Appel de marge

Qu'est-ce qu'un appel de marge? Un appel de marge se produit lorsque la valeur du compte sur marge d'un investisseur tombe en dessous du montant requis par le courtier. Le compte sur marge d'un investisseur contient des titres achetés avec de l'argent emprunté (généralement une combinaison de l'argent de l'investisseur et de l'argent emprunté auprès du courtier de l'investisseur). Un appel de marge fait spécifiquement référence à la demande d'un courtier que l'investisseur dépose de l'argent ou des titres supplémentaires sur le compte de manière à ce qu'il soit ramené à la valeur minimale, appelée marge de maintien.

Un appel de marge est généralement un indicateur qu'un ou plusieurs titres détenus dans le compte sur marge ont perdu de la valeur. Lorsqu'un appel de marge se produit, l'investisseur doit décider soit de déposer plus de bénéfices sur le compte, soit de vendre quelques-uns des actifs détenus sur son compte.

Comprendre les appels de marge

Lorsqu'un investisseur paie pour obtenir et vendre des titres en utilisant une combinaison de ses fonds particuliers et de l'argent emprunté auprès d'un courtier, on parle d'achat sur marge. L'avoir d'un investisseur dans l'investissement est égal à la valeur marchande des titres, moins la quantité de fonds empruntés à son courtier.

Un appel de marge est déclenché une fois que les capitaux propres de l'investisseur, en tant que partie de la valeur marchande totale des titres, tombent en dessous d'une exigence de pourcentage spécifique (appelée marge de maintien). Si l'investisseur n'a pas les moyens de payer la quantité qui doit ramener la valeur de son portefeuille autour de la marge de maintien du compte, le courtier peut être amené à liquider les titres du compte au marché.

La Bourse de New York (NYSE) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) – l'organisme de réglementation de nombreuses sociétés de valeurs mobilières opérant aux États-Unis – exigent que les investisseurs conservent au moins 25 % de la valeur totale de leurs titres comme marge.12 Certaines sociétés de courtage exigent une maintenance plus élevée, de l'ordre de 30 à 40 %.

De toute évidence, les chiffres et les prix avec appels de marge dépendent du pourcentage de maintien de la marge et des actions concernées.

Par exemple, supposons qu'un investisseur ouvre un compte sur marge avec 5 000 $ de son argent et 5 000 $ empruntés à sa société de courtage en tant que prêt sur marge. Ils achètent 200 actions d'une action sur marge au prix de 50 $. (En vertu du Règlement T, une disposition qui régit la quantité de crédit que les sociétés de bourse et les courtiers peuvent accorder aux clients pour l'achat de titres, un investisseur peut emprunter environ 50 % du prix d'achat.) Supposons que l'exigence de marge de maintien du courtier de cet investisseur soit de 30 %. %.

Le compte de l'investisseur contient 10 000 $ d'actions. Dans cet exemple, un appel de marge va être déclenché une fois que la valeur du compte tombe en dessous de 7 142,86 $ (c'est-à-dire un prêt sur marge de 5 000 $ / (1 - 0,30), ce qui équivaut à un cours de l'action de 35,71 $ par action.

En utilisant l'exemple ci-dessus, disons que le prix de l'action de cet investisseur passe de 50 $ à 35 $. Leur compte vaut désormais 7 000 $, ce qui déclenche un appel de marge de 142,86 $.

Si un appel de marge n'est pas satisfait, un courtier peut fermer toutes les positions ouvertes pour ramener le compte autour de la valeur minimale. Ils pourraient être en mesure de le faire sans l'approbation des investisseurs. Cela signifie effectivement que le courtier a le droit d'offrir des actions, dans les montants requis, sans en informer l'investisseur. En outre, le courtier peut également facturer à un investisseur une commission sur ces transactions. Cet investisseur est tenu responsable de toute perte subie au cours de ce processus.

Instance exemplaire du monde réel d'un appel de marge

Supposons qu'un investisseur achète 100 000 $ d'Apple Inc. en utilisant 50 000 $ de ses fonds particuliers. L'investisseur emprunte les 50 000 $ résiduels à son courtier. Le courtier de l'investisseur dispose d'une marge de maintien de 25 %. Au moment de l'achat, les capitaux propres de l'investisseur en tant que partie sont de 50 %.

C'est au-dessus de la marge de maintenance de 25 %. Supposons que quelques semaines plus tard, la valeur des titres achetés tombe à 60 000 $. Cela se traduit par une baisse des capitaux propres de l'investisseur à 10 000 $. (La valeur marchande de 60 000 $ sans les fonds empruntés de 50 000 $, ou 16,67 % : 60 000 $ – 50 000 $ / 60 000 $.)

C'est maintenant en dessous de la marge de maintenance de 25 %. Le courtier effectue un appel de marge et demande à l'investisseur de déposer au moins 5 000 $ pour couvrir la marge de maintien.