Фандинг: сутність, способи заробітку
Що це таке? Фандинг - механізм регулювання цін на криптовалютних біржах. Використовується для балансування вартості цифрової валюти на безстрокових контрактах та базових активах на спотовому ринку.
Як це працює? Цей механізм можна використовувати для заробітку, застосовуючи короткі та довгі позиції. Важливо слідкувати за тенденціями та вчасно продавати або купувати криптовалюту.
Вічні контракти дійсно відрізняються від звичайних ф'ючерсів, оскільки у них немає фіксованого терміну і вони можуть існувати нескінченно. Однак відсутність терміну дії створює потребу у механізмах балансування, таких як ставка фінансування.
Ставка фінансування відіграє ключову роль у підтриманні рівноваги між ціною вічного контракту та ціною на реальному ринку. Ця технологія призначена для запобігання значущим відхиленням цін контрактів, які могли б негативно позначитися на ринку.
Є два варіанти ставки фандингу: позитивний та від'ємний. Позитивна ставка вказує на те, що ціна ф'ючерса вища за ціну на ринку. У цьому випадку власники довгих позицій платять власникам коротких для збалансування. Це стимулює трейдерів закривати довгі позиції, повертаючи ціну контракта до рівня реального ринку.
З іншого боку, від'ємна ставка фінансування вказує на те, що ціна контракта нижча за ціну на ринку. Тоді власники коротких позицій платять власникам довгих. Це мотивує трейдерів уникати коротких позицій, що, в свою чергу, повертає ціну контракта до рівня реального ринку.
Важливо підтримувати баланс між ціною контракта та реальним ринком, щоб уникнути небажаних коливань. Саме тому ставка фінансування відіграє важливу роль у забезпеченні стабільності та стійкості в світі вічних контрактів.
Принцип розрахунку фандингу
Фандинг нараховується щоденно в залежності від відкритих позицій користувачів. Розрахунок проводиться три рази на добу - о 7, 15 та 23 години за московським часом. (y 04:00, 12:00, 20:00 UTC)
Funding = Вартість позиції x Ставка.
Сума позиції не враховує кредитне плече, а виконує роль лише номіналу угоди. Ставка фінансування може бути як позитивною, так і від'ємною.
При плюсовій ставці фандингу на біржі утримувачі довгих позицій, які придбали XBT з надією на подальший ріст біткоїна, повинні заплатити власникам коротких, які продали BTC, розраховуючи на його зниження в ціні.
Стратегія пасивного доходу базується на завищених очікуваннях учасників, які вірять в майбутній ріст криптовалюти. Однак за цю мрію їм доводиться платити.
Ставка фандингу складається з двох складових: відсоткової ставки (Interest Rate на Bitmex) та премії (Premium / Discount). Основна мета такого механізму - об'єднати інтереси продавців і покупців для забезпечення максимальної ліквідності на біржі.
На відміну від казино чи Форекс-брокерів, цей ринок не ставить на зріст чи падіння біткоїна. Його завдання - ефективно об'єднувати угоди без ризику для самої біржі.
Якщо всі учасники раптово почнуть купувати XBT (через ажіотаж, FOMO та жадібність), не буде продавців. Тут ставка фандингу стимулює останніх вийти на ринок, щоб знизити попит на біткоїн та урівноважити положення. Чим менше продавців, тим вище Funding Rate. Те ж саме вірно і в зворотній ситуації. В моменти паніки, коли маса трейдерів бажає займати шорт-позицію, покупці отримають щедрі винагороди. Такі ринкові стрибки відбуваються досить часто, навіть протягом одного дня.
Механізм ставок фандингу є прозорим, оскільки поточна Funding Rate доступна безпосередньо на сайті. Вона динамічно змінюється до моменту фіксації в годинному інтервалі.
Способи заробітку на фандингу
Фандинг у аналізі ринку - Ставки фінансування відображають домінуючі настрої. Високі позитивні вказують на биковий тренд, великі від'ємні свідчать про ведмежий. При розробці торгових стратегій можна аналізувати фінансування ф'ючерсів відповідно до загального напряму.
Позитивна ставка → Ціна контракту вище, ніж на ринку → Розуміння відкривати коротку позицію (шорт).
Від'ємна ставка фандингу → Вартість контракту нижче, ніж на Spot Market → Вигідно відкривати лонг.
Якщо фандинг та тренд розходяться, наприклад, позитивне фінансування при зниженні ціни, це означає, що утримувачі довгих позицій переоцінюють свої можливості. В таких умовах відкриття шорта може призвести до отримання додаткової винагороди. І навпаки, від'ємне фінансування при зростанні ціни вказує на зайві короткі позиції. Відкриваючи в таких умовах лонг, можна отримувати виплати від утримувачів шорт. Важливо регулярно перевіряти ставки, щоб уникнути від'ємних результатів при торгівлі на основі фандингу. Деякі алгоритмічні платформи пропонують використання ботів для управління ставкою фандингу.
Ця стратегія передбачає паралельну торгівлю різницями в ставках на декількох платформах. Наприклад, фінансування однієї й тієї ж монети на біржі A становить 0,06%, на B - 0,03%. Ставки виплачуються стабільно кожні 8 годин. Це означає, що кожні 8 годин лонги будуть платити комісію за фандинг шортам на біржі A, і навпаки - на B.
Допустимо, у учасника є $20,000 для торгівлі, і ставка не змінюється протягом 24 годин.
На біржі А:
Фінансування позитивне, користувач відкриває шорт на $10,000. Дохід за день без кредитного плеча становить: ($10,000 x 0,06%) x 3 = $18. З ним цей показник збільшується.
На біржі B:
Ставка фінансування від'ємна, користувач відкриває довгу позицію на $10,000. Дохід без кредитного плеча становить: ($10,000 x 0,03%) x 3 = $9. Крім того, зверху фандинга оплачуються комісії за угоди та перекази коштів.
Хеджування
Фьючерсні позиції можуть бути захищені також за допомогою спотових. Основний принцип полягає в тому, що трейдери купують криптовалюту на Spot Market і одночасно відкривають лонг або шорт на ту саму валюту на ринку без терміну дії.
Допустимо, є 22 200 доларів. BTC торгується за ціною $20 000 на спотовому ринку та $22 000 на ринку без терміну дії. Учасник придбає 1 BTC за $20 000 на першому та відразу відкриває шорт на BTC на суму $2 200 з кредитним плечем 10x. Обидві позиції взаємно компенсуються волатильністю. Припустимо, що ставка фандингу становить 0,06% кожні 8 годин і залишається на цьому рівні протягом доби. Таким чином, теоретичний прибуток складе (без урахування комісій у обох випадках):
без кредитного плеча – ($2 200 x 0,06%) x 3 = $3.96;
з кредитним плечем 10x – $39.60.
Слід мати на увазі, що завжди існує ризик ліквідації фьючерсних позицій. Для страхування учасник може збільшити маржу або використовувати Stop-Loss.
Несподіваний спосіб заробітку на фандингу
За замовчуванням початкова комісія за ставкою фандингу становить 0,01% від розміру відкритої позиції на користь шорт (оскільки, як правило, домінують лонги). Проте під час бикового ринку така ставка може зростати в 20–30 разів і досягати 0,2–0,3% на користь таких же угод зрозумілих причин (всі намагаються відкривати довгі позиції).
Легко розрахувати доходність при утриманні короткої позиції на суму $100,000 протягом одного місяця (30 днів) за ставкою фандингу 0,2%. Отже, ставка = 0,2%, нараховується 3 рази на добу із періодичністю 8 годин. Розрахунок: 0,2% * 3 = 0,6% на день * 30 днів = 18% на місяць або $18,000 з $100,000 за місяць.
По-перше, такі високі значення фандингу не завжди доступні (хоча іноді ставка сягала 0,4% або була в 40 разів вищою за стандартну). Тому для оцінки місячної доходності краще використовувати значення приблизно від 8% до 15% на місяць, що становить 96–180% річних.
По-друге, користувачі можуть подумати про ціну ліквідації та втрати від шорт в разі зростання базового активу (BTC/ETH). Тут річ стає цікавою. Якщо відкрити коротку позицію з ізольованим кредитним плечем 1x на інверсному контракті BTC/USD, то не буде ціни ліквідації, а розмір відкритої позиції в доларовому еквіваленті завжди залишатиметься сталим.
Відповідно, можна заробляти на фандингу, не маючи страхування такою вартістю. Якщо користувач закриє коротку позицію у будь-який момент (незалежно від того, чи вона буде прибутковою чи ні) і одразу конвертує BTC або ETH назад в USDT, то сума в доларах залишиться такою самою, як і при відкритті позиції.
Це не так легко зрозуміти відразу, розглянемо приклад:
Припустимо, учасник запускає коротку позицію з кредитним плечем 1x на суму $30,000, використовуючи 1 BTC на інверсному контракті (маючи $30,000 на рахунку). Потім ціна біткоїна зростає до $35,000. Учасник отримав збиток у розмірі $5,000 за короткою позицією, але курс BTC вже дорівнює $35,000, і на його рахунку все ще $30,000. Протягом усього цього процесу регулярно нараховується ставка фандингу. У результаті використання цієї технології в будь-який момент, незалежно від прибутку/збитку від шорт, якщо його закрити і одразу конвертувати BTC або ETH назад в USDT, то сума в доларах залишиться незмінною. Зростання вартості основного активу урешті компенсує збитки від короткої позиції в співвідношенні 1:1. Це і пояснює, чому виникає можливість взяти шорт на інверсному контракті.
Тепер розглянемо послідовність дій, яку повинен виконати учасник:
- Поповнити торговий рахунок, використовуючи USDT.
- Обміняти USDT на BTC/ETH (виконати переклад активів).
- Відкрити коротку позицію з ізольованим кредитним плечем 1x на інверсному контракті BTC/USD або ETH/USD на бажану суму для отримання прибутку.
- Отримувати фандинг кожні вісім годин, заробляючи прибуток.
Цьому учаснику також рекомендується одночасно відкривати короткі позиції на BTC та ETH, оскільки іноді ставка фінансування може відрізнятися для кожного з них.
Важливо слідкувати за ставкою фінансування, яка повинна бути позитивною. Учасник може контролювати її значення за допомогою сервісу bybt.com або безпосередньо на біржі.
Отже, ставка фінансування (фандинг) представляє собою регулярні виплати трейдерам з відкритими позиціями на ринку безстрокових фьючерсів. Вони нараховуються кілька разів на день і допомагають скоротити різницю в довгострокових цінах між основним активом та похідним контрактом.