RAZB0RKA данных СЧА НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ 3кв'22. Чистим прибыль, как можем...
НКНХ не раскрывает в этом году финансовую отчетность
Единственный источник информации о состоянии дел в компании это квартальные данные СЧА (Стоимость чистых активов) по РСБУ
Напомню, что изменение СЧА за квартал отражает квартальную прибыль с учетом выплаты дивидендов
Согласно данным СЧА, НКНХ в 3кв'22 получило 27 млрд руб прибыли
В пересчете на акцию, прибыль составила 15 руб в 3кв'22 и 40 руб за 9м'22
Однако не торопитесь радоваться, есть нюанс который мы должны учесть
Этот нюанс - значительный валютный долг компании в Евро, а так же валютная дебиторка/кредиторка
Согласно данным компании, в 2022 г предстояло погасить всего 2 млрд руб долга
Предположим что погашение касалось только валютной части долга
Чтобы легче понять как долг и активы переоценивались в этом году можно сделать таблицу
На конец 4кв'21 у компании был долг в 1.14 млрд Евро и еще 0.12 млрд в рабочем капитале
Соответственно, переоценка этих валютных активов по курсу составила:
Давайте очистим прибыль, полученную из динамики СЧА, от этих переоценок
График очищенной прибыли на акцию
Прибыль 3кв'22 составила 15.8 руб/акция, а прибыль 9м'22 около 20 руб/акция
На мой взгляд, даже после очистки от курсовых разниц прибыль 3кв выглядит завышенной
Особенно если учесть динамику мировых цен на каучук в рублевом выражении
Скорее всего, в 3кв были сделаны еще какие-то значительные положительные бухгалтерские переоценки которые и завысили прибыль
Но про них мы узнаем, в лучшем случае, только в годовом отчете - если он вообще будет опубликован
50% от полученной в расчетах "очищенной, но завышенной" прибыли LTM дает дивиденд за 2022 год в районе 12 руб/акция
НКНХ АП 69 руб
Потенциальная дивидендная доходность 12 и 17% соответственно
2022 год будет первый год, когда СИБУР будет единолично принимать решения по дивидендам НКНХ
Какой % прибыли будет направлен на дивиденды?
Будет ли прибыль очищаться от курсовых и бумажных переоценок?
Сам СИБУР направляет на дивиденды 50% очищенной прибыли МСФО
Напишите в комментариях, а какие дивиденды НКНХ ждете Вы по итогам 2022 года
Все выводы как обычно вы делаете сами!
Телеграм t.me/razb0rka
Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/
© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником