RAZBORKA отчета Россети Центр по РСБУ за 1 полугодие 2022 года. Считаем дивиденд

На мой взгляд, самый сильный отчет из всех дочек Россетей

Прибыль от передачи электроэнергии растет 7 кварталов подряд!

В 1кв 2022 рост составил 23%, а во 2кв +30% год к году

И это при том, что отпуск ээ в сеть в 2кв всего +0.8% год к году, а выручка от передачи выросла всего на 3.7%

Маковский творит какие-то чудеса в Центре и ЦП!

Управленческие расходы в этом году даже меньше чем в 2021

В результате, операционная прибыль в 2кв выросла на те же 30% год к году и достигла 0.052 руб/акция, в LTM формате ОП выросла до рекордных 0,29 руб/акция

Чистая прибыль за 6 месяцев составила 3,2 млрд руб, против 2.9 млрд в 2021 году

Это 0,077 руб/акция за 6 месяцев и 0,10 руб/акция в формате LTM

Прибыль могла быть и выше, но выросшие в 2 раза платежи % по долгу "сьели" почти на 1.3 млрд руб больше чем в прошлом году

Тема долга и роста платежей по % важна при оценке Россети Центр

Долг достаточно большой и его обслуживание серьезно влияет на чистую прибыль

График ниже дает представление о соотношении ОП и ЧП, Налогов и %

Видно что платежи по % уменьшались в 2019-2021 годах следуя за ставкой ЦБ, что оставляло больше чистой прибыли

График с EPS построен на данных из июльской ИПР компании

В текущей версии плана руководство снизило цель по ЧП 2022 с 4.5 млрд до 2.6 млрд руб

Исходя из цифр ИПР, компания ожидает результаты за 3 и 4 кв значительно хуже чем в 2021 году и хуже чем текущая динамика показателей

Цель по дивидендам так же снижена с 1.33 млрд до 1.25 млрд или чуть меньше чем 0,03 руб/акция

При текущей цене акции в 0,2338 руб дивидендная доходность составит летом следующего года около 12.6%

Стоит отметить, что ИПР сетевых компаний имеет свойство меняться несколько раз в году и характеризуется низкой точностью

1 полугодие было очень сильным, будем следить как компания пройдет 3-4 квартал

Данные по потреблению электроэнергии в ОЭС центрального региона за Июль 2022 говорят что снижение составило 2,1% год к году

Из важных событий после отчета:

• С 1 июля 2022 тариф на передачу ээ вырос на 3.5%-4%
• С 1 июля 2022 отменено льготное подключение к сетям
• С 1 января 2023 будет введено 5% НВВ в предпренимательскую прибыль

Подписывайся на мой канал https://t.me/razb0rka

Традиционно напоминаю, что все выводы на моем канале делаете Вы сами

Всегда благодарен Вашим «лайкам» в Телеграмме, Smart-lab и в Teletype

Это лучшая обратная связь моей работе

Телеграмм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником