Знакомимся с DeFi
DeFi или децентрализованные финансы - это движение, целью которого является создание новой финансовой системы, открытой для всех и не требующей доверенных посредников, таких как банки. Для достижения этой цели DeFi в значительной степени опирается на криптографию, блокчейн и смарт-контракты.
Представьте себе глобальную, открытую альтернативу всем финансовым услугам, которые вы используете сегодня - сбережения, кредиты, торговля, страхование и многое другое - доступную любому человеку в мире, имеющему смартфон и подключение к Интернету.
• Смарт-контракты являются основными строительными блоками DeFi. Смарт-контракты — это программы, работающие на блокчейне, которые могут выполняться автоматически при соблюдении определенных условий. Эти смарт-контракты позволяют разработчикам создавать гораздо более сложные функции, чем просто отправка и получение криптовалюты. Эти программы — то, что мы сейчас называем децентрализованными приложениями или Dapps.
В настоящее время большинство, если не почти все проекты DeFi построены на Ethereum. Основной причиной этого является достаточно надежный язык программирования Ethereum под названием Solidity, позволяющий писать продвинутые смарт-контракты, которые могут содержать всю необходимую логику для приложений DeFi. Кроме того, Ethereum имеет самую развитую экосистему среди всех платформ смарт-контрактов: тысячи разработчиков ежедневно создают новые приложения, а наибольшая ценность заложена в смарт-контрактах, которые создают дополнительный сетевой эффект.
Краткая история DeFi
Одним из первых проектов, положивших начало движению децентрализованных финансов, был MakerDAO.
MakerDAO, основанный в 2015 году, позволяет пользователю заблокировать залог, например ETH, и генерировать DAI - стейблкоин который с помощью определенных стимулов следует за ценой доллара США.
DAI также можно использовать для накопления на платформе Maker's Oasis, что в свою очередь воссоздает один из столпов финансовой системы - кредитование и заимствование. На самом деле, DeFi пытается создать совершенно новую финансовую экосистему открытым и не требующим разрешения способом. Кредитование и заимствование - это только одна часть этой экосистемы.
Некоторые из других важных частей - это стейблкоины, децентрализованные биржи, деривативы, маржинальная торговля и страхование.
Что отличает DeFi Dapps от традиционных банковских аналогов или аналогов с Уолл-стрит?
• По своей сути, операции этих предприятий не управляются учреждением и его сотрудниками - вместо этого правила прописаны в коде или смарт-контракте. После развертывания смарт-контракта на блокчейне, DeFi Dapps могут работать самостоятельно, практически без вмешательства человека (хотя на практике разработчики часто поддерживают dapps, обновляя их или исправляя ошибки).
• Код в блокчейне прозрачен, и любой желающий может его проверить. Благодаря этому создается новый вид доверия с пользователями, поскольку любой имеет возможность понять функциональность контракта или найти ошибки. Вся активность транзакций также является публичной и доступна любому желающему. Хотя это может вызвать вопросы о конфиденциальности, транзакции по умолчанию псевдонимными, то есть не связаны напрямую с вашей реальной личностью.
• Dapps разработаны для того, чтобы быть глобальными с первого дня - будь вы в Техасе или Танзании, у вас есть доступ к одним и тем же сервисам и сетям DeFi. Конечно, могут применяться местные правила, но, с технической точки зрения, большинство приложений DeFi доступны всем, у кого есть подключение к Интернету.
• "Без разрешения" на создание, "без разрешения" на участие - каждый может создать приложение DeFi, и каждый может их использовать. Пользователи напрямую взаимодействуют со смарт-контрактами из своих криптокошельков.
• Гибкий пользовательский интерфейс — не нравится интерфейс определенного Dapp? Нет проблем — вы можете использовать сторонний интерфейс или создать свой собственный. Смарт-контракты похожи на открытый API, для которого каждый может создать приложение.
• Совместимость - новые приложения DeFi могут быть построены или созданы путем объединения других продуктов DeFi, подобно деталям Lego - например, стейблкоины, децентрализованные биржи и рынки прогнозирования могут быть объединены для создания совершенно новых продуктов.
Поговорим о категориях в DeFi?
Кредитование и займы
Помимо MakerDAO в этой категории есть еще несколько важных проектов DeFi.
Основной из них — Compound. Compound является одним из крупнейших проектов DeFi в категории кредитования с активами на сумму около 630 миллионов долларов, заблокированными в протоколе.
• Compound - это алгоритмический, автономный протокол процентных ставок, который позволяет пользователям предоставлять такие активы, как Ether, BAT, 0x или Tether, и начинать получать проценты. Предоставленные активы также могут выступать в качестве залога для заимствования других активов.
