RAZB0RKA результатов МОСБИРЖА Февраль'24. Атлант подставил плечи

Раз в месяц обычно я делаю разборку статистики биржи и ЦБ про фондовый рынок

Декабрьская получилась очень большой из-за того, что я попытался разобраться как 180 млрд руб нетто-покупок акций за год могли привести к 40% росту рынка

Под одной из недавних разборок мне дали интересную обратную связь

Если отбросить грубость и как говорит автор "зреть в корень", то наверное Дюша Метелкин прав на счет избыточности информации на канале

Как можно заработать на информации о том сколько физиков пришло на рынок за месяц, или о том, что нерезиденты продают акции?

НИКАК!

Получается, что это потеря времени и сил?

Могу ответить только за себя

Мне эта информация помогает понимать то, как меняется инвестиционный мир и как действуют основные игроки

Давайте посмотрим, что изменилось за прошедший месяц

Индекс ММВБ в Феврале вырос на 2.5% до 3257 пунктов

Если с падением "разделившегося" POLYMETAL и уходящего с рынка ДЕТСКОГО МИРА всё понятно, то вот к росту ПИК и РОСТЕЛЕКОМ на 20% есть вопросы

Капитализация ПИК выросла за месяц на 100 млрд руб на фоне негативных новостей о включении компании в санкционный лист SDN и сокращении доли Гордеева с 52% до 32%

А акции РОСТЕЛЕКОМ обыкновенные стоили на 15 руб дороже префов при одинаковом дивиденде

Таких неэффективностей полно сейчас на рынке, но так или иначе, индекс ММВБ продолжает расти

Это конечно же привлекает частных инвесторов и за месяц было открыто еще 500 тыс новых уникальных счетов

Общее количество частных инвесторов достигло 30.7 миллионов!

Из которых, более 4.1 млн сделали за месяц хотя бы 1 операцию на рынке

Это в 2 раза больше чем в начале 2023 года!

Но несмотря на значительный рост количества активных инвесторов, доля физлиц в объеме торгов составила всего 76%, что меньше чем средние уровни >80% осени 2023 года

Средний оборот торгов акциями c 1 активного счета стабилизировался в районе 413 тыс руб в месяц

Судя по всему, эффект "пчелиного роя" будет и дальше нарастать

Суммарный объем торгов акциями в Феврале вырос до 2.2 трлн руб

Это сопоставимо с объемом торгов Февраля 2021 года, когда на нашем рынке еще торговали большие нерезиденты!

Тем не менее, 2.2 трлн в акциях это меньше чем 4 трлн оборота рынка облигаций

Не говоря уже про 71 трлн руб денежного и 27 трлн валютного рынка

Однако, Вы наверное знаете, что рынок облигаций и акций значительно более рентабельный и приносит сопоставимый с денежным рынком комиссионный доход

Писал об этом в разборке отчета МОСБИРЖА за 2023 год

Судя по объему торгов Января-Февраля и неизменной ставки ЦБ в 16%, у МОСБИРЖА будет сильный 1-ый квартал

Какие изменения были в народном портфеле в Январе-Феврале?

Бросается в глаза резкий рост доли ЯНДЕКС до 8% и увеличение доли СБЕР до 38%

Доля ГАЗПРОМ в портфелях снизилась до минимальных за всю историю 14% и уступила 2-ое место ЛУКОЙЛ!

Специфика этих данных биржи заключается в том, что это стоимостная доля в портфелях

Рост акций СБЕР, ЯНДЕКС, ЛУКОЙЛа на фоне стагнации цен ГАЗПРОМа и приводит к снижению доли последнего

Интересно было бы посмотреть на эту же информацию, очищенную от эффекта цен, но биржа бесплатно такое не раскрывает

Данные ЦБ говорят о том, что физлица в Феврале купили акций всего на 2 млрд руб

Представляете, оборот рынка акций 2200 млрд руб и доля физлиц 76%

А нетто-увеличение инвестиционных портфелей всего 2 млрд руб или 0.1% от оборота!

При этом, рынок вырос до рекордных с начала СВО уровней!

Кто сформировал этот рост?

В Январе-Феврале основными покупателями были крупнейшие банки (СЗКО) и Прочие банки, купившие акций на 20 и 16.8 млрд руб

Основными продавцами были нерезиденты с 10 млрд, иностранные дочки российских компаний с 11 млрд и фонды доверительного управления с 20 млрд руб продаж

• Зачем банкам потребовалось покупать акции близко к максимумам за 2 года?
• Почему фонды ДУ (по сути те же самые банки) продают позиции своих частных клиентов почти 7 месяцев подряд?
• Что это за иностранные дочки вышедшие на рынок впервые с Апреля 2022?

К сожалению, ЦБ в обзоре не стал комментировать эти данные

Но так или иначе, покупки банков привели в Январе-Феврале к росту индекса ММВБ до рекордных за 2 года уровней на фоне снижение индекса гособлигаций до минимумов за тот же период

Почему снижается индекс гособлигаций и кто их продает?

СЗКО и прочие банки в последние 1.5 года являются основными продавцами гособлигаций

И физлица впервые с Мая 2023 года продали ОФЗ почти на 6 млрд руб

А основными покупателями ОФЗ являются фонды ДУ и НФО!

Глядя на эти графики возникает вопрос

• Почему банки продают ОФЗ в убыток и покупают акции близко к хаям за 2 года?
• Почему фонды ДУ (по сути те же банки) выкупают ОФЗ, что продают банки и продают банкам акции?

Комментариев ЦБ на этот счет в обзоре нет

Что в итоге?

Складывается ощущение, что несмотря на доминирующую долю физлиц в объеме торгов, на рынке акций и тем более ОФЗ роль больших игроков остается решающей для формирования ценового тренда

И пока эти игроки делают ВСЁ возможное чтобы рынок акций рос даже при около нулевых покупках физлиц!

Как тот Атлант который держал мир на своих плечах

Только вот с какой целью и как долго они это будут делать?

Рыночная статистика говорит о том, что рынок растет без коррекции 5% уже 87 торговых сессий и достиг +13% от минимума, зафиксированного 15 Декабря

Рост может продолжится еще на 4-5-6-8%!

Но история прежних лет говорит о том, что чем сильнее растянется эта "резинка", тем больнее будет коррекционный "удар"

Телеграм t.me/razb0rka

© RAZB0RKA 2022-2024. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником