RAZB0RKA фин.результатов ГАЗПРОМ - 1п'22. А вы знали про кубышку?
Сегодня вышли 2 противоположные по тональности новости
Первая новость негативная
По факту, из 4-ех труб СП-1 и СП-2 остается работоспособной только 1 нитка СП-2
Только вот, СП-2 так до сих пор и несертефицирован немецкой стороной и соответственно по закону не может работать
Не берусь прогнозировать, как будут развиваться события
Но хочу напомнить, что у ГАЗПРОМа есть незадействованные газотранспортные мощности
Ранее компания раскрывала данные по экспорт в Европу на ежедневной основе
И по графику видно, какой % мощности простаивает на Украине и Белоруссии
Возможность их использования лежит не в технико-экономической, а в сугубу политической плоскости
Тот же график, 3 трубы комбинированно сумма по месяцам
К сожалению, эти данные более не публикуются
Однако напомню, что ранее на канале делал оперативный разбор данных добычи и экспорта ГАЗПРОМА на 8.5 месяцев
Если вы читали этот разбор, то помните график катастрофического снижения физического обьема экспорта
Так же вы должны помнить и график рекордной рублевой выручки от экспорта
Все это давало предпосылки для сильной финансовой отчетности - писал про это еще в разборе результатов Газпрома за Июль
30 августа сообщила о прибыли за 1 полугодие в размере 2.5 трлн руб и рекоммендовала дивиденд 51 руб/акция
Вторая новость сегодня была позитивной, компания раскрыла еще немного информации о своем финансовом положении
В дополнение к прибыли, мы теперь знаем EBITDA, Общий долг и Размер денежной позиции
Давайте посмотрим на графиках, какова динамика этих показателей
Напомню, что компания в расчетах дивидендов использует прибыль, очищенную от различных бумажных факторов
Фантастические 100 руб/акция за полугодие
Динамика по кварталам, это мой расчет на основе курса $ и расчетной выручки от экспорта газа
Я уже приводил в разборке ЯНДЕКС эту картинку расшифровки EBITDA
EBITDA = Earnings Before I Trick Dumb Auditors
В вольном переводе: "Прибыль до того, как Я Провел Тупых Аудиторов"
Еще более жестко про EBITDA высказался Уорен Баффет, отвечая на вопрос про Cash flow на одном из собраний акционеров Berkshire
Волный перевод части речи Баффета
Давайте возьмем группу менеджеров, которые обсуждают EBITDA, и такую же группу руководителей, которые никогда не используют этот показатель и сравним
В результате, в % выражении в первой группе будет значительно, ЗНАЧИТЕЛЬНО больше мошенников
Что интересно, такие успешные компании, как Wal-Mart, General Electric,Microsoft НИКОГДА не использовали EBITDA в своих годовых отчетах
Используя EBITDA, люди пытаются обмануть ВАС или сильно обманывают СЕБЯ
Мангер добавил: Или то и другое вместе
Рекоммендую посмотреть и послушать ролик в оригинале, очень важны интонация с какой Баффет и Мангер говорят то, что они думают про EBITDA
В хорошие годы, мы бы и не смотрели на этот показатель, но когда отчетности нет важна каждая цифра
Какая может быть польза от EBITDA?
У ГАЗПРОМа, EBITDA имеет хорошую корреляцию с операционным денежным потоком до изменения рабочего капитала
Вот к примеру, результаты за 2021 год по денежным потокам
На конец 2021 года долг компании составлял 4.9 трлн рублей
К концу 2кв 2022 года долг сократился до 3.47 трлн. руб
Но, тут есть один нюанс про который в пресс-релизе пишет сама компания
На величину Общего долга положительное влияние оказало укрепление рубля в отчетном периоде на 31% к доллару США и на 36% к евро
БОльшая часть займов ГАЗПРОМа выражена в валюте
Валютный долг был равен 49.9 млрд $
Предположим, что рублевая часть долг осталась на уровне 1050 млрд рублей
Валютный долг составил 47.3 млрд $
Зная про 1.2 трлн руб дополнительного НДПИ и 1.2 трлн промежуточных дивидендов у компании не было возможности и желания сильно погасить долг
Денежная кубышка на рекордном уровне
Да - да и у ГАЗПРОМА есть своя кубышка, но в отличие от СУРГУТА про нее мало кто говорит
Часть этих денег, пойдет на выплату рекордных дивидендов за 1 полугодие
Напомню что, всего с 1997 по 2021 год, ГАЗПРОМ выплатил акционерам 114 руб дивидендов
Рекомендованный промежуточный дивиденд за 2022 год, равен ПОЛОВИНЕ дивидендов за всю историю компании!
Станет ли крайний правый синий столбик зеленым?
Или опять, как по итогам 2021 года станет красным?
Узнаем 30-го сентября, день обещает быть насыщеным событиями
Традиционно напоминаю, что все выводы делаете Вы сами
Понравилась разборка и вы хотите сказать «спасибо» автору?
Подписка, лайк и репост будут лучшей благодарностью
Телеграм t.me/razb0rka
Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/
© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником