Бен Карлсон: Да, рынок акций движется к краху!

Бен Карлсон:

" Вибачте за заголовок, але я нічого не міг з собою вдіяти. Хто завгодно може робити обурливі прогнози краху ринку, але насправді мій підхід трохи м'якше, ніж у більшості. Я знаю, що ринок обвалиться кілька разів протягом мого залишився інвестиційного життєвого циклу. Я просто не знаю коли.
Ось моя стаття в Fortune, в якій обговорюється це постійний ризик.
*******

Нещодавно мій друг запитав мене:

➖ «Бен, тільки між нами, адже ринок обвалиться, вірно?»
Моєю відповіддю було гучне

➖ «Так!» Фондовий ринок виразно в якийсь момент завалиться. Така його природа.
Далі пішов логічне запитання:

➖ «Тоді можеш ти сказати мені, коли він впаде?»
На цей раз моєю відповіддю було гучне

➖ "Ні!" Я хотів би знати відповідь на це питання, але, на жаль, ніхто не знає, коли ринок обвалиться.

За даними Державної геологічної служби США (USGS), сильні землетруси (магнітудою 7,0 - 7,9) відбуваються трохи частіше ніж один раз на місяць. Сильні землетруси (магнітудою 8,0 і вище) спостерігаються в середньому приблизно раз на рік. Експерти із землетрусів можуть використовувати історичну статистику, щоб зрозуміти закономірності цих стихійних лих, але вони не відбуваються за встановленим графіком. Таким чином, навіть з урахуванням досягнень в галузі геологічних технологій, фахівці в цій області все ще не можуть точно передбачити, коли трапиться наступний великий землетрус.
Те ж саме можна сказати і про наступний крах фондового ринку. Але навіть використання історичних моделей не приносить особливої ​​ясності, оскільки в ринковому середовищі мало сенсу або закономірностей настання краху. Наприклад, погляньте на різні ринкові показники безпосередньо перед кожним ведмежим ринком з часів Другої світової війни:

Анатомія ринкових піків
Пік / Осідання / P / E за 12 міс. / CAPE / 10-річна прибутковість / Дивідендна прибутковість / Інфляція за 12 міс.

Інвестори зазнавали втрат при низькій оцінці вартості і високої прибутковості, які спостерігалися на попередніх піках в кінці 1940-х, середині 1970-х або на початку 1980-х років. У той час це не мало значення. Незважаючи на це акції сильно падали в кожній з цих ситуацій.
S & P 500 піддавався ведмежим ринків в періоди високих оцінок вартості, низьких оцінок вартості, високих процентних ставок, низьких процентних ставок, високої інфляції, низької інфляції і всього, що між. Фундаментальні показники можуть допомогти інвесторам в їх розумних довгострокових очікуваннях, але вони нічого не говорять про те, що станеться з акціями в короткостроковій і середньостроковій перспективі.
Ведмежі ринки vs. падіння ринків
За останні два десятиліття індекс S & P 500 двічі падав наполовину, що змусило багатьох інвесторів повірити в те, що кожен ведмежий ринок призводить до повноцінного краху. Таке можливо, але немає нічого, що стверджувало б, що кожен пік ринку призведе до повного краху.
Після жахливого обвалу ринку під час Великої депресії, коли ринок упав на 85%, акції впали на 50% всього через кілька років, в 1937 році. Але потім трапилася кумедна річ. Протягом майже 40 років після цих двох катастроф ніяких руйнівних обвалів не спостерігалося.
Ведмежі ринки S & P 500
Пік / Осідання / Тривалість (днів)

У період з 1938 по 1972 рік середній ведмежий ринок акцій S & P 500 падав на 27,4%. Найгірша просадка за цей час почалася в 1968 році, що стало кінцем бичачого ринку під назвою «go-go years» і «Nifty-Fifty» / неофіційне позначення 50 популярних акцій США з високою капіталізацією в 1970-і роки, з якими пов'язують як бурхливий підйом ринку на початку 70-х, так і його осідання в кінці 70-х - прим. перекладача /. Але і в цьому періоді краху не настав. Ця смуга була остаточно зломлена в 1973-1974 рр., Коли акції впали приблизно на 50%. І це не повторювалося доти, поки 2000 року не лопнув міхур доткомів.
Ринкові крахи завжди можливі, але бувають і звичайні ведмежі ринки, коли ринки падають, але падіння не стає катастрофічним.
🕺 Людський фактор 🕺
Розрахувати будь-яку кількість фундаментальних коефіцієнтів з точністю до хвилини в наші дні легко, оскільки ринкові дані повсюдно поширені. Однак просте знання фундаментальних показників не дасть переваги на ринках, тому що цифри не враховують людський фактор. Ми можемо виміряти минулі і поточні коефіцієнти ціни / прибутку, але ми не знаємо, які ціни інвестори будуть готові платити за ці прибутки в майбутньому.
👉 При відсутності кришталевої кулі для ясновидіння, ось кілька способів підготуватися до неминучості обвалу ринку:

✊ Добре розберіться у своїй готовності, необхідності і здатності приймати ризик до того, як прийде наступний великий удар. Не варто займатися підстроюванням вашої стійкості до ризику під час жорстокого ведмежого ринку, оскільки в цей момент ви будете перебувати у владі емоцій.

✊ Не тримайте на бичачому ринку, більше акцій ніж вам було б комфортно тримати на ведмежому ринку. Причина, по якій їх називають ринковим крахом, полягає в тому, що вони можуть відбуватися швидко і без попередження. Всі сподіваються, що вони зможуть зістрибнути з поїзда, перш ніж він зійде з рейок. Інвестуйте виходячи їх припущення, що ви не один з цих людей.

✊Тримайте достатню кількість активів в грошах, облігаціях або інших ліквідних цінних паперах, які зможуть провести вас через затяжний сценарій краху.

Середній ведмежий ринок з часів Другої світової війни від піку до мінімуму тривав більше року. Щоб скористатися перевагами цього періоду розпродажі акцій, вам необхідно мати ліквідні резерви у вигляді грошових коштів або високоякісних облігацій, щоб скористатися наданою можливістю.
Люди схильні надто сильно фіксуватися як на періодах зростання, так і на періодах падіння, але це не допомагає передбачити, як далеко ми можемо зайти під час наступного зльоту або обвалу. Я точно знаю, що в якийсь момент відбудеться черговий крах ринку. Це те, до чого все інвестори повинні бути подумки готові. Найскладніше - це знати, коли це станеться".

Ця стаття була спочатку опублікована в Fortune.
https://fortune.com/2019/09/06/market-crash-how-to-be-ready/