PLUME: от зарождения до роста в экосистеме RWAfi

Ключевые выводы

• Plume Genesis был запущен 5 июня 2025 года с 150 миллионами долларов в виде использованных RWA и поддержкой таких учреждений, как Blackstone, Invesco и Galaxy. В течение нескольких недель она стала ведущей сетью по количеству держателей RWA.
• К середине сентября TVL Plume достигла 577,8 миллиона долларов, во главе с хранилищами RWA Nest и растущей экосистемой протоколов DeFi, таких как DeSyn, Nucleus, Morpho, Solera и Rooster.
• К середине сентября рынок токенизированных активов Plume вырос до 170 миллионов долларов, охватив 144 актива в более чем 200 000 кошельков. В топ эмитентов входят Superstate, Nest и Mercado Bitcoin.
• Программа поощрения Plume Season 2 выделяет 150 миллионов токенов PLUME для вознаграждения за долгосрочное участие в таких протоколах, как Nest и Rooster.

Знакомство

5 июня 2025 года компания Plume (PLUME) официально запустила Plume Genesis, общедоступную основную сеть, предназначенную для финансирования реальных активов (RWAfi). Plume — это полнофункциональная сеть уровня 1 и экосистема, специально созданная для обеспечения взаимодействия между токенизированными активами реального мира (RWA) и протоколами DeFi. На момент запуска Plume уже интегрировалась с традиционными финансовыми титанами (например, Blackstone и Invesco) и оплотами DeFi (например, Curve и Morpho), привлекая более 150 миллионов долларов в использованные RWA. Серия A от Plume была поддержана крупными инвесторами (Бреван Ховард, Apollo, Galaxy и т. д.), и сеть запустила более 70 проектов, работающих или находящихся в разработке.

С момента запуска Plume превзошла Ethereum и стала сетью с самым высоким рейтингом по общему количеству держателей RWA. По данным rwa.xyz, количество адресов, содержащих RWA на Plume, подскочило до более чем 103 000 в течение нескольких недель после запуска, что составляет примерно 50% всех держателей RWA в общедоступных сетях. В настоящее время их число составляет более 200 000. Через портал Plume пользователи могут переводить активы в Plume, обменивать токены и изучать такие протоколы, как Nest, Rooster и Solera. Абстрагируясь от сложности, портал помогает сделать RWA похожими на нативную криптовалюту, делая их мгновенно заменяемыми, компонуемыми и доступными.

Ранняя производительность основной сети

Активность DeFi на Plume была высокой с момента запуска основной сети в июне 2025 года. К 15 сентября общая заблокированная стоимость (TVL) достигла $577,8 млн в долларовом эквиваленте и 4,9 млрд в PLUME. Наибольшая доля пришлась на Desyn — $173,2 млн, или 30% TVL.

Nest — это флагманский протокол стейкинга RWA от Plume. Он позволяет пользователям вносить стейблкоины в различные хранилища RWA и получать ликвидные токены ERC-20 под названием nTOKENS. Эти токены компонуются в экосистеме DeFi Plume. Например, пользователь может внести pUSD в хранилище Nest Treasury Vault, чтобы получить nTBILL, а затем внести nTBILL на рынок кредитования, такой как Solera, чтобы взять кредит под него.

Другие известные протоколы, способствующие TVL Plume, включают:

• DeSyn Protocol: платформа для создания и управления ончейн-портфелями, такими как ETF и структурированные фонды. Он поддерживает открытые, закрытые и пользовательские стратегии, которые обеспечивают гибкое управление активами с помощью смарт-контрактов. Через месяц после запуска пулы DeSyn держали 58,8 млн долларов в TVL (доля 22,2%).
• Nucleus:Nucleus — это протокол инфраструктуры доходности, который встраивает стандартную доходность на сетевом уровне для мостовых активов. Plume использует BoringVault от Nucleus для обеспечения своего стейблкоина pUSD 1:1 USDC, обеспечивая ликвидность и стабильность цен без комиссий протокола. Nucleus запустился с основной сетью Plume и достиг 57,5 млн долларов TVL (доля 10%).
• Morpho: Morpho — это кредитный протокол для создания изолированных рынков с избыточным обеспечением в сети. На Morpho Lite пользователи могут брать кредиты под залог токенов хранилища Nest и других активов, курируемых Re7 Labs. По состоянию на середину сентября TVL у Morpho было $66,6 млн (доля 11,5%).
• Rooster Protocol: Rooster — это DEX на Plume, специально разработанная для торговли токенизированными RWA. Он использует AMM Maverick Protocol и модель стимулирования маховика ve(3,3) для повышения ликвидности и определения цен для широкого спектра токенов RWA. Rooster поддерживает более 20 активов RWA, в том числе от Nest. Rooster владеет $6,2 млн в TVL (доля 1,1%).

Токенизированные активы на Plume

Plume стартовал с токенизированными активами на сумму $65,8 млн, которые выросли до $170 млн к 15 сентября 2025 года. По данным rwa.xyz, в настоящее время в сети насчитывается 144 токенизированных актива, распределенных по более чем 202 000 адресов. Наибольшие активы по доле рынка были задействованы Superstate, Nest и Mercado Bitcoin.

Superstate позволяет квалифицированным инвесторам чеканить и погашать акции фонда ERC-20 с помощью USDC с ценообразованием в режиме реального времени и расчетами в сети. Ее ведущими активами на Plume являются USTB (рыночная капитализация $35,7 млн) и USCC (рыночная капитализация $14,4 млн). USTB представляет собой Фонд краткосрочных государственных ценных бумаг США, который предоставляет доступ к краткосрочным казначейским векселям. USCC — это Crypto Carry Fund, стратегия, которая получает доход от спреда между спотовыми и фьючерсными рынками для биткоина и эфириума. Эти активы ограничены квалифицированными инвесторами, но становятся компонуемыми в DeFi, когда принадлежат Nest.

Основными активами Nest являются nTBILL (рыночная капитализация $17,6 млн) и nBASIS (рыночная капитализация $25 млн). nTBILL агрегирует краткосрочные продукты доходности, такие как USTB и M0's M, в один токен. nBASIS предоставляет доступ к дельта-нейтральным базовым стратегиям, включая кэрри-трейд USCC и mBASIS от Mida, который нацелен на ставки криптовалютного финансирования.

Mercado Bitcoin (MB), один из крупнейших эмитентов токенизированных частных кредитов, разместил 132 актива на Plume с совокупной рыночной капитализацией в 71,7 миллиона долларов. В топ входят FGTS11 ($2,2 млн) и JEITTO19 ($2 млн). FGTS11, созданный в партнерстве с Prata Digital, обеспечен дебиторской задолженностью по заработной плате в Бразилии и предлагает розничным инвесторам годовую доходность CDI + 1,5%. JEITTO19 обеспечен портфелем микрокредитов и предлагает фиксированную доходность выше контрольного показателя CDI в обмен на доступ к бразильскому потребительскому кредиту.

Стейблкоины на Plume

По состоянию на 15 сентября 2025 года общая рыночная капитализация стейблкоинов Plume составляет $87,1 млн. Наибольшая доля принадлежит мостовому USDC, на долю которого приходится $49 млн. Собственный стейблкоин Plume, pUSD, имеет рыночную капитализацию в размере 37,5 миллионов долларов. Оставшуюся часть составляют промежуточные USDT с оборотным предложением в размере 800 000 долларов.

Plume USD (pUSD) — флагманский стейблкоин сети. Пользователи могут создавать pUSD, внося USDC или USDT в хранилища BoringVaults, которыми управляет Nucleus. Эти хранилища перебалансируют резервы для поддержания ликвидности и сохранения привязки к доллару 1:1. Погашение доступно по паритету без комиссии за протокол. pUSD развернут как на Ethereum, так и на Plume, что обеспечивает совместимость и оптимизированную интеграцию между протоколами DeFi. В то время как pUSD сам по себе не приносит прибыли, команда Plume разрабатывает обертки для стейкинга, которые позволят пользователям получать реальную доходность.

Plume также объявила о планах по интеграции AUSD от Agora. AUSD будет выполнять две роли в сети: в качестве приемлемого обеспечения в Nest и в качестве резервного актива для pUSD. Ожидается, что эта интеграция повысит ликвидность и обеспечит дополнительное обеспечение для pUSD. AUSD поддерживается сочетанием краткосрочных казначейских облигаций США, денежных средств и овернайт обратного репо. Резервы управляются VanEck и находятся в ведении State Street, что согласуется с акцентом Plume на институциональный дизайн и прозрачное управление резервами.

