🛴 ОТЧЕТ WHOOSH - ПОЛНЫЙ ПРОВАЛ?
2023 год станет ключевым для компании!
• Выручка: 6.9 млрд руб (+68% г/г)
• Чистая прибыль: 0.83 млрд (-54% г/г)
🟢 Выручка растет очень уверенно, выше наших ожиданий.
Нужно отметить, что в ней учтена единовременная передача самокатов зарубежным сегментам компании в Беларуси и Казахстане на сумму в 577 млн руб. Она составляет 8% от всей выручки.
У Whoosh появляется новая точка роста - электровелосипеды. Пока что никто из конкурентов не дошел до этого, поэтому в 2023г можно ожидать дополнительный рост выручки.
🟢 Парк компании вырос до 81 тыс. самокатов. Деньги от IPO пошли на расширение флота.
🟢 Хорошее финансовое положение. Долг/EBITDA все еще очень низкий (1.1х). В 2023 году компания, возможно, выплатит дивиденды.
Мы считаем, что дивиденды будут совсем маленькими (1-3% дивдоходность) в духе Группы Позитив, так как компании нужно активно вкладывать средства в модернизацию флота, разработку собственных самокатов и развитие новых направлений (электровелосипеды и электрогрузовики)
🟠 Whoosh активно набирает кредиты. Очевидно, что компания серьезно расширяется и стремится сохранить лидерство на рынке. Яндекс и Urent явно отстают.
Только в 4 квартале 2022г долг увеличился на 2,4 млрд. К слову, в 2021г весь долг компании составлял 2,5 млрд. Скорее всего, в следующих кварталах такого безумного кредитования уже не будет.
🟠 Что-то страшное произошло с маржой компании: она упала до уровня 2020г, а чистая прибыль серьезно пострадала.
Основные драйверы роста расходов - ремонт и техническое обслуживание (+200% г/г) и зарплаты сотрудникам (+324% г/г). Считаем, что такое увеличение затрат - специфика 2022г, в этом году маржа, как минимум, останется на этом же уровне.
- Отчет смешанный, точно не провальный. Снижение маржи было заметно еще в прошлых отчетах. Более показательными будут результаты за 2 и 3 кварталы 2023г. Станет понятно, оправдались ли значительные инвестиции Whoosh.
- Если вы являетесь держателем Whoosh, то стоит оставить акции на 2023г, так как именно он может стать прорывным для компании.
- Покупать сейчас достаточно рискованно, лучше подождать коррекции до уровня в 200 руб. В свое время мы положительно оценивали перспективы акции, когда они стоили всего 170 руб.
Накидайте 👍, если хотите отдельный пост-сравнение между Whoosh и основными конкурентами. У нас есть сочный материал!