рассматривать не процент от депо, а процент от кеша, так как маржинальные позиции чаще всего требуют обеспечения, а при плохом раскладе это обеспечение используют - лучше всего открывать эти стратегии из самого пессимистичного расчета.
Простыми словами, имея 5k$ свободного кеша - открой столько маржинальных позиций, чтобы обеспечение по ним не превышало эти 5k$.
Чем такой вариант хорош - ты никогда не словишь маржин колл и брокер не начнет бездумно закрывать твои хорошие позиции.
Точки входа, выхода
В зависимости от временнОй цели и стратегии, либо захожу как есть, либо ловлю на отскоке.
Что касается кеш секьюров - если я хочу взять акции по 50$ - продаю пут с страйком 50$, не важно, где сейчас цена.
Стопы, тейки
Я не ставлю стопы в опционах, из-за того, что опционы торгуются только во время основной сессии (американские) не вижу смысла держать стопы, так как движения бывают очень сильными и разнонаправленными.
Когда я вижу -50% и ниже по позиции, я ее не закрываю, из-за того, что вхожу малыми суммами и "спасать" 50 баксов нет особого желания, особенно учитывая то, что позиция не открывается бездумно.
Тейк исключительно на жадности и уверенности: нравится 100% - забирай, нравится 200% - забирай. Например, недавно OGI показывал 900% прибыли, я не закрыл, так как позиция очень долгосрочная и успеет принести гораздо больше.
Как придерживаться своей стратеги?
Вопрос у меня скорее по психологии, как придерживаться своей стратеги в плане стоп лосов и тейк профитов, сколько процентов прибыли оптимально закрывать. По другому, как формировать процентные цели по стратегии и при каком условии закрывать с лосом? Может есть какие-то советы или практики по этой теме.
Процентная цель формируется исключительно жадностью и верой в то, что все сработает действительно так, как ожидается. Следует заменить процентную цель на цель по БА, тогда будет проще.
Фиксироать минус стоит тогда, когда стратегия была нарушена, безусловно, ни одна акция не будет расти по прямой, но при пробитии важных уровней или выходе очень негативной новости, взгляд на БА должен меняться, а значит и должен быть выход из позиции.
Волатильность - IV
Возможно, стоит подробней дополнить инфой про волатильность, т.к. это важная составляющая торговли опционами. Например, как показатели разных волатильностей, их грека, могут скорректировать твой выбор БА и стратегии.
Про волатильность можно сказать лишь одно:
при низкой IV разумно покупать опционы, при высокой - продавать.
На деле тут все гораздо проще, чем волатильность, ее влияние на стоимость, греки и т.д. Единственное, что хочется видеть при подборе БА и опциона - доступная и не сильно задранная точка безубытка, например, если сейчас купить 800 январьские коллы на "Теслу" - точка безубытка будет в районе 900 <- смысла в таком трейде мало.
Я, конечно, не пытаюсь приуменьшить значимость греков (волатильность тоже связана с греком), но на начальных и чуть продвинутых этапах - греки вообще не имеют никакого значения. Однако, при торговле сложными стратегиями и грамотной позиционной торговле - они раскрывают весь свой потенциал.
Ликвидность
Еще вопрос, при принятии решения ты оцениваешь ликвидность опциона, насколько его сложно будет реализовать/роллировать? Ну и вообще насколько это важно?
Чаще всего я не смотрю на ликвидность, но что сразу бросатеся в глаза - низколиквидные активы имеют огромный спред, если сходу удается взять опционы по хорошей цене - отлично, если же не удается - оставляю эту затею.
Снова о риск-менеджменте
Нужно понять одну простую истину - да, в опционах можно заработать 5000%, но при неправильной стратегии можно потерять все, что ты вложил.
Для того, чтобы избежать негативных последствий от торговли опицонами нужно выработать свои правила, которым всегда будешь придерживаться. Например, "хочу всегда иметь 50% кеша на счете" или "не хочу открывать позиции дороже 500quot;. Безусловно, эти правила тоже будут эволюционировать, но при следовании таким правиласм - риск потери будет уменьшаться.
Хеджирование
Хеджирование индексами uvxy и другими... Есть ли смысл, в чем их опасность, ведь их называют сложными продуктами с кредитными плечами,? Особенности торговли... Если есть смысл, то какие пропорции от портфеля покупать или продавать?
Смысл хеджироваться всегда есть, с одним исключением. Если ты стабильно за месяц снимаешь 500$ - ты не должен хеджироваться больше чем на эти 500$ иначе твой хедж будет сжирать всю прибыль.
Как по мне, самый логичный и грамотный хедж - диверсификация и аллокация портфеля. Очень редко бывают случаи, когда падает одновременно все, чаще всего происходит ротация отраслей, если при этом иметь хорошо сбалансированный и диверсифицированный портфель - все будет хорошо.
Для хеджа индексами можно рассматривать UVXY, SPY, VIX да и любой индексный фонд или сам индекс. Особых отличий между торговлей опционами на обычные активы и индексы нет. Различаться могут экспирации. Никакой опасности в этом нет, разве что речь не идет о продаже опционов на них.
Очень хорошо и по полочкам разложен процесс хеджа. Обязательно к просмотру.
Попытался воткнуть таймштамп в ссылку, если сработает - нужно посмотреть всего 15 минут.
Стратегии
Путь новичка (с каких начать)
В обзорах стратегий есть "уровень сложности", для начала стоит разобраться в самых простых (Newbie) и базовых (Advanced) стратегиях.
Почему они? Довольно дешево стоят, показывают неплохую результативность, не требуют обеспечения или маржи, ограниченный риск, показывают механику работы опционов.
Как выбрать страйк, экспирацию, цену? Как подобрать стратегию под идею?
Эти переменные отбираются в зависимости от целей, ФА и ТА.
Умозрительно можно вывести следующую мысль:
цена БА должна преодолеть (Страйк + цена опциона) до даты экспирации.
Подбор стратегии довольно странный процесс, для начала стоит ответить на вопросы:
- Этот БА действительно хорош?
- Сколько я готов потерять?
- Какую минимальную прибыль я хочу получить?
- Какое предполагается направление движения цены БА?
- На какой срок?
- Какая текущая цена БА?
- Какая цель по цене БА?
- Ограничена ли максимальная цена БА?
- Насколько высока волатильность?
Получение ответов на эти вопросы сходу отфильтрует огромный список стратегий до 2-3. В каком-то смысле, каждая из них будет оптимальной, заострять внимание на выборе из них нет смысла, так как всегда можно переобуться и докупить/продать составные части стратегии, преобразовав ее в другую.
Пример с моей позицией BAC (открывал осенью 2020, уже закрыл):
- Да,
- До 2k$ -> long call, bull call spread,
calendar spreads - 250-300% -> long call, bull call spread
- Размеренно вверх -> long call, bull call spread,
covered call... - В течение года -> родилась дата экспирации (Jan'22),
- 25$ -> 25<страйк<36(40)
- 36-40$ -> значит со временем можно подпереть шорт коллом с таким страйком,
- Потенциально да,
- Низкая -> long call.
Итогом таких рассуждений я пришел к тому, что можно открыть BAC Jan'22 28 Call, который со временем можно будет скомпенсировать до спреда, продав совпадающее количество коллов с страком в районе цели.
На какую удаленность экспирации стоит ориентироваться на голые колы/путы для интрадея и свинга?
Самый оптимальный вариант для интрадея использовать ITM (In the money) опционы с экспирацией в течении пары недель.
Свинг - от пары месяцев до года.
Роллирование
В каком случае роллирование нужно, в каком не имеет смысла. При каком лоссе уже нужно задумываться о роллировании?
Нужно понимать, что роллирование само по себе - это просто закрытие позиции и открытие ее аналога с другими переменными (страйк, экспирация).
Когда мы говорим о роллировании из плюса - все понятно.
Пример, календарные спреды, ближний лег истекает, на его место мы берем новый с следующей датой.
Когда речь заходит о роллировании из минуса - все становится сложно.
Пример, булл пут спред на AMZN 2950/3000 с экспирацией в эту пятницу. Если мы открыли позицию за -250$, а цена AMZN ушла ниже 3000 - мы видим огромный минус (для примера, цена стратегии уже -1250$) - тут ни о каком роллировании речи идти не может, так как фактически, мы просто кроем этот минус (1000$) и открываем другую позицию с другими страйками и (может быть) датой.
Когда роллирование не имеет смысла?
Все зависит от позиции, маржи, обеспечения и направления движения цены БА.
Возвращаюсь к примеру с AMZN:
открыв такую позицию, мы заморозили 5000$ на неделю, а чтобы аналогом отбить лосс в 1000$ - мы увеличиваем либо риск, либо срок, либо оба. В такой ситуации я не вижу смысла в "роллировании", так как вместо отморозки этих средств на длительный срок, я могу их использовать для получения большей прибыли в других позициях.
При каком лоссе уже нужно задумываться о роллировании?
Все зависит от позиции, маржи, обеспечения и направления движения цены БА.
Иногда лучше закрыть позицию с минусом, смириться, сделать выводы и пойти отрабатывать лосс в других позициях.