RAZB0RKA отчета СБЕР по РСБУ Октябрь'22. Аквалангист всплыл...
СБЕР впервые с начала СВО раскрыл результаты по РСБУ за Октябрь'22
Это именно результаты , а не отчетность
Компания привела в пресс-релизе:
- 4 показателя из балансового отчета
- 5 показателей из отчетах о фин.результатов
- 3 коэффициента эффективности работы банка
Данные за Октябрь показаны отдельно, пропущенный период с Февраля по Сентябрь показан общей цифрой за 10м'22
Часть важных цифр компания решила не раскрывать, в том числе:
Уверен что у банка есть причины на это, спасибо и на том что раскрыли часть данных
В прошлый раз я делал разборку результатов СБЕР в начале Сентября
На тот момент было известно только то, что кредитный портфель банка растет
А на сайте компании в разделе ОТЧЕТНОСТЬ была символичная картинка с сообщением что страницы с отчетами никогда не было
По моей оценке на тот момент, убыток от созданных резервов был в районе 500-600 млрд руб
Так же писал, что на мой взгляд, начиная с Июля банк стал прибыльным
С выходом отчетности РСБУ за Октябрь можно часть прогнозов уточнить, а так же обновить графики основных показателей
Большинство обзоров СБЕР фокусируются на показателях ТЕКУЩЕЙ прибыли
Для меня самое главное в отчете это динамика кредитного портфеля, именно кредитный портфель и ставка ЦБ будет определять БУДУЩУЮ прибыль!
Кредиты бизнесу выросли до 18 трлн руб
Данных за Февраль-Сентябрь нет, усредненный темп прироста портфеля около 0.5% за месяц
Кредиты физ.лицам достигли почти 12 трлн руб
Темпы прироста в последние 3 месяца держатся на докризисном уровне +2%
Рост кредитного портфеля при действующих ставках уже привел к тому, что в Октябре был получен рекордный процентный доход
Если сильно упростить, то операционный доход СБЕРа состоит из:
Как видно на графике по комиссиям в Октябре то же был рекорд
В результате роста % доходов и комиссий, операционный доход в Октябре составил рекодные 237 млрд руб
В пересчете на акцию это 10.5 руб за месяц!
Операционный доход за 10м'22 составил 1.89 трлн руб или 84 руб/акция
Постойте спросите Вы, а почему тогда чистая прибыль за 10м'22 составила всего 50 млрд руб или всего 2.2 руб/акция??
Все дело в недостающих элементах отчетности
Давайте еще раз посмотрим на данные пресс-релиза за 10м'22:
- Чистый проц.доход 1 365 млрд руб
- Чистый комисс.доход 490 млрд руб
- Убыток от валют.операций и торговли -ХХХ млрд руб
- Убыток от резервов -ХХХ млрд руб
- Опер.расходы -525 млрд руб
- Прибыль до налогов 61 млрд руб
Легко посчитать, что на два неизвестных компонента фин.результатов приходится -1.39 трлн руб
Если честно, мне уже надоело разгадывать все эти ребусы в отчетах этого года
Выбирайте сами куда отнести этот убыток на резервы или на валютные переоценки и "успехи" трейдеров СБЕРа
Единственное что отмечу, что резервы как создаются в сложные времена, так и распускаются в времена спокойные
В итоге, если мои расчеты верны, то СБЕР к концу Октября смог "зализать" раны в капитале
Текущая динамика показателей позволяет расчитывать на 250-260 млрд руб прибыли по итогам 2022 года
Это предполагает дивиденды ~5-6 руб/акция
Такие дивиденды за 2022 год конечно не могут быть драйвером роста котировок компании
Но по мере решения задач СВО, риски могут начать ослабевать и банк начнет раскрывать резервы и прибыль начнет стремительно расти
Напишите в комментариях, а какие дивиденды СБЕРа ждете Вы по итогам 2022 года
Все выводы как обычно вы делаете сами!
Телеграм t.me/razb0rka
Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/
© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником