RAZB0RKA отчета ЛСР по РСБУ 1кв'23. Он вернулся!
В Пятницу акции ЛСР начали торги с 629 руб, что было на 54 руб и 10% выше закрытия Четверга
В течении следующих 2 часов акции выросли еще на 143 руб или 23% до 772 руб!
А закрылись торги по 675 руб, что на 96 руб или 18% выше закрытия Четверга
Все просто, уже после закрытия торгов Четверга, в 19-00 по Москве компания опубликовало решение СД выплатить 78 руб дивидендов за 2022
После трехлетнего перерыва к нам вернулся старый "добрый" дивиденд 78 руб!
Можно ли было предугадать возвращение этого дивиденда и рост акций?
Писал в разборке МСФО за 2022 год, что после раздачи ранее выкупленных с рынка акций менеджменту и главному акционеру вероятность выплаты дивидендов повысилась
По моим расчетам, "с барского плеча" могли выдать 71 руб, что соответствовало 100% РСБУ
Только вот был один нюанс - на счетах на конец 4кв не было живых денег
И вот 26 Апреля выходит отчет РСБУ за 1кв'23 в котором было видно, что компания подняла с дочек еще 16.6 млрд руб кэша дивидендами
После уплаты процентов и налогов осталось 14.4 млрд руб это 148 руб/акция
Вот как выглядит, выручка и прибыль РСБУ ЛСР в динамике
На момент выхода отчета акции стоили 475 руб, что обещало высокую 15-17% див.доходность
Но судя по опросу, большинство читателей вычеркнули ЛСР из списка интересов
Что можно еще сказать про отчет РСБУ ЛСР за 1кв'23?
Да особо ничего и не скажешь...
Наверно, стоит отметить что деньги на выплату дивидендов еще не поступили на счета корп.центра и висят в дебиторке
На дивиденды необходимы 8 млрд руб, это означает что после выплаты у корп.центра останется еще 4-5 млрд руб из тех денег, что были подняты с дочек
Как они могут быть использованы?
1.5 млрд в квартал нужно на расходы корп.центра (зарплаты, офис и так далее)
Еще 1 млрд в квартал нужно на компенсацию отрицательного сальдо %
Если предположить что ЛСР в этом году больше не будет поднимать дивиденды с дочек, то оставшихся 4-5 млрд примерно хватает на эти нужды
Но скорее всего, как и в прошлые годы компания поднимет еще 6-7 млрд руб в 4кв'23
А это означает, что у корп.центра есть тактически свободные деньги
Которые могут быть направлены на дальнейший выкуп акций с рынка!
На 31.03.23 в свободном обращении находилось 25% акций компании
По данным с прошлогоднего ГОСА количество акционеров было около 135 тыс
Интересно сколько из них остались акционерами после трюков 2022 года
Что еще нужно знать про 1 квартал и ЛСР?
Вышли неоднозначные операц.результаты
Продажи новых площадей снизились на 26% на фоне высокой базы 1кв'22
Продажи в рублях снизились на 37% год к году
Повторить "рекорды" панических покупок 2022 было нереально
Кроме того, средние цены реализации снизились на 15% год к году
Я уж не знаю, это эффект от увеличения бюджетного жилья в стройке или действительно дисконт по всему портфелю из-за падения спроса
Почему при падении показателей я назвал отчет неоднозначным?
Потому что в 3 раза вырос ввод жилья в эксплуатацию!
Кто читает меня давно, сразу поймет почему это очень позитивно!
Ввод в эксплуатацию означает высвобождение денег, замороженных на счетах эскроу!
217 тыс кв.м введенных в строй это по ценам трехлетней давности должны дать 25 млрд руб денежного потока ЛСР!
К сожалению, их мы увидим только в отчете за 1п'23 по МСФО в Августе (компания отчитывается по полугодиям)
По оценкам экспертов, в 2023 должны начаться золотые времена с денежным потоком у строителей
Высвобождение 2 трлн руб на фоне замедления новых строек может создать огромную базу для выплаты дивидендов ЛСР, ПИК, САМОЛЕТ, ЭТАЛОН
В таких условиях, интерес мажоритариев по выкупу акций своих компаний с рынка становится абсолютно логичным и понятным
А вот что делать миноритариям этих компаний большой вопрос...
Телеграм t.me/razb0rka
© RAZB0RKA 2022-2023. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником