RAZB0RKA отчёта ТАТНЕФТЬ по РСБУ 3 квартал 2024. Опять считаем дивиденд
Напомню, что отчёт ТАТНЕФТЬ по РСБУ за 2-ой квартал был слабее прошлого год из-за снижения дивидендов дочек на 17 млрд руб
Чистая прибыль головной компании снизилась на 36% г-к-г до 50 млрд руб или 21.5 руб/акция
За полгода сформировали около 51 руб/акция прибыли
Интригой оставалось то, какой процент прибыли менеджмент направит на промежуточные дивиденды за 1-ое полугодие
Писал о том, что выплата может составить от 25.5 руб при 50% и 40.7 руб при 80% выплате
По факту рекомендовали выплатить 75% прибыли и 38.2 руб дивидендов
Сегодня состоится Совет директоров компании по дивидендам за 3 квартал
Сколько может выплатить компания?
Давайте посмотрим отчёт и опять посчитаем возможные сценарии
Напомню, что РСБУ ТАТНЕФТЬ отражает только результаты от добычи и продажи нефти и газа, без учета результатов НПЗ ТАНЕКО, многочисленных АЗС, шинного бизнеса и банка
Цена на российскую нефть снизилась в 3-ем квартале на 15% г-к-г до 5.9 тыс руб
Так же напомню, что Россия добровольно снизила добычу нефти еще на 470 тыс баррелей в этом году
При этом выплаты нефтяников государству по НДПИ выросли в 3-ем квартале на 13% г-к-г до 2.5 трлн руб
Мы не знаем квоты ТАТНЕФТЬ по добыче на 3-ий квартал, но в 1-ом полугодии добыча нефти компании снизилась на 4% до 13.7 млн тонн
Операционные результаты за 3-ий квартал компания не раскрывала
Вроде бы всё говорит о том, что выручка добывающего сегмента должна быть под давлением снизившихся цен и объёмов
Однако выручка в 3-ем квартале неожиданно выросла на 10% до 404 млрд руб!
Возможно цены реализации были выше чем средняя цена URALS или выросла добыча/продажа нефти
Себестоимость выросла на 21% до 305 млрд руб, коммерческие расходы в 1.5 раза до 29 млрд и управленческие расходы на 20% до 3 млрд руб
Рост расходов "съел" весь прирост выручки, и операционная прибыль снизилась на 27% г-к-г до 68 млрд и 29 руб/акция
Рентабельность операционной прибыли снизилась до минимальных за 2 года 17%
Рост расходов и налоговой нагрузки привели к тому, что вместо обычных 25 руб прибыли с 100 руб выручки теперь компания получает только 17 руб
Дивиденды с дочек в 3-ем квартале подняли всего 0.3 млрд и еще 1 млрд дало сальдо процентных доходов/расходов
В сумме операционная прибыль, дивиденды и проценты сформировали в 3-ем квартале 69 млрд руб и 29.6 руб/акция доходов головной компании
Еще 8 млрд руб дали Прочие доходы/расходы
После уплаты налогов в чистой прибыли осталось 54 млрд и 23.2 руб/акция против 34.5 руб/акция в 3кв'23
За 9 месяцев прибыль снизилась на 17% до 172 млрд и 74.1 руб/акция
За вычетом 38.2 руб промежуточных дивидендов, в дивидендной копилке остается 35.9 руб
Напомню, что в прошлом году компания выплатила за 3-ий квартал 35.2 руб
Если выплатят опять 75% от заработанной прибыли это будет 26.9 руб
На счетах корпоративного центра на конец 3-го квартала было 94 млрд руб
Этого достаточно для выплаты 41 руб дивидендов
Привилегированные акции ТАТНЕФТЬ стоят сегодня 591 руб
В базовом сценарии и 26.9 руб дивидендов доходность составит около 4.5%
Если решат выплатить всю заработанную прибыль за 3-ий квартал и остаток прибыли за 1-ое полугодие дивиденд будет 35.9 руб с 6% доходностью
Сегодня-завтра узнаем сколько дадут по факту
С учетом падающей операционной прибыли, для выплаты больших дивидендов по итогам 2024 года необходимо в 4-ом квартале поднять значительные дивиденды с ТАНЕКО и других дочек
Поддержи автора донатом на Ю.MONEY
https://yoomoney.ru/to/4100118837429447
Подписывайтесь на мой Телеграм https://t.me/razb0rka
© RAZB0RKA 2022-2024. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником