Криптовалюта набирает обороты

У биткоина был выдающийся ноябрь. Цифры говорят сами за себя (и в понедельник мы обсудим это с несколько иной точки зрения).

На приведённой ниже диаграмме сравнивается доходность различных активов в ноябре. Каждая точка показывает среднемесячную доходность этого актива за последние 12 месяцев.

Активы делятся на три отдельные группы:

Криптовалюта занимает лидирующие позиции. И биткоин, и Ethereum показали высокую доходность, которая превысила их 12-месячные средние показатели.
Акции в США показали хорошие результаты, но их рост был скромным по сравнению с потенциалом быстрого роста криптовалют.
Всё остальное испытывало трудности. Международные фондовые индексы, сырьевые товары и даже золото провели неудачный месяц.

Этот рост обусловлен двумя факторами. Во-первых, мы наблюдаем приток институциональных инвестиций в криптовалюту в четвёртом квартале. Во-вторых, инвесторы делают ставку на благоприятную политику в отношении криптовалют при администрации Трампа.

Высокие показатели Ethereum говорят о том, что это ралли выходит за рамки стратегической ценности биткоина. Инвесторы, похоже, реагируют на более широкую про-криптографическую позицию Трампа.

Тем не менее, Биткоин явно лидирует. В то время как BTC преодолевает отметку в 100 000 долларов и устанавливает недельные максимумы, ETH остаётся ниже своего предыдущего пика. Большинство других криптовалют демонстрируют ограниченное движение.

Для консервативных инвесторов сосредоточение внимания на Биткойне остается надежным подходом.

Для тех, кто ищет более рискованные возможности, сейчас самое время обратить внимание на альткоины. Рынок демонстрирует первые признаки роста.

Четырехлетний цикл

Если посмотреть на историю, то рост биткоина в конце года часто сигнализирует о начале мощного бычьего рынка.

Я не буду претендовать на то, чтобы полностью объяснить почему.

Возьмём, к примеру, халвинг. Биткоин обычно выходит на бычий рынок через 12 месяцев после каждого халвинга.

Прямое влияние халвинга на ликвидность сейчас должно быть меньше. Добыча новых биткоинов добавляет к общему предложению гораздо меньше, чем раньше.

И хотя майнеры являются важными игроками, они больше не могут самостоятельно поддерживать бычий рынок. Биткоин стал слишком финансовым инструментом для этого.

То, что мы на самом деле видим, - это несколько четырехлетних циклов, идущих параллельно:

Президентские выборы в США
Глобальные модели ликвидности
Сокращение биткоина вдвое
Волны институционального усыновления

На этот раз последний пункт имеет решающее значение. В этом году мы стали свидетелями запуска биржевых фондов, торгующих биткоином (см. наш отчёт за среду о влиянии потоков ETF на цену). Эти продукты значительно упрощают для традиционных финансовых учреждений возможность инвестировать в биткоин. По мере роста рынка эти учреждения обычно увеличивают свои позиции, создавая самоподдерживающийся цикл.

Если мы не увидим серьёзных макроэкономических потрясений (которые сейчас кажутся маловероятными), эта тенденция сохранится. Все признаки указывают на предстоящий период рыночного подъёма.

Денежная масса растет

Рост денежной массы в США возобновился, что соответствует четырёхлетнему циклу ликвидности, о котором я упоминал ранее. Мы наблюдаем явный переломный момент после спада, вызванного пандемией.

Текущие темпы роста невелики и составляют 3,1% в годовом исчислении. Это ниже среднего показателя до пандемии, который составлял около 5%.

Но сейчас направление важнее скорости. Мы находимся на ранних стадиях восходящего тренда. Как и ракете при запуске, ему нужно набрать обороты, прежде чем начнётся настоящее ускорение.

Такое постепенное увеличение денежной массы служит дополнительным стимулом для потенциального роста биткоина в новом году.