Банк о доверительном управлении: «Клиент заработал на росте акций Boeing $90 тысяч, и вывод денег может оказаться ошибкой»
От сидения дома у многих разболелась голова, хочется на воздух, выехать за границу, показать себя на мировых рынках. В Беларуси происходит бум инвестирования через доверительное управление. Это когда вы говорите: «Хочу Boeing», становитесь акционером — и уже с новым, участливым настроением следите за новостями. Еще никогда инвесторы так не желали, «чтобы все были здоровы».
Вот здесь вы можете почитать о принципах доверительного управления.
В марте котировки на мировых биржах рухнули на 30%. Некоторые компании упали кратно. Не все устояли перед соблазном поднять то, что упало. Что их ждет: сотни процентов прибыли или разочарование?
Сегодня на вопросы о том, что происходит и почему белорусы взбодрили свои заначки, ответит Никита Гуляев, финансовый директор «Альфа-Банка» и сертифицированный финансовый аналитик (CFA).
«$2500 стали подъемным входом на рынок»
— Пять лет назад вход в ДУ стоил $10 тыс., теперь — $2,5 тыс. (в разных банках по-разному). Почему произошла такая демократизация?
— Изменение поведения клиентов и автоматизация позволяют снижать порог входа. С точки зрения экономики банка это оправданно. Больше снижать не планируем, как и повышать.
Средний размер открываемого трастового счета на доверительном управлении по приказу (вы самостоятельно выбираете ценные бумаги для инвестиций) составляет $40 тыс. Однако 80% клиентов попадают в интервал до $10 тыс.
В марте число клиентов выросло на треть. Сейчас в ДУ по приказу около тысячи клиентов. Клиентов по другим формам доверительного управления намного меньше, но там и чек совсем другой. В полном ДУ (отдаете деньги банку, и он сам начинает ими управлять) порог составляет $10 тыс. Заходить с индивидуальной стратегией нужно от $300 тыс.
— То есть на рынке не больше 3 тыс. инвесторов участвуют в ДУ по приказу? Цифра не впечатляет.
— Их больше. Часть белорусских клиентов обращаются напрямую к зарубежным брокерам — для этого нужно разрешение Нацбанка. Кто-то работает через российские компании, но там для белорусов больше налоги, чем дома (в Беларуси нужно платить 13% от заработанной суммы только при выведении прибыли со счета ДУ).
— Что люди получают, работая не через белорусские банки?
— Мы не выявили других причин, кроме экономии на комиссиях. Возможно, кто-то из клиентов, инвестирующих через российских брокеров, не хотел бы афишировать в Беларуси происхождение своих денежных средств… Но это только догадки.
Кто приходит на падающий рынок: знатоки или мечтатели?
— Что это за люди — новые клиенты, которые пришли в ДУ в марте?
— 90% из новых клиентов — мужчины. Наверное, им свойственна высокая оценка своих инвестиционных навыков. 80% — это люди до 40 лет. Запомнился один 19-летний клиент, но это исключение. В основном к нам приходят инвесторы старше 25 лет.
70% наших клиентов инвестируют на рынке США, 25% — на российском рынке. Куда люди вкладываются, зависит от горизонта инвестирования.
На длительный срок белорусы в основном приобретают акции биржевых фондов на индексы: SPY либо VOO (на S&P500), QQQ (на NASDAQ), VTI (на Vanguard Total Stock Market), а также бумаги крупных компаний с хорошими балансами, которые генерируют стабильный денежный поток, чаще всего связанные с технологиями: Apple, Microsoft, Google, Alibaba.
В краткосрочном интервале инвесторы ставят на падение рынка, рост волатильности, снижение процентных ставок и покупают акции упавших компаний: Royal Caribbean Cruises, Boeing, Delta и так далее.
Традиционно белорусы уважают акции EPAM, и он отвечает им взаимностью. Изменение котировок может достигать 10—15% за торговую сессию, позволяя некоторым хорошо заработать.
— Сложно оценить уровень компетентности новых клиентов в ДУ по приказу. Будем судить по осени, когда они начнут закрывать свои позиции. Новичкам переиграть рынок очень сложно.
— Вы недавно приводили пример с клиентом, который вложил $200 тыс. в акции Boeing и через пару недель вышел с $290 тыс.
— Клиенту повезло. Он планировал купить акции надолго и осторожно наблюдать. Но когда котировки выросли, клиент решил зафиксировать прибыль. Но это исключительный случай удачи.
Однако хайп присутствует, тут нечего отрицать: люди считают, что рынки упали, и на этом можно легко заработать.
Ваши ожидания могут стать вашими проблемами
— В этом хайпе нет правды?
— Действительно, ситуация уникальная. Если мы сравниваем с ситуацией 2008 года, когда рынки за полгода упали на 20%, то сейчас в марте за три недели они упали на 30%. Конечно, у многих есть ощущение, что ситуацией нужно воспользоваться. Другой вопрос, как долго будет происходить восстановление рынка.
При этом стоит отметить, что клиенты, которые идут за дешевыми бумагами на российский рынок, помимо фондовых рисков, берут на себя дополнительные риски возможной девальвации российского рубля, которая может случиться.
— Вход на рынок, который упал на 30%, не является гарантией успеха?
— Правильнее считать, что рынок своим падением открывает окно возможностей. Это зависит от вашего горизонта инвестирования. Если вы приходите в надежде заработать за месяц, то с большой вероятностью рынок вас накажет. Мы ориентируем клиентов на долгосрочные инвестиции. Новичкам советуем смотреть в сторону акций биржевых фондов (ETF), на «широкие» рыночные индексы, которые в последние 100 лет давали среднюю доходность около 6% годовых. Для многих клиентов это приемлемая доходность при разумном уровне рисков.
— Много сейчас замечаете тех, кто спекулирует, покупая и продавая?
— Раньше было меньше. Не было современной платформы, динамика была не такой быстрой. Раньше ордер исполнялся в течение часа, была возможность подумать, а теперь один клик — и ничего уже не вернуть. Во-вторых, недавнее падение рынка. Клиентам сложно удержаться. В целом это называется overreaction — излишняя суетливость, которая вредит инвестору. Но это психология, ничего с этим не поделаешь.
Важно, что, в отличие от Forex, в ДУ по приказу необязательно закрывать убыточные позиции. Можно спокойно ждать, когда цены на рынке вернутся на безубыточный для вас уровень.
Есть клиент с $800 тыс., которые он вложил в акции, после чего они подешевели. Если бы он испугался и принялся продавать, то потерял бы $250 тыс. Поэтому он пока ждет. Акции уже немножко отросли, хотя пока еще в минусе.