• Еще один популярный проект DeFi в этой категории - Aave.
Алгоритмический стейблкоин
С помощью смарт-контрактов и определенных стимулов мы можем создать стейблкоин, привязанный к доллару США, без необходимости хранить доллары в реальном мире. Например, MakerDAO, который, по сути, позволяет пользователям блокировать свое обеспечение и генерировать DAI.
• DAI — хороший пример алгоритмического стейблкоина.
Помимо DAI, существует множество других неалгоритмических стейблкоинов, таких как USDT, USDC или PAX. Основная проблема с ними заключается в том, что они централизованы, поскольку за ними стоит компания, которая отвечает за хранение эквивалента стоимости стейблкоинов в долларах США или других активах. Тем не менее, эти стейблкоины завоевали большую популярность и широко используются в таких DeFi приложениях, как Compound или Aave.
Децентрализованные биржи
Децентрализованные биржи или Dexes, в отличие от стандартных централизованных криптобирж, позволяют обмениваться криптоактивами полностью децентрализованным и неограниченным способом, не отказываясь от хранения монет. Существует 2 основных типа Dex, основанных на:
• Пуле ликвидности - Uniswap, Kyber, Balancer или Bancor.
• Основе книги заказов - Loopring и IDEX.
Деривативы
Как и в традиционном финансировании, деривативы представляют собой контракты, стоимость которых зависит от показателей базового актива.
Основным DeFi приложением в этой области является Synthetics, которая представляет собой децентрализованную платформу, обеспечивающую доступ к различным активам в сети.
Маржинальная торговля
Маржинальная торговля, также схожая с традиционным финансированием, - это практика использования заемных средств для увеличения позиции в определенном активе.
Основными приложениями DeFi в области маржинальной торговли являются dYdX и Fulcrum.
Страхование
Страхование - это еще одна часть традиционных финансов, которая может быть воспроизведена в децентрализованных финансах. Оно предоставляет определенные гарантии компенсации в обмен на выплату премии. Одним из наиболее популярных применений страхования в DeFi является защита от сбоев смарт-контрактов или защита депозитов.
Наиболее популярными проектами DeFi в области страхования являются Nexus Mutual и Opyn.
Оракулы
Другой действительно важной, хотя и не ограниченной финансами частью экосистемы DeFi являются сервисы Oracle. Они сосредоточены на доставке надежных данных из внешнего мира в смарт-контракты.
Самым популярным проектом в этой области является Chainlink.
Это практически все основные части экосистемы DeFi. Они также могут быть объединены вместе множеством различных способов. Мы можем думать о них как о "денежных Лего", поскольку более сложные проекты DeFi могут быть построены поверх существующих блоков.
Риски в DeFi
Одними из основных рисков являются ошибки в смарт-контрактах и изменения протокола, которые могут повлиять на существующие контракты.
Кроме того, мы всегда должны проверять насколько на самом деле децентрализован проект DeFi и какова процедура закрытия, если что-то пойдет не так. Есть ли у кого-то ключ администратора, который можно использовать для отключения протокола? Или для принятия такого решения существует какое-то управление в сети.
Кроме того, мы всегда должны учитывать более системный риск, который может быть вызван, например, резкой потерей стоимости активов, что может привести к каскаду ликвидаций по нескольким протоколам DeFi.
Сетевые сборы и перегрузка сети также могут стать проблемой, особенно если мы хотим избежать ликвидации и пытаемся, скажем, вовремя предоставить больше залога.
Существует также ряд более тонких функций или изменений, которые применяются к одному из протоколов и могут стимулировать пользователей к определенным неочевидным действиям, которые могут распространяться на несколько протоколов.
Хорошим примером чего-то подобного может быть распространение токенов COMP в протоколе Compound, которое заставило пользователей влезать в, казалось бы, невыгодные высокопроцентные займы, которые на самом деле было прибыльным из-за вознаграждения в виде дополнительных токенов COMP. Хотя такие ситуации могут быть довольно опасными, они делают всю экосистему сильнее и менее уязвимой для подобных ситуаций в будущем.
Какое будущее у DeFi?
DeFi — это самое близкое, что может разрушить традиционную финансовую индустрию. В отличие от большинства финтех-компаний, DeFi строится на новых рельсах, а не на устаревших технологиях и процедурах.
В настоящее время большинство финансовых продуктов могут создавать только банки. DeFi открыт, не требует разрешений и обеспечивает совместную работу, подобно Интернету.
Хотя в настоящее время DeFi создается преимущественно на Ethereum, с принятием протоколов совместимости в будущем мы можем увидеть больше проектов, построенных на разных сетях.