Газета РБК, Москва, 29 сентября 2026, Уголь разогревает восточную колею
Терминалы юга и северо-запада в угольных поставках играют "балансирующую роль", пояснил партнер Neft Research по консалтингу Александр Котов
Аналитики СПРОГНОЗИРОВАЛИ рост доли ДАЛЬНЕВОСТОЧНЫХ портов в ЭКСПОРТНЫХ отгрузках угля с текущих 60% до почти 80% к 2030 году. За счет чего это произойдет, какова РОЛЬ БАМА и ТРАНССИБА и что будет с ЦЕНАМИ - в материале РБК.
Аналитики Neft Research ожидают перераспределения железнодорожных грузопотоков
Доля портов Дальнего Востока в экспортных отгрузках угля вырастет к 2030 году с текущих 60% до примерно 80%.
Такой прогноз приводится в обзоре аналитиков Neft Research (есть у РБК). Перераспределению грузопотоков будет способствовать расширение провозной мощности Восточного полигона железных дорог (БАМа и Транссиба), которая на горизонте четырех лет должна вырасти до 210 млн т (сейчас оценивается в 180 млн т) в результате модернизации инфраструктуры.
Другим фактором, полагают аналитики, выступит снижение цен на уголь, что отсечет экономически нерентабельные западные маршруты, фактически замкнув российский экспорт на дальневосточные порты, которые и сейчас превалируют в структуре поставок. В августе 2026-го, по данным РЖД, объем погрузки угля в этом направлении стал рекордным для этого месяца, составив 10,6 млн т (+6,1% к августу прошлого года). Такую динамику в компании объяснили устойчивым спросом на азиатских рынках, прежде всего в Китае.
Согласно данным Главного таможенного управления КНР, в прошлом месяце Россия поставила в Китай 9,2 млн т продукции (плюс 13,4% год к году) - это 21,9% от всего китайского угольного импорта. Но за восемь месяцев этого года отправки, наоборот, сократились в годовом выражении до 53,1 млн т (минус 10,8%).
Терминалы юга и северо-запада, в свою очередь, в угольных поставках играют "балансирующую роль", пояснил партнер Neft Research по консалтингу Александр Котов.
В их направлении, судя по погрузке РЖД, в августе ушло только 4 млн т.
КАК ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЯТСЯ ПОСТАВКИ
Отправки угля через Дальний Восток увеличатся в 2030 году на четверть к показателю 2024 года, до 118,7 млн т, прогнозируют в Neft Research. Несмотря на общий тренд к повышению доходности экспорта энергетического угля в последнее время, поддерживаемый во многом геополитической ситуацией (например, ввиду роста военных рисков в Черном море грузоотправители массово переориентируют поставки на Балтику), рентабельность демонстрирует "исключительно восточное направление", указывают в Neft Research.
В дальнейшем, считают в РЖД, распределение грузопотоков будет определяться экономикой перевозок и доступными провозными мощностями. "РЖД обеспечивают развитие всех ключевых магистральных направлений в соответствии с прогнозными параметрами, которые формируются прежде всего на основе планов грузоотправителей", - сказал РБК представитель компании. По оценке Neft Research, в прошлом году провозная мощность Восточного полигона составляла уже 187 млн т и задействовалась "на уровне около 100%", только на порты пришлось 124,8 млн т.
Загрузка терминалов Азово-Черноморского бассейна и Балтики волатильна, подтверждает президент НИЦ "Перевозки и инфраструктура" Павел Иванкин. "Не исключено, что данные негативные факторы будут действовать в среднесрочной перспективе и загрузка указанных портов будет низкой", - полагает он, частично соглашаясь с выводами аналитиков о перспективах ориентации экспорта угля на горизонте 2030 года. По данным Neft Research, сейчас у портов северо-запада загрузка по углю немногим больше 50%, юга - около 40%.
Но, по словам Иванкина, на процессы будет влиять и отставание по срокам третьего этапа модернизации БАМа и Транссиба. "Спрос на Востоке однозначно будет, а вот возможности транспортной инфраструктуры будут сильно сдерживать отгрузки, что, в свою очередь, поддержит порты юга и северо-запада", - рассуждает он.
Целевые показатели модернизации Восточного полигона остаются прежними, заверили в РЖД: 210 млн т по итогам 2030 года и 270 млн т по итогам 2032-го, когда завершится строительство вторых Северомуйского, Кодарского и Кузнецовского тоннелей и моста через Амур. В июне прошлого года на тот момент замгендиректора РЖД Андрей Макаров говорил о возможности "сдвижки" проекта по расширению инфраструктуры "минимум на год" в связи с сокращением инвестпрограммы. В 2025 году ее объем снизился до 890,9 млрд руб. после 1,5 трлн руб. годом ранее. В 2026 году снижение составило еще около 20%, до 713,6 млрд руб., писал РБК. Вложения непосредственно в проект развития Восточного полигона в текущем году были запланированы на уровне 33,8 млрд руб. после 110 млрд руб. годом ранее, отмечал источник РБК, близкий к РЖД. Он допускал, что с учетом сокращений срок реализации этого проекта, возможно, будет сдвинут на 3-5 лет.
За первое полугодие 2026 года РЖД реализовали инвестпрограмму на сумму "свыше 320 млрд руб.", продолжив работу по "развитию ключевых инфраструктурных проектов", в том числе Восточного полигона, сообщала компания.
Управляющий партнер IPM Consulting Анастасия Владимирова, говоря об ограничениях для экспорта угля на Восток, напоминает о конкуренции за перевозные мощности с другими грузоотправителями. "Одной пропускной способности недостаточно. Важны предсказуемый доступ к железной дороге, приемлемые тарифы, меньшие простои и стоимость перевалки, а также долгосрочные контракты с покупателями. При снижении цены угля даже небольшое удорожание логистики может сделать поставку попросту убыточной", - рассуждает Владимирова.
"Наименее доходные" поставки в адрес терминалов юга и северо-запада к 2030 году упадут на 12,2 и 25,8%, до 5,6 млн и 17,7 млн т, ожидают в Neft Research. Арктические порты потеряют при этом загрузку незначительно, в пределах 3,2%, до 8,3 млн т, ввиду большей доли долгосрочных и кэптивных контрактов. В целом экспорт угля морем, по прогнозам аналитиков, снизится на 10%, до 150,2 млн т.
ЧТО С ЦЕНАМИ НА УГОЛЬ И ДОХОДНОСТЬЮ ПЕРЕВОЗОК
По состоянию на середину сентября 2026 года нетбэк на энергетический уголь высокой калорийности (NAR 6000) из Кузбасса в адрес портов Дальнего Востока составляет $56,9 за тонну при котировках $118 (в годовом выражении они выросли на 40%, с начала года - на 39,6%), следует из статистики Neft Research. В южном и северо-западном направлениях ставки доходности оцениваются аналитиками в $44,8 и $42,5. Как отмечает Котов, такой экспорт достиг "точки безубыточности" лишь в последние недели на фоне резкого скачка цен, в остальном "убыточность сохраняется".
К 2030 году в Neft Research долю рентабельных поставок на восточном направлении ожидают на уровне 51%, на южном и северо-западном - 36%. Это может выступать фактором, "в наибольшей мере ограничивающим экспорт".
Как поясняет президент НИЦ "Перевозки и инфраструктура", рентабельность перевозок зависит от ряда факторов, включая грузонапряженность. "РЖД работают по среднесетевой себестоимости (речь идет о тарифе РЖД на грузоперевозки. - РБК), что исключает оперирование факторами "себестоимость по конкретному участку". Физически, конечно, себестоимость содержания БАМа и Транссиба различна, но для тарифных целей она едина", - добавляет он. Рентабельность крупных экспортеров поддержит наличие собственного вагонного парка и портовых мощностей, отмечает управляющий директор, начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов.
Несмотря на то что геополитика в моменте несколько укрепляет котировки российского угля, мировые цены продолжительное время показывают нисходящую тенденцию. К 2030 году сокращение последних прогнозируется в размере до 20% в связи с замедлением спроса и роста самообеспечения в Азии, говорится в обзоре Neft Research.
Впрочем, "глубина падения" зависит от динамики мирового промышленного производства и развития возобновляемых источников энергии.
Цены на уголь будут зависеть от ситуации на основных логистических маршрутах и цен на природный газ и нефть, считает Красноженов. "В настоящий момент наблюдается значительный рост стоимости фрахта. Стоимость фрахта из Роттердама в Турцию судна класса Supramax выросла до уровня декабря 2021 года. Цены на природный газ в Европе находятся на уровне $800-1000 за 1 тыс. куб. м. Геополитическая ситуация указывает на возможный дальнейший рост цен на углеводороды на мировом рынке", - заключает эксперт.
Похожего мнения придерживается и замгендиректора Института проблем естественных монополий Александр Григорьев - значимого снижения цен на уголь "ожидать не стоит", говорит он. "С одной стороны, в 2030-е годы ожидается профицит СПГ на мировом рынке, но с другой - уголь - самый географически диверсифицированный энергоноситель. Страны, ранее полагавшиеся в своей энергетической политике на привозной СПГ, уже делают выводы из ормузского кризиса и возвращаются к угольным проектам в электроэнергетике", - констатирует он.
9,2 млн т угля поставила в Китай Россия в августе 2026-го, по данным Главного таможенного управления КНР. Год к году этот показатель вырос на 13,4%
Одной пропускной способности недостаточно. "..."; При снижении цены угля даже небольшое удорожание логистики может сделать поставку попросту убыточной УПРАВЛЯЮЩИЙ ПАРТНЕР IPM CONSULTING АНАСТАСИЯ ВЛАДИМИРОВА
51% составляет ожидаемая доля рентабельных поставок угля на восточном направлении к 2030 году, по подсчетам Neft Research
Российские угольщики не первый год находятся в кризисном положении, вызванном комплексом факторов, среди которых потеря привычных рынков сбыта и дорогая логистика.
В конце мая 2025 года правительство утвердило антикризисную программу для отрасли, предполагающую в том числе фискальные послабления. Компаниям предоставлялась отсрочка по уплате налога на добычу полезных ископаемых и страховых взносов в период с 1 июня прошлого года по 1 мая этого, власти неоднократно продлевали действие этой меры. Такую помощь получили 138 организаций, из них с 86 была согласована рассрочка.
Убыток отрасли в первом полугодии 2026 года снизился на 23% год к году, до 184,6 млрд руб., согласно данным Росстата. Совокупная прибыль, в свою очередь, обвалилась на 44,8%, до 31,3 млрд руб. Доля прибыльных компаний продолжала сокращаться и составила 32,7 против 34% годом ранее.
Добыча угля в России по итогам 2025 года снизилась на 0,9% и составила 435 млн т, его экспорт, напротив, вырос на 4%, до 203 млн т.
Спрос на уголь на Востоке точно будет, но возможности транспортной инфраструктуры будут сильно сдерживать отгрузки, что поддержит порты юга и северо-запада, полагает президент НИЦ "Перевозки и инфраструктура" Павел Иванкин