Plume интегрирует нативный USDC и Circle Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) V2, предоставляя своей экосистеме прямой доступ к крупнейшему регулируемому стейблкоину. Это обновление заменяет зависимость от бридж-бриджа USDC и позволяет пользователям чеканить и обменивать стейблкоин pUSD от Plume непосредственно на USDC. Добавление CCTP V2 также обеспечивает более быстрые и экономичные кроссчейн-переводы.

Аирдроп Plume и стимулы

Ключевым фактором ранней популярности Plume были ее аирдропы и поощрительные кампании. До появления основной сети Plume запустил аирдроп «Season 1» в тестовой сети, который зафиксировал более 18 миллионов кошельков и 280 миллионов транзакций. В рамках этой инициативы первые токены PLUME были распределены среди ранних последователей и тестировщиков. После запуска основной сети Plume представила «Сезон 2», чтобы поддержать импульс и увеличить использование сети. Фонд Plume Foundation выделил до 150 миллионов токенов PLUME для вознаграждений, распределенных с течением времени между различными активностями в сети. Распределение координируется через Royco Markets, партнерскую платформу для майнинга ликвидности.

Пользователи могут зарабатывать PLUME, внося активы или предоставляя ликвидность определенным протоколам Plume, включая хранилища Nest и пулы ликвидности Rooster. Чтобы соответствовать требованиям, активы должны оставаться на месте не менее 90 дней. Эта временная блокировка препятствует краткосрочному сельскому хозяйству и стимулирует долгосрочное взаимодействие. Plume также запустила стейкинг PLUME для участия валидаторов, который представляет новый поток вознаграждений и может служить будущим критерием для получения дополнительных аирдропов.

В целом, эти программы оказались эффективными в привлечении крипто-нативных пользователей в экосистему Plume. Связывая вознаграждения с действиями, которые повышают ликвидность протокола и его принятие, такими как объединение активов, взаимодействие с приложениями RWA или вклад в безопасность, Plume превратила ранний интерес в устойчивый рост. Сообщество, известное как «Plume Goons», продолжает расширяться, и многие участники теперь связаны с долгосрочным успехом сети.

Заключительное резюме

В первый месяц работы основной сети Plume зарекомендовал себя как серьезный конкурент в развивающемся секторе RWAfi. Обладая TVL на сумму более 577 миллионов долларов, более чем 200 000 адресов кошельков, взаимодействующих с токенизированными активами, и растущим каталогом интегрированных протоколов DeFi, Plume добился как ранней популярности, так и сильного выравнивания инфраструктуры. Собственный стейблкоин сети, pUSD, наряду с основными токенизированными продуктами от Superstate, Nest и Mercado Bitcoin, создал базу для ончейна RWAfi.

По мере того, как Plume продолжает расширять свою экосистему и углублять интеграцию как с крипто-нативными, так и с традиционными финансовыми игроками, он позиционирует себя как масштабируемое решение для институционального и розничного внедрения RWA. Абстрагируясь от технических препятствий и согласовав дизайн токенов с осмысленным использованием, Plume превратил раннее любопытство в измеримое занятие. Если импульс сохранится, сеть может стать образцом того, как протоколы RWA объединяют ликвидность, компонуемость и доверие к многоцепочечному будущему.

Этот отчет был подготовлен по заказу Фонда Plume. Весь контент был подготовлен независимо автором (авторами) и не обязательно отражает мнение Messari, Inc. или организации, запросившей отчет. Заказчик может вносить свой вклад в содержание отчета, но Messari сохраняет редакционный контроль над окончательным отчетом, чтобы сохранить точность и объективность данных. Автор(ы) могут владеть криптовалютами, упомянутыми в этом отчете. Данный отчет носит исключительно ознакомительный характер. Он не предназначен для того, чтобы служить инвестиционным советом. Вы должны провести собственное исследование и проконсультироваться с независимым финансовым, налоговым или юридическим консультантом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Прошлые показатели какого-либо актива не являются показателем будущих результатов. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями предоставления услуг.