RAZB0RKA данных добычи и экспорта ГАЗПРОМ - 9.5 м'22. Турки заменят Немцев?
В прошлой разборке, много писал про взорванные трубы Северного Потока и перспективы энергетики Европы и подходе России к эспорту энергоносителей на основе "price over volume"
Так же делал большой пост про историю экспорта газа в Европу и взаимоотношениям СССР и Германии
В итоге, в следствие последних недружественных действий похоже на то, что Германия потеряла доверие наших элит в первые за последние 60 лет!
Одновременно с этим, Германия потеряла право получать дешевый российский газ и право перепродавать его с огромной прибылью в малые страны Европы
Кому передана эта роль немцев?
Интересно, что на российской территории все уже готово для увеличения экспорта по турецкому направлению!
Когда строился нереализованный "Южный поток" в Болгарию, к Анапе привели мощности в 63 млрд кубов
Напомню что «Турецкий поток» - это две нитки на 31.5 млрд кубов
Так что, мы легко можем удвоить его мощности проложив еще 2 трубы через наше Черное море
Судя по новостям, стройка труб начнется в самое ближайшее время
Невероятно, но похоже что 60 лет доминирования немецкого газового хаба подошли к концу!
Это означает и конец конкурентного преимущества немецкой экономики за счет нашего дешевого газа
Перейдем к результатам ГАЗПРОМ за 9.5 месяцев
Прогноз добычи Октября на основе 15 дней, позволяет говорить о некотором восстановлении добычи
Сложно сказать на сколько это устойчивое восстановление
Вот что пишет компания про внутренний спрос
Спрос на газ компании из газотранспортной системы на внутреннем рынке за этот период уменьшился на 5,2% (на 9,5 млрд куб. м)
По экспорту газа расчетно по итогам месяца будет небольшой прирост
Но физические обьемы акционерам менее важны, так как дивиденды платятся в рублях, а не балоннами газа
У меня нет данных о текущих ценах экспортного газа
Все что мы знаем, это цифры упомянутые Фамилем Садыговым в пресс-релизе за 6м'22
Средняя экспортная цена газа «Газпрома» в страны дальнего зарубежья за 6 месяцев 2022 г. выросла более чем в 3,5 раза к аналогичному периоду прошлого года.
Согласно данным ФТС, средняя цена экспорта газа за 6м'21 составила 187$
Соответственно, средняя цена эскпорта за 6м'22 составила 655$
Учитывая рост спотовых цен на газ в 3кв'22, средняя цена эскпорта за 9м'22 должна была подняться до 753$
При этом, экспортная цена газа в Октябре'21 составляла 440$
Если в Октябре'22 цена газа на эспорт была хотя бы 1000$, то рублевая выручка в Октябре'22 снизилась на 30% год к году
В годовом выражении, выручка от экспорта "снизилась" до рекордных 5.7 трлн рублей
Задел который сделан в 1-2кв пока удерживает показатели LTM на высоком уровне
Но судя по всему, прибыль 3-4 квартала будут слабеее
На мой взгляд, при текущих ценах на газ и курсе $, EBITDA компании за 2022 год составит 4-5 трлн рублей
Этот прогноз предполагает EBITDA за 2 полугодие в размере 1-2 трлн рублей
Если взять средние 1.5 трлн руб, то прогнозная EBITDA за 2 полугодие составит 63 руб/акция
Такая EBITDA предполагает выплату дивидендов 25 руб/ация по итогам 2022 года
Предполагаемая див.доходность летом следующего года составит 15.5%
Много это или мало решать вам, с учетом всех рисков в бумаге и геополитике
Подписка, лайк и репост будут лучшей благодарностью
Телеграм t.me/razb0rka
Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/
© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником