Угрозы Трампа не напугали нефтяной рынок. Чего ждать от санкций США против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа
Прикидывая эффективность санкций, которые администрация США вводит в отношении гигантов российской нефтяной отрасли, не стоит ориентироваться на хлесткие заголовки в СМИ и социальных сетях. О реальном влиянии американских санкций против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа в колонке для «Вот Так» рассуждает аналитик нефтегазового рынка Михаил Крутихин.
Индикатором здесь должно служить поведение рынка. Именно спекулянты теми финансовыми инструментами, которые основываются на стоимости нефти, именно те, кто рискуют потерять огромные средства, если поведение рыка не совпадет с их ожиданиями, и могут показать, что, скорее всего, произойдет в результате санкций. Они не пойдут на поводу у журналистов и аналитиков, а будут исходить из реальных фактов и накопленного коллективного опыта.
Как это обычно и бывает, рынок нефтяных фьючерсов, форвардных контрактов и прочих деривативов очень быстро и нервно отреагировал на сообщение о том, что президент Трамп распорядился ввести суровые санкции против двух самых больших нефтяных компаний России: государственной «Роснефти» и работающего как стандартное акционерное общество ЛУКОЙЛа.
Компании эти отвечают примерно за 50% морского экспорта российской нефти, и исчезновение с мирового рынка таких объемов может привести к дефициту предложения, а следовательно, к росту цен.
Среди спекулянтов «бумажной» нефтью более чем достаточно нервных игроков, и котировки фьючерсов стали расти, однако темпы роста оказались не такими быстрыми, чтобы можно было говорить о «взлете» котировок. Путь с $61 до $66 баррель сорта Brent проделал не сразу, а за три дня, а потом началось движение вниз, пока колебания цены не успокоились в относительно узком коридоре около $65. Рынок не поддался паническим настроениям.
Это недвусмысленно показывает, что реально рискующие своими капиталами опытные крупные игроки на рынке считают, что новые санкции не приведут к серьезным потрясениям. На чем же основано их убеждение?
Во-первых, опыт введения санкций против российского нефтяного экспорта показал, по большому счету, что меры эти не действуют. Поток нефти из России не сокращается. У инициаторов санкций с самого начала не было намерения уменьшить этот поток, поскольку они боялись возникновения дефицита и роста цен на энергоносители.
Поэтому на роли инструмента воздействия на Кремль выбрали «потолок» цены. Когда стало ясно, что российские экспортеры научились обходить ценовые ограничения, обвинять в провале санкций принялись мифический «теневой» танкерный флот.
Да, российские поставщики нефти несут финансовые потери, поскольку они вынуждены предлагать покупателям большие скидки и проводить платежи по экзотическим каналам через посредников. Страдает к тому же технологическое обеспечение всех операций отрасли от разведки и добычи до переработки. Но баланс спроса и предложения на мировом нефтяном рынке такие санкции не нарушают.
Во-вторых, уже тот факт, что новые санкции вводит не кто-то другой, а известный своей непоследовательностью и необязательностью Дональд Трамп, заставляет рынок усомниться в твердости намерений его администрации. По большому счету она не принимает практических мер по выявлению и наказанию нарушителей санкционного режима — и не только в отношении российской нефти, но и для ограничения экспортных поставок из того же Ирана.
Сотни судов, включенных сразу в несколько «черных» списков в США, Евросоюзе и Великобритании как «теневые», продолжают доставлять российскую и иранскую нефть потребителям, и их капитаны уже перестали маскировать свой маршрут путем временного отключения средств идентификации или перегрузки из танкера в танкер в открытом море. Случаи задержания нарушителей санкций единичны, а последствия смехотворны.
Достаточно вспомнить, как США «убивали» проект «Арктик СПГ 2», который, по замыслу организаторов санкций, не должен был производить и экспортировать сжиженный природный газ. Под запретом оказался не только сам завод по сжижению газа на Гыданском полуострове, но и поставщики технологий и оборудования для него, заказанные заранее суда-газовозы в арктическом исполнении, а заодно и перевалочная база на Камчатке.
И что? Завод работает и в этом навигационном сезоне отправил на рынок больше десятка партий газа через ту самую камчатскую перевалочную базу, причем не только в Китай, но и в других направлениях. У американцев нет административных ресурсов, да и большого желания кого-то наказывать за столь вопиющие нарушения санкционного режима.
В-третьих, санкций Трампа не испугались главные покупатели российской нефти в Китае и Индии. Китайцы не проявляют никакого желания отказываться от покупки нефти из России или из попавшего под санкции Ирана.
Твердая позиция Пекина, который ответил на американские угрозы введения гигантских пошлин запретами на поставку жизненно важных для американской экономики и обороны товаров, фактически вынудила Трампа пойти на попятную. В ходе встречи с Си Цзиньпином он попытался договориться о каких-нибудь компромиссных решениях конфликта, который сам Трамп и инициировал.
Индия тоже не собирается отказываться от импорта российской нефти. Отчасти такая позиция продиктована желанием не уступать китайцам в демонстрации непреклонности перед нажимом США, а отчасти — отсутствием у американского правительства рычагов воздействия на индийских импортеров, которые извлекают коммерческую выгоду из приобретения дешевой нефти из России.
И наконец, рынок явно не верит, что сокращение или даже прекращение российского нефтеэкспорта приведет к дефициту. Восполнить выпадающие из оборота объемы вполне способны члены ОПЕК, у которых есть незадействованные мощности по добыче.
И ЛУКОЙЛ, и «Роснефть», конечно же, пострадают из-за американских санкций. Они уже столкнулись с падением цены их акций и угрозой дальнейшего сокращения капитализации. Кроме того, им наверняка придется продавать по дешевке или просто бросать зарубежные активы и сворачивать деятельность за пределами России. В этом смысле санкции действительно ведут к уменьшению доходов федерального бюджета из-за сокращения налоговых поступлений от этих компаний. Однако не следует ждать, что такие финансовые потери вынудят Путина прекратить войну.