Газета РБК, Москва, 26 октября 2026, ФАС откатилась до угля
ФАС инициировала проверку изменения цен на коксующийся уголь из-за его влияния на стоимость металлопроката. Ее итогами может стать изменение формулы ценообразования на топливо, полагают эксперты.
УГЛЕДОБЫВАЮЩИМ КОМПАНИЯМ ПРЕДСТОИТ ОБЪЯСНИТЬ РОСТ ЦЕН НА ИХ ПРОДУКЦИЮ
Федеральная антимонопольная служба (ФАС) проведет проверку в отношении выросших в октябре цен на коксующийся (металлургический) уголь, который используется в металлургии. Это следует из сообщения ведомства, опубликованного в пятницу, 23 октября.
"Компании должны объяснить причины повышения цен на эту продукцию с октября текущего года", - следует из заявления. Необходимость такого анализа в ФАС объяснили влиянием изменений на стоимость металлопроката. В случае выявления соответствующих оснований ФАС примет меры антимонопольного реагирования. Дополнительных комментариев в пресс-службу ведомства не предоставили.
РБК обратился за комментарием к представителю Минэнерго. В пресс-службе Минпромторга запрос РБК перенаправили в Минэнерго.
Внутренние цены на коксующийся уголь действительно заметно увеличились за последний месяц. По данным NEFT Research, в среднем они выросли на 28% по отношению к сентябрю, в зависимости от марки стоимость твердого топлива для металлургов составляет от 9,5 тыс. до 15,3 тыс. руб. за тонну продукции. Эта динамика, объяснил партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов, связана с подорожанием себестоимости производства в Кузбассе, крупнейшем добывающем регионе России, на 10-15% в сравнении с 2025 годом. Основное влияние на них оказали рост стоимости дизтоплива, индексация зарплат, обслуживание импортной техники и частичный перенос уплаты налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) с 2025 на 2026 год.
Рост стоимости коксующегося угля, судя по расчетам аналитиков NEFT Research, идет с конца апреля этого года. Вместе с этим, отмечают в Metalls & Mining Intellegence (MMI), на внутреннем рынке в течение третьего квартала отмечалось повышение цен на металлопрокат в пределах 12-33% в зависимости от вида, что также стимулировало рост цен со стороны угольных компаний на следующий квартал.
Угольные расценки подтолкнуло и резкое повышение цен на мировом рынке со второй половины августа. Одной из причин стал дефицит продукции в Китае, вызванный ограничениями на добычу после крупной аварии на одном из предприятий в провинции Шаньси, которая привела к приостановке 137 угледобывающих предприятий.
Сказался также спад поставок из Монголии вследствие проблем с дизтопливом.
Еще одна причина - активизация спроса со стороны Индии, уголь требовался производителям проката из-за ограниченного предложения во время сезонных ремонтов у металлургов. "По времени это совпало с ростом спроса на коксующийся уголь на китайском направлении", - поясняют аналитики MMI. Индийские потребители не успели закупиться достаточным количеством коксующегося угля в преддверии осеннего оживления внутреннего рынка стали и "были вынуждены более осторожно подходить к закупкам новых партий на фоне резкого роста котировок австралийского угля, сокращая объемы и фокусируясь на альтернативных направлениях поставок".
О том же говорит и управляющий партнер IPM Consulting Вадим Тедеев, указывая, что такой рост цен за месяц - "исключительно резкий" скачок для сырья, которое обычно продается по месячным или квартальным контрактам. При этом подорожание отечественный рынок "изобрел" не на пустом месте, "а с опозданием догнал мировой". "Российские производители традиционно ориентируются на экспортные цены как на альтернативу продажам внутри страны, поэтому глобальный тренд тут так или иначе передается на внутренний рынок, но с задержкой примерно в один-два месяца, через пересмотр контрактов", - пояснил эксперт.
Основной всплеск роста цен пришелся на начало октября, когда производители и потребители пересматривали месячные контракты, отметил Тедеев. "Внутри месяца цены по таким контрактам, как правило, остаются стабильными. Поэтому ФАС и говорит о росте с начала октября: именно тогда новые цены зафиксировали в договорах", - считает он.
В конце концов, продолжают в MMI, цены стимулировало ослабление курса рубля, значительно поднявшее экспортную альтернативу для российских производителей коксующегося угля. Среди внутренних причин аналитики выделили сокращение предложения топлива на российском рынке из-за финансовых проблем на некоторых угольных активах и ограничения со стороны надзорных органов в связи с необходимостью соблюдения требований промышленной безопасности.
ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ МЕТАЛЛУРГОВ
Подорожание угля прежде всего бьет по марже металлургических компаний из-за невозможности переложить рост издержек на покупателей ввиду слабого спроса на продукцию, сдержанного высокой ключевой ставкой и низкой инвестиционной активностью, рассуждает Тедеев. "По грубой оценке, на тонну чугуна при доменном производстве нужно около 0,6 т угольного концентрата. Значит, рост цены угля на 1,5-4 тыс. руб. за тонну увеличивает себестоимость тонны стали примерно на 1-2,5 тыс. руб.
На фоне падения цен на прокат на десятки процентов это заметный удар", - подсчитал эксперт.
Вместе с тем ранее в октябре "Северсталь" улучшила ожидания относительно потребления стали в России на 2026 год: компания рассчитывает на его снижение к показателю прошлого года примерно на 0,5 против 7%, которые прогнозировались ранее.
Главным парадоксом сложившейся ситуации Тедеев считает именно отсутствие зависимости цен на прокат от стоимости сырья. В октябре, по его данным, цены на арматуру упали более чем на 15%: в начале месяца она стоила около 62 тыс. руб. за тонну на условиях отгрузки с завода, а на спотовом рынке - уже около 50 тыс. руб. Дешевели также горячекатаный лист и сортовой прокат: квадрат, круг, уголок, швеллер, перечислил эксперт.
Аналогичные данные приводит советник управляющего фонда "Индустриальный код" Максим Шапошников со ссылкой на "Русмет", при этом отмечая, что в сентябре фиксировалось увеличение экспортных поставок, и на фоне слабого рубля это дало "некоторый рост" рентабельности металлургов.
"Оценки маржинальности металлургов по EBITDA сейчас от 13 до 15%. Эксперты расходятся в оценке запаса прочности. Одни считают, что при 13-15 тыс. руб. за тонну концентрата металлурги близки к критическому уровню.
Другие считают, что нулевая рентабельность наступит при удвоении цен", - сказал он.
Наиболее защищены в текущих условиях вертикально интегрированные компании сектора, имеющие собственную угольную базу, сходятся во мнении эксперты, опрошенные РБК. По крайней мере, они смогут частично компенсировать потери доходами угольного дивизиона, считает Тедеев. С другой стороны, продолжает он, производители, выплавляющие сталь в электропечах из металлолома, на которые приходится значительная часть выпуска арматуры, от цен на коксующийся уголь напрямую "почти не зависят".
"Поэтому однозначно заявлять о том, что такой рост на уголь сильно критичен для абсолютно всех производителей, было бы неверно. В одном случае цена концентрата в 13-15 тыс. руб. для сталеплавильных производств была бы критична, а в другом - для полного обнуления рентабельности уголь должен был бы еще подорожать хотя бы вдвое, а это маловероятно при текущей картине", - заключил Тедеев.
Впрочем, во всех случаях подорожание сырья давит на маржу, и для наименее эффективных игроков это скажется на снижении загрузки мощностей, а где-то приведет у уходу с рынка или банкротству, предупреждает эксперт.
Итогом проверок ФАС может стать договор о долгосрочных контрактах с "понятными" формулами индексации и прочие меры, направленные на более прозрачное ценообразование, например расширение биржевой продажи угля или установление цен, которые были бы привязаны к экспортному нетбэку со скидкой для внутренних потребителей, полагает Тедеев. Другой вариант - временное изменение налоговых параметров - "НДПИ в обмен на сдерживание цен".
Рисков заморозки внутренних цен по аналогии с сегментом минеральных удобрений (цены на них зафиксированы на уровне четвертого квартала 2022 года в качестве поддержки агропромышленного комплекса. - РБК) эксперты не видят. "Учитывая, что причины роста цены не искусственные, риск заморозки я считаю минимальным. Доказать в этих обстоятельствах картельный сговор или установление монопольно высокой цены для ФАС будет непросто", - сказал Тедеев.
Кроме того, напоминает Шапошников, угольная отрасль все еще остается убыточной - около 65-70% компаний работают в минус, более 20 предприятий остановили добычу, на восьми начато банкротство. Минэнерго ожидает по итогам 2026 года убыток в размере 300-310 млрд руб., заявлял в октябре на полях недавней Российской энергетической недели замминистра энергетики Дмитрий Исламов.
"Ситуация в сегменте коксующегося угля, безусловно, лучше, чем энергетического, но чистых игроков (добывающих только энергетический или только коксующийся уголь. - РБК) в каждом из под секторов у нас мало, так что успехи на рынке коксующегося угля компаниям в основном закрывают убытки по поставкам угля энергетического", - заключил Шапошников.
РБК направил запросы в пресс-службы крупнейших угольных и металлургических компаний.
Учитывая, что причины роста цены [на коксующийся уголь] не искусственные, риск заморозки я считаю минимальным.
Доказать в этих обстоятельствах картельный сговор или установление монопольно высокой цены для ФАС будет непросто