Инфляция будет расти во втором полугодии?

Рост инфляции в США неизбежен? Что говорят индикаторы и другие финансовые показатели? Узнаете в сегодняшнем разборе.

С начала мая рынки продолжают демонстрировать не только устойчивость, но даже рост. S&P 500 уже несколько дней удерживается выше 5200.

Причины - хорошие в целом отчеты техногигантов, а главное - очевидно, что ФРС переходит к генерации денег. Сейчас М2 выше августа 2023 года, а ведь все только начинается.

Индекс цен производителей в США опять делает финт ушами. Снова поступают сигналы о разгоне инфляции.

Джером Пауэлл неожиданно принял ястребиный тон, заявив, что регулятору необходимо дождаться доказательств того, что инфляция продолжает остывать, одновременно с этим указав на более высокое ценовое давление, чем «кто-либо ожидал». Но при этом повторил, что следующим шагом ФРС навряд ли станет повышение ключевой ставки.

Расходы правительства США на выплаты процентов только за первый квартал превысили 1 трлн! Понятно, что если у тебя есть возможность сгенерировать денег столько, сколько надо, то хватит на любые долги и выплаты.

Но что происходит с валютой, количество которой растет такими темпами? А вот что с ней происходит. Обратите внимание на первую часть, где показана стоимость недвижимости за последние 8 лет.

Похожая ситуация и с автомобилями - 10 лет назад машина за $100К - это был ТОП. А сейчас $100К - просто нормальная машина. А ТОП уже ближе к $200К Золото за последние 10 лет тоже выросло более чем в 2 раза.

Думаю, мысль понятна. Это не недвижимость, авто или золото дорожает. Это падает покупательская способность доллара, потому что его стало слишком много. Если взять график золота, то отлично видно, что в основном этот процесс активно пошел в последние 4-5 лет.

Понятно, что новая волна генерации денег этот процесс значительно ускорит.

Разберем явный спойлер роста инфляции наглядно, на примере фондовых показателей:

• Белая линия – индекс цен производителей;
• Жёлтая линия – изменение потребительских трат, не учитывая расходов на еду и энергоносители г/г (индекс Core PCE, на который смотрит ФРС)
• Голубая линия – обычное изменение потребительских трат г/г.

Последние несколько месяцев индекс цен производителей неуклонно растет, что обычно приводит к увеличению потребительской инфляции (на это все накладывается уменьшение потребительских трат), что в конечном счете сказывается на росте общей инфляции.

По завершении 2024 года прогнозируется повышение процентной ставки по студенческим кредитам в США с текущих 5,5% до 6,5%, достигая рекордного уровня с 2008 года. Этот рост означает не только увеличение финансовой нагрузки на студентов, но и население в целом.

Существующий объем студенческих кредитов оценивается примерно в 1,73 трлн долларов. При увеличении процентной ставки на 1%, это приведет к дополнительным расходам домохозяйств на сумму примерно 17,3 млрд долларов. Это означает, что давление на бюджеты семей значительно возрастет, что может оказать серьезное воздействие на потребительские расходы и экономическую активность в целом.

Ситуация с кредитами уже вызывает тревогу среди американцев, и ожидается, что ситуация не изменится. Люди могут столкнуться с необходимостью брать еще больше кредитов для погашения старых, что только сильнее надует пузырь.

Немаленькие просрочки по кредитам – вспомним и про них. За первый квартал 2024 года доля дефолтных кредитных карт в США достигла 5,7%. По сравнению с первым кварталом 2008 года, когда кризис был в самом разгаре, этот показатель был всего лишь 4,4%.

Пик просрочек приходился на второй квартал 2010 года и составлял 9%. Учитывая, что на данный момент массовых увольнений еще нет, а экономика работает с трудом, можно предположить, что в этом кризисе пик просрочек будет гораздо выше 9%.

А теперь наложите эти факты на показатели в самом начале статьи? Складывается, да?

Май – историческое и звездное время для альткоинов. По моим наблюдениям, альтсезон обычно начинается с двух сценариев:

1. BTC пробивает новые исторические максимумы и продолжает уверенно расти.
2. BTC начинает рост, затем корректируется и входит в боковое движение (похоже на текущую ситуацию).

Этот период отличается переключением в активы: либо в стабильные исторические альткоины, такие как ETH, DOGE, BNB и т. д., которые обычно пробивают новые ATH, либо в новоиспеченным мемкоинам, такие как BEAM, SUI и другие.

Раз на раз не приходится, поскольку динамика рынка зависит от множества факторов, включая макроэкономические условия. Например, в этом сезоне благодаря ETF, BTC пробил исторические максимумы раньше обычного.

С макроэкономической точки зрения, как я уже много раз говорил, ситуация очень нестандартная. На последнем заседании Федеральной резервной системы дали четко понять, что они не планируют повышать процентные ставки, что логично, учитывая огромные долги, которые необходимо выплатить.

С другой стороны, инфляция не снижается из-за активного потребления американцев и развития искусственного интеллекта, привлекающего огромные инвестиции американский толстосумов.

В это ситуации вполне понятно, почему инвесторы выбирают активы, нежели деньги (долги, облигации и т.д.). Все больше начинают смотреть в сторону криптовалюты. А почему бы и нет? Молодой рынок, где постоянно появляются интересные и перспективные проекты.

В данной ситуации все держится на FED и решение, которое они могут принять. Если ставка резко поднимется – на рынке начнутся горячие деньки!

Автор статьи: V_o_l_u_n_t_e_e_r, аналитик Макро в LEVEL UP.