Redacted cartel: обзор экосистемы и анализ токена BTRFLY
Redacted Cartel строят экосистему протоколов и сервисов поверх ve(3,3) стека проектов и других DeFi примитивов:
- Hidden Hand (ака "Невидимая рука (рынка)" -> маркетиплейс взяток, который сводит все стороны этого процесса и получает комиссию с оборота "взяток"
- Pirex -> "ликвидная обертка" поверх говернанс токенов, котрая позволяет продать свой голос в управлении протоколом
- Dinero -> Протокол стейблкоина по типу DAI (Maker), но со своим навороченным RPC узлом для богатых, застейканным ЕТН и т.п.
Анонимная команда на 5-20 разработчиков, которые как-то связаны с командой OHM (откололись?). В ранних версиях доков они писали что Redacted - это "sub-DAO OHM". На вопрос в диссе что такое саб-дао сказали что это не актуальная инфа, после чего в доках это потерли и теперь говорят что с ОНМ они дружбаны, корефаны и партнеры.
Сам проект запустили в 2021 как OHM форк, но в 2022 перешли на модель v2 с фиксированным количеством токена.
Уже запущено 2 DeFi протокола и еще один в разработке:
- Hidden Hand
- С оборота взяток протокол берет 4% комиссию. 50% этой суммы идет стейкерам BTRFLY, остальные 50% в казначейство
- Из дюны видим что реальный профит от комиссии со взяток составляет примерно $20k-$30k в неделю, 6 месяцев назад это было примерно $10k-$20k в неделю
- https://dune.com/funky/redacted
Стейкаем GMX навсегда -> получаем pxGMX с прокачанной ставкой -> по возможности арбитражим GMX <-> pxGMX
Нарратив = магнит всех GMX в обращении
- В июле 2022 запустили CVX продукт
- В феврале 2023 запустили GMX продукт
- 75% комиссий этого протокола идет в Redacted, из которых 42.5% стейкерам BTRFLY, 42.5% в казначейство Redacted Treasury и 15% в резервы DAO
- Комиссий передано в Redacted за все время ~ $700k
- https://dune.com/funky/pirex
Этот протокол в разработке и пока опубликован только лайтпейпер:
https://github.com/redacted-cartel/dinero-litepaper/blob/master/Dinero%20Protocol%20litepaper%20-%2020230406%20-%20v1.0.pdf
Если коротко то идея в следующем:
По аналогии с DAI, DINERO обеспечен ETH застейканным в Pirex. Но в отличии от DAI, застейканный ETH используется для обеспечения работы собственного валидатора и RPC узла для процессинга премиум-транзакций которые будут защищены от MEV атак и прочих неприятностей.
Кроме этого, DINERO планируется использовать вместо газа в мета-транзакциях.
По моему инению идея красивая, но сырая:
- Данных по распределению прибыли в сторону BTRFLY стейкеров пока нет
- Сроков реализации пока тоже нет, и это точно > 6 мес
Токен BTRFLY
В 2022 Redacted перешли на модель v2 с фиксированным количеством токена:
- Всего будет токенов: 650 000
- Инфляционная составляющая BTRFLY =~ 100%/год в ближайшие 2 года за счет эмиссии (https://docs.redacted.finance/btrfly/tokenomics)
- Вcего холдеров на данный момент ~1800
- MCAP =~ 60M
- FDV =~ 200M
- Текущий стейкинг APY =~ 35%
- Комиссии от взяток HiddenHand (4%) распределены 50/50 между казначейством и стекерами BTRFLY
- Комиссии Pirex: 75% всей выручки от комиссий идут Redacted, из которых 42.5% распределяются BTRFLY стейкерам, 42.5% идет в казначейство и 15% в резервы DAO
- Dinero тоже будет отчислять часть комиссии стейкерам BTRFLY. Количественные детали пока неизвестны
- Эмиссия BTRFLY расчитана на 10 лет и тоже является источником дохода стейкеров
- Чтоб участвовать в распределении комиссий от HH, Pirex нужно застейкать свои BTRFLY сроком на 16 недель
- Автор застейкал свои BTRLFY и в конце апреля срок 16 недель истекает. APY за это время снизился с 50% до 37% на данный момент. Процентный доход имеет такую структуру:
Выводы:
1) Несмотря на мощный фундамент, основа BTRFLY APY на данный момент это все-таки эмиссия собственного токена. Лучшее на что можно расчитывать, это постепенный переход на настоящий Real Yield в течении следующих двух лет: эмиссия BTRFLY к тому времени значительно снизится, а протоколы в его основе расправят плечи.
2) На данный момент, в связи с тем что стейчкинг существует всего 2 цикла, холдеры токена более-менее синхронно его стейкают/анстейкают. И поскольку сейчас второй 16-недельный цикл подходит к концу, мы видим просадку в паре BTRFLY/ETH (часть холдеров продают то что анстейкнули и свои %% доходы)
3) Запуск хайпа с лайтпепером Dinero не случайно совпадает с завершением второго 16-недельного цикла стейкинга. Видно что команда грамотно работает в нарративном поле.
4) Я рассматриваю этот проект как качественный долгосрочный холд. И ближайшие 2-4 недели это оптимальная точка входа перед началом нового цикла стейкинга и в целом позитивным настроем на рынке.
5) В цене токена есть высокая спекулятивная составляющая. Мощные просадки против ETH будут случаться при:
P.S. Мои ресерчи - это мое субъективное мнение и делаю я их чтоб более качественно продумать и упорядочить инфу и принять взвешенные решения по собственному портфелю. Так что NFA+DYOR.