RAZB0RKA результатов ТИНЬКОФФ - 1 полугодие 2022. Снова первый!
ТИНЬКОФФ банк во многих вещах был и остается первым
В этот раз, компания первой из крупных банков раскрыла показатели своей работы за 1 полугодие
И в отличие от 1 квартала, компания опубликовала ЦИФРЫ!
Напомню, что на канале есть обзор, посвященный "творческому" пресс-релизу банка за 1кв и сделке Тинькова с Потаниным
Переходим к результатам 1 полугодия
Отмечу, что не все показатели банка раскрыты в явном виде
Есть цифры Interest income/epxpenses (процентные доходы/расходы), но не раскрыт результирующий Чистый Процентный Доход (далее ЧПД)
Есть цифры Fee income/expenses (комиссионные доходы/расходы), но не раскрыт результирующий Чистый Комиссионный Доход (далее ЧКД)
Однако, недостающие показатели можно "реставрировать"
Давайте начнем с тех цифр, которые банк указал в явном виде
Клиентская база выросла за полугодие на 3.5 млн. человек!
На конец 2кв'22, у банка более 17 млн. активных клиентов
Клиент, его качество и активность - самое ценное в банковском бизнесе!
Что еще банк показал нам в явном виде?
Динамику кредитного портфеля и портфеля средств клиентов
Очень важные цифры - это "топливо" для будущего роста показателей банка
Начнем с источника фондирования банка - средств клиентов
Рекордное снижение в 1 кв'22, такое сильное сокращение было только в 2014 году
Очень важно, что банк смог сохранить доверие старых клиентов и еще привлек 3.5 млн новых
В результате, размер средств клиентов вырос в 2кв'22 на 61 млрд рублей и достиг почти 1 триллиона!
Кредиты - динамика графика сильно отличается от графика средств
Банк реагируя на события этого года "прикрутил" краник выдачи новых кредитов
За 2кв кредитный портфель сократился на рекордные 5%, это больше чем в кризис 2020 и 2014 годов
В абсолютных значениях -5% портфеля, составили рекордные -32 млрд. руб
Для сравнения, это примерно столько же на сколько вырос портфель за 2 года в 2011-2012 годах
Теперь перейдем к неявным показателям и расчетам
Банк указывает, что капитал банка вырос на 9% по сравнению с концом 2021 года
Капитал 2кв'22 расчитываем так: Капитал 4кв'21*1,09= 191 млрд. рублей
191 млрд рублей это почти 1000 руб капитала на акцию
Разница между Капитал 2кв'22 и 4кв'21 составляет 15.8 млрд. рублей
Сделаем допущение, что банк не делал допэмиссий, не выпускал субординированный долг и весь прирост капитала произошел благодаря чистой прибыли
В таком случае, прибыль составила 15.8 млрд. руб или 80 руб/акция
Вы спросите, а куда делась прибыль банка?
По моей оценке, большая ее часть "ушла" в значительное увеличение резервов
В кризисные периоды банк увеличивает свою "подушку безопасности", а в мирные года может даже ее сократить и вернуть часть резервов в прибыль
Резервы не есть что-то плохое, это неотъемлемая часть банковского бизнеса
Падение дорезервных показателей банка практически незаметно
Наш расчет косвенно подтверждается данными банка по ЧПД и ЧКД из пресс-релиза
Если сложить расходы и доходы из пресс-релиза, то выходит вот такой график ключевых сегментов бизнеса банка
ЧКД (чистый комиссионный доход) вырос до рекордных 23.5 млрд рублей!
Сильная просадка по ЧПД (чистый процентный доход) в 2кв'22, из того что % по депозитам были более 10-15% и банк много тратил на выплаты
Но текущая доходность депозитов банка уже ниже ставки ЦБ в 8%, а значит и расходы банка на % так же значительно снизились
ЧСД (Чистый Страховой Доход) данных банк не расскрыл, заложил падение
Подводя итог, банк прибылен и продолжает расти в фин.показателях
Что еще более важно, растет клиентская база и развивается экосистема банка
Хочется пожелать новой команде банка удачи!
Буду рад, если ошибься с расчетами и фактическая прибыль банка больше чем в моих расчетах
Надеюсь мы скоро увидим полноценные отчеты и презентации от компании
Традиционно напоминаю, что все выводы делаете Вы сами
Понравилась разборка и вы хотите сказать «спасибо» автору?
Подписка, лайк и репост будут лучшей благодарностью
Телеграм t.me/razb0rka
Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/
© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником