USDT (TETHER) = SCAM
Чим забезпечений USDT?
Більшість людей влаштовує факт, що зараз можна поміняти 1 USDT на реальний один долар США. Але зараз ми розберемо як так вийшло та які ризики несе в собі ця мутна піраміда.
Загалом постає дуже цікаве запитання на рахунок капіталізації USDT, оскільки в 2015 році тезеру було лише на 1 млн$, а через 6 років загальна капіталізація становила 78, але не мільйонів, а мільярдів доларів США.
Звідки гроші?
Виявляється, що USDT друкує конкретна юридична компанія під назвою "Tether International Limited", що була створена в Гонк - Конгу в 2014 році. По ідеї, ще раз повторюю, по ідеї ця кантора випускає 1 USDT коли друкується новий долар. І по ідеї, ви також можете цьому посприяти, представимо ситуацію:
Ви приходите, маючи при собі 100 000$ та віддаєте їх, в замін отримуєте 100 000 USDT, і по ідеї має працювати зворотне, що ви приходите, даєте 100 000 USDT та взамін отримуєте 100 000$. Тобто все прозоро, надійно та зрозуміло, один Tether підкріплений одним американським доларом. АЛЕ, це ідея, а не реальність, зазвичай на практиці все не так прозоро та просто як здається на перший погляд.
Забезпечення Tether
Його забезпечують 4 речі, перша - це короткострокові векселі США, друга - це депозити в банку та фонди грошового ринку, третя - короткостроковий корпоративний борг та четверте - всяке різне, мутне чорне. Розберемо тепер ці 4 категорії по порядку:
1. Короткострокові векселі США
До неї взагалі запитань немає, це відомі багатьом великим гравцям "трежеріс" США. Вони перетворяться в 0, коли США об'являть дефолт, тобто порушать умови між стороною що виплачує борг та стороною що надає. Одним словом відмовляться виплатити ці борги і в результаті папери зрівняються по ціні з рос рублем)
Казначейські облігації США (Treasury bonds) — це державні боргові цінні папери, що випускаються Міністерством фінансів США (Казначейством США) через Бюро державного боргу, що діє в його складі
2. Депозити в банку та фонди грошового ринку
До цієї категорії також немає запитань при певних умовах. Якщо ми знаємо що це за банки та вважаємо їх врегульованими та стабільними.
3. Короткостроковий корпоративний борг
В цієї категорії майже ідентична ситуація як і з категорією "Депозити в банку та фонди грошового ринку". Одна справа якщо тут фігурують делегації великих компаній таких як Microsoft, а інша справа, якщо делегації якогось ноунейм китайського девелопера.
4. Всяке різне, мутне чорне
В цій категорії дійсно всяке різне, починаючи від незареєстрованих позик невідомим фірмам, закінчуючи дорогоцінними металами та токенізованими активами. Це найбільш непрозора та незрозуміла категорія забезпечення.
Загалом для швидкого розуміння цих категорій та як вони впливають на Tether, їх можна розділити по принципу світлофора. Категорія "Короткострокові векселі
США" - зелений колір, категорія "Депозити в банку та фонди грошового ринку" - жовтий колір, категорія "Короткостроковий корпоративний борг" - жовтий колір та категорія "Всяке різне, мутне чорне" - червоний колір.
Звідси виходить простий та логічний висновок, чим більше фігурує зеленого кольору, тим більш нам надійно та безпечно.
Чим більше червоного, тим більш ризикований та небезпечний актив.
Тепер оцінимо в яких пропорціях знаходиться забезпечення USDT.
Тобто з протоком часу ситуації трішки виправилась та домінування зеленого кольору на нашому графіку збільшилось на 4%.
Але постає запитання, - навіщо взагалі це забезпечення та кому воно потрібне? Чому не можна просто тримати на балансі один американський долар за кожну одиницю Tether?
По суті Tether в даному випадку являється крипто-банком. В звичайний банк ми з вами вкладаємо гроші в депозит під проценти, а банк в своє чергу пробує видати ці гроші в кредити під ще більшу ставку, тим самим заробляючи на різниці процентів.
А в Tether по суті люди вкладають кошти безкоштовно, просто взамін на свої долари отримуючи крипто-валюту USDT. Але при тому Tether хоче заробити кошти з доларів, які ви в нього вклали. Ще пів року тому якщо вони вкладали гроші в надійні банки, такі як US Treasures та можна було отримувати 0.1% річних. Але якщо Tether хотіли заробити більше, то приходилось вкладувати в невідомо які установи чорного ринку.
Звідки була взята інформація про забезпечення Tether USDT?
Tether починаючи з 2017 року публікує "якійсь" звідти, так, не дарма я відмітив слово "якійсь" тай звіти. Тому що це не повноцінний банківський аудит, а поверхнева інформація без конкретики. Наприклад, в 2017 році на звітах були замазані назви банків та установ.
А пізніше, коли появилась інформація про забезпечення, її публіковала невідома кантора, що була зареєстрована на Кайманових островах. Постає два логічних запитання. Чи прозорі ці звіти? - Ні. Чи можна їм довіряти? - Ні.
Це ще не все, найбільше брудних деталей виявила прокуратора Нью - Йорку, яка починаючи з 2019 року пробувала докопатись до Tether. В результаті цих перевірок, Tetherу були заборонені будь-які дії з мешканцями Нью - Йорку та заставили заплатити штраф на суму 18 500 000$ за кількома причинами.
По-перше, за те що Tether публічно обманював всіх, заявляючи що долари лежать на банківському рахунку, а по факту розміщував кошти в багато різних та непрозорих інструментах. Саме тому, прокуратора настояла на повищені рівня прозорості системи.
По-друге, Tether та компанія Bitfinex намагались приховати втрату у розмірі 850 000 000$ у 2019 році.
Що за Bitfinex?
Це доволі така велика біржа, власники якої керують і Tether International включно, тобто можна сказати, що крипто-долар USDT друкується біржею Bitfinex. Розберемо цікаву ситуацію, що бере свій початок у 2018 році.
В жовтні 2018 року, Tether Limited відправив 625 000 000$ на рахунок Bitfinex, тому що Bitfinex зберігав 1 000 000 000$ своїх коштів в мутному Панамському псевдо-банку Crypto Capital. В якого в цей момент виникли проблеми з правовими органами в різних країнах і відповідно у Bitfinex виникли проблеми з доступом до цих коштів.
А найбільш цікавий факт нам надала та сама прокуратура Нью - Йорку, цитую:
"Ніяких договорів між Crypto Capital та Bitfinex чи Tether не було укладено". Виходить, що вони просто так туди відправили 1 000 000 000$ на збереження.
Докопатись можна ще до дуже багатьох фактів, включаючи те, що головний фінансист Tether, який до цього був пластичним хірургом. Giancarlo Devasini, кому цікаво можете пошукати детальнішу інформацію.
Давайте відмітимо ще одну не менш важливу річ. Обміняти Tether на долар напряму через Tether Limited, вроді би як можна, тобто це і являється фундаментальною ідеєю, але є певний нюанс.
Нюанс полягає в тому, що Tether скинули з себе абсолютно всю відповідальність за наслідки таких дій. Цитуємо з офіційного сайту Tether:
"Tether залишає за собою право затримати викуп або вилучення токенів Tether, якщо така затримка викликана неліквідністю, недоступністю або втратою будь-яких резервів, наявних у Tether для забезпечення токенів Tether, і Tether залишає за собою право викуповувати токени Tether шляхом натурального викупу цінних паперів та інших активів, які перебувають у резервах."
Але це все стає зрозуміло коли ми поглянемо на власний капітал Tetherа, який становить 0.2%.
Строгі правила "Базель 3" заставляють банки тримати власний капітал на рівні не менше 8% від суми всіх активів, а нагадаю, що Tether по суті являється крипто-банком.
Базель III є третьою з Базельських угод, він спрямований на посилення регулювання, нагляду та управління ризиками в банківському секторі. Керівні принципи Базель III були опубліковані в грудні 2010 року.
Це означає, що якщо навіть 8% всіх активів банку пропадуть, то цей удар візьмуть на себе власники банку, погасивши ці витрати власним капіталом. А в Tether власні активи займають 0.2% всіх активів, тобто власники зможуть погасити згорання лише цього проценту активів, все решта на себе візьмуть власники USDT.
Чому USDT по курсу завжди дорівнює 1$?
Не дивлячись на всі пробої в системі та незрозумілі факти, Tether все одно успішно підтримує свій курс в 1$. Хоча і в середині існування USDT були рухи відносно курсу долара від 0.91$ до 1.08$ за одну штуку Tether, починаючи з 2021 року графік впевнено тримає відмітку в 1$.
Як відбувається це утримування?
Якщо один Tether починає коштувати 0.99$, то як правило на цей курс набігають покупці, це або щасливчики в яких є доступ погасити USDT напряму в Tether International або ж просто спекулянти ринку. Своїми покупками вони збільшують попит та повертають курс на відмітку в 1$.
Якщо один Tether навпаки дорожчає та починає коштувати 1.01$, то тут все ще простіше. Набігає купа спекулянтів та продають свій Tether, тим самими вирівнюють ціну USDT зменшуючи попит.
Цей курс та щоденна покупка Tethery на мільйони доларів також підкріплена парадигмою людей, які впевнені, що в любий момент зможуть обміняти свої USDT на справжні долари за курсом 1 до 1.
Чи є ризик скаму?
Потрібно розуміти, що стабільність та прозорість USDT набагато менша ніж в долара. Повторимо ще раз, в Tether присутні такі проколи як: відсутність аудитів, замазані звіти, компанії на Кайманових островах, транзакції без договорів на мільярди доларів.
Для прикладу, досить нещодавно Tether вперше в історії погасив 16 000 000 000 USDT. Тобто хтось прийшов та поміняв у Tether International 16 мільярдів USDT на долари. Як це вплинуло на Tether ми до кінця не знаємо, але давайте повернемось на забезпечення USDT та як воно змінилось після цього.
Погасивши 16 000 000 000 USDT, тобто 20% всіх токенів що були в обороті, забезпечення змінилось наступним чином. Нагадую, що спочатку процент чорних та мутних активів становив біля 14%. Зазвичай такі великі погашення відбуваються за рахунок найбільш прозорих та надійних активів, тому після цього пропадає 20% зелених та жовтих кольорів забезпечення. Тобто тепер чорних та мутних активів в USDT стає з 14% приблизно 30% - 40%.
Після цього виникає дуже багато питань до забезпечення Tether справжніми та прозорими доларовими активами.
Висновок:
На даний момент Tether залишається хорошим способом зберегти та переказувати свої активи, але все залежить більше від власних застережень та стратегій ведення балансу. Що буде з USDT на довгострокову перспективу поки не відомо, але згодом побачимо що з цього вийде.