Дно ещё не достигнуто

1/ Я никогда не упускаю возможности получить бесплатное влияние от @ASvanevik, поэтому позвольте мне быстро дать вам немного альфы: "Почему я НЕ думаю, что дно пройдено".

Уточнение: Я трейдер/дефи-аналитик в крупном криптофонде и использую Nansen почти ежедневно.

2/ On-chain активность.

Прежде всего, мы еще не видели развязки всей драмы с 3 Arrow Capital. Хотя очевидно, что 3AC ликвидируется - их позиции еще не выброшены на рынок... BTC, ETH и многое другое в конечном итоге будет продано, чтобы расплатиться с кредиторами.

3/ Ниже приведен список, который я создал для наблюдения за 3AC и их движениями в блокчейне. Это было очень полезно для меня и моего фонда, чтобы определить, что именно происходит за кулисами.
Примечание: есть еще много других - но эти самые важные.

4/ Вот десятки таких же кошельков, в которых 3AC все еще хранит тысячи ETH. Вполне вероятно, что все эти кошельки будут ликвидированы, чтобы расплатиться с кредиторами. Посмотрите, сколько средств было перемещено только с одного кошелька.

5/ Не говоря уже об их NFT. Только в их кошельке Starry Night хранилось около 12 500 ETH - все они будут проданы со скидкой для привлечения капитала, чтобы расплатиться с кредиторами. Обезьяны, панки, тильды (примечание: все NFT были выведены в июне).

6/ Так что теперь, когда мы знаем, что им грозит ликвидация, нам остается только ждать, когда юридическая система начнет фактически распродавать их криптовалюты, акции и NFT. Это может вызвать panic sale и срыв ликвидаций на рынке, создавая дополнительные катализатор падения.

7/ Smart Money. Возникает вопрос: что делают smart money? Используя @nansen_ai мы можем легко отслеживать институциональную активность и следовать по стопам тех, кто обладает лучшими финансовыми ресурсами. Я все еще составляю свои списки, но вот несколько ведущих кошельков, за которыми я слежу.

8/ Smart Money. В Nansen есть функция, позволяющая определить другие "Связанные кошельки", которые сильно связаны с определенными кошельками. Это чрезвычайно полезно, когда речь идет о наблюдении за китами и отслеживании того, что делают "умные деньги" и с какими контрактами они взаимодействуют.

9/ Фонды. Покопавшись немного, можно сделать вывод, что умные деньги сейчас мало что делают, балансы ETH находятся на довольно низком уровне и почти не меняются. Похоже, что фонды направили большую часть своего капитала на хранение в стейблы, таких как USDC, USDT и DAI.

10/ Еще не было такого сценария, когда глобальная макроэкономика имела бы легко предсказуемое падение из-за легкодоступной информации. Да, США находятся в цикле "ужесточения", как и весь остальной мир. Банк Канады удивил всех, подняв ставки на целых 100 базовых пункта.

11/ Bank of Japan и JPY. Японская йена находится на уровнях, которых было с 1999 года, и Банк Японии может стать той спичкой, которая зажжет огонь глобальной рецессии. BOJ начал QE как временную меру в 2001 году. Сейчас им принадлежит 50,2% ВСЕГО японского рынка облигаций.

12/ BOJ и JPY. Важно помнить, что BOJ придется сделать все возможное, чтобы поддержать быстро падающую японскую йену, включая прекращение YCC. В свою очередь, инфляция резко возрастет, что потребует цикла ужесточения. Да, это также включает $1 трлн казначейских облигаций США на их балансе.

13/ Макро. Исходя из текущих фьючерсов на фонды ФРС, вероятность того, что ФРС повысит ставки на 100 б.п. в июле, составляет 85% (скромно, учитывая изменение ИПЦ на 9,1% - самый высокий показатель за последние 40 лет). Буллард сам сказал, что целевые ставки составят 3,75%-4% к началу года.

14/ Что произойдет, когда QT в США станет более крутым и BOJ начнет разгружать казначейские облигации США на $1 трлн?

Ликвидность на кредитных рынках уже низкая, и покупатели предпочитают новые выпуски существующим долгам - это означает, что облигации подешевели, а доходность подскочила, чтобы разгрузить существующие долги.

15/ Кто же покупает, если ФРС не покупает? В основном только хедж-фонды, но поскольку мы уже находимся в цикле жесткого ужесточения, хедж-фонды предпочтут сидеть в наличных, чтобы ограничить свой риск. Если это произойдет, ставки будут расти.

16/ Исходя из глобального консенсуса о необходимости повсеместного ужесточения денежной массы для борьбы с безудержной инфляцией, думать, что мы почти сразу же вернемся на бычий рынок, - чистое заблуждение. TVL скоратился почти везде.

17/ TVL во всех dapps сейчас составляет лишь малую часть от того, что было раньше. Никто не хочет давать свои токены взаймы, и никто не хочет участвовать в экосистеме defi; это сильная иллюстрация чисто медвежьих настроений.

18/ Посмотрите на TVL компании Liquity (протокол для пирингового кредитования). От почти $5 млрд в долларах США, взятых в долг, до мизерных $556 млн. (исторический минимум). Кредиты и кредитное плечо чрезвычайно важны (при правильном использовании), поскольку они необходимы для поддержки активности на сети и стимулирования покупок.

19/ Откуда приходят деньги инвесторов? Как потребительское доверие может измениться всего через несколько недель после крипто-армагеддона? Возвращаются ли умные деньги к риску в середине пикового цикла ужесточения экономической политики?Все эти вопросы требуют ответа, прежде чем вы снова станете быком.

ФИНАЛ/x
Прогноз: мы еще не видели дна рынкa, и даже не близки к нему.

Как только недвижимость сильно подешевеет, а облигации начнут стабилизироваться - вот тогда мы поймем, что дно достигнуто.

До тех пор, краткосрочные сделки для меня будут актуальны.
Не следует воспринимать всё вышесказанное как финансовый совет. Действуйте в соответствии с вашей торговой\инвестиционной стратегией. DYOR