Фин.отчет
August 21, 2023

RAZB0RKA отчета ТАТТЕЛЕКОМ по РСБУ 2кв'23. Необъяснимый взлёт

Крайний раз писал про компанию в конце Мая делая разборку РСБУ 1 квартала

Ссылка

Чистая прибыль компании в 1кв'23 снизилась на 4% до 367 млн руб или 0.018 руб/акция

При этом, почти половина прибыли или 158 млн руб были сформированы Прочими доходами (детали не раскрываются в квартальных отчетах)

А операционная прибыль снизилась на 20% г-к-г до 334 млн руб

Таким образом, назвать отчет сильным было ну ни как нельзя

Однако, это не помешало акциям компании вырасти с начала года на 74% до 0.89 руб и занять 2-ое место по темпам роста капитализации в секторе Телекомов

Только за последний месяц, акции выросли на 17.5%

Давайте посмотрим отчет за 2 кв, может быть он сможет объяснить этот рост

Динамика показателей 1 полугодия:

  • Выручка +3%
  • Себестоимость +0%
  • Операц.прибыль -4%
  • Чистая прибыль -6%

Как то не очень позитивно...

Динамика показателей 2 квартала:

  • Выручка +3%
  • Себестоимость -7%
  • Операц.прибыль +17%
  • Чистая прибыль -8%

Как думаете, тянет такой отчет на +17% роста акций за месяц и 74% за год?

Большие синие столбики выручки и прибыли в 2020-2021 годах это госсубсидии по программе цифровизации проходившей в республике

Операционная прибыль в 2кв выросла до 0.021 руб/акция

За счет чего была снижена себестоимость на 7% и на сколько это устойчивый рост неизвестно

Рентабельность вернулась к средним значениям

О повторении рекордов 2020-2021 можно только мечтать

У компании нет долга, и есть небольшая кубышка в размере 3.1 млрд руб или 0.15 руб/акция

Она приносит около 70 млн руб процентами в квартал

И вроде бы это немного, но эти поступления формируют почти 20% чистой прибыли компании!

Сальдо прочих доходов и расходов в 2кв составило -24 млн руб

В результате, чистая прибыль 2кв осталась на уровне 0.018 руб/акция

За 1 полугодие заработали 0.035 руб/акция

Напомню, что за 2022 год компания впервые направила на дивиденды не традиционные 50%, а рекордные 70% или 0.0509 руб/акция

Текущая динамика чистой прибыли позволяет говорить, что дивиденд за 2023 год будет немного меньше чем 0.05 руб

При этом, акции торгуются уже ВЫШЕ чем до отсечки в этом году и близко к историческим максимумам!

Как при ставке ЦБ в 12%, акция компании из 3 эшелона без роста выручки, без роста прибыли может торговаться с форвардной доходностью всего 5%?

У меня нет ответа на этот вопрос

По данным на Март'23, количество акционеров ТАТТЕЛЕКОМ увеличилось на 5 000 и достигло 21 000 человек

Интересно, сколько из них хоть раз открывали отчет компании?

И если открывали, то какой вывод они сделали?

Телеграм t.me/razb0rka

© RAZB0RKA 2022-2023. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником