RAZB0RKA отчета РОССЕТИ ЦП 3кв'22. "Все идет по плану..."
А при коммунизме всё будет за....сь
Он наступит скоро — надо только подождать
Там всё будет бесплатно,там всё будет в кайф
Не так давно разбирал октябрьскую версия бизнес-плана компании на 2022-2025
В том числе писал о планах компании по прибыли и дивидендам на 2022 год
Если кратко, то компания сильно отработав 1-2кв'22 закладывала в план резкое снижение прибыльности в 3-4 кварталах
На этой неделе вышел отчет РСБУ за 3кв и теперь мы можем сравнить план с фактом
Традиционно 3кв не самый сильный, но обычно он давал больше прибыли чем в 2кв
Компания как и планировала стала снижать свои показатели - "Все идет по плану"
Прибыль от передачи электроэнергии снизилась на 17% к 3кв'21 и на 18% к 2кв'22
И это происходит на фоне рост тарифа на 4% с 1 июля 2022 и росте выручки от передачи на 5%
Как видно на графике, такой же уровень прибыли в 3кв был в 2018 и 2016 годах
Только вот с того момента было как минимум 5-7 повышений тарифов
Напомню, что с 1 декабря тариф для населения повышается еще на 9%, а с 1 января 2023 года у компаний появится РПП (Расчетная Предпринимательская Прибыль)
Надеюсь это хоть как-то отразится на прибыльности компании с учетом фактического снижения показателей в 3кв и негативных ожиданий компаний на 4кв
Операционная прибыль/акция за 9м'22 составила 12 коп (11 коп год назад)
На чистую прибыль в этом году негативно влияют выросшие расходы на уплату %
В 2-3 кв'22 расходы на уплату процентов составляли 21% операционной прибыли!
Долг у компании большой, да и не особо компания его гасит
Проблема большого долга перекликается с проблемой дебиторки
Перманентные трудности с получением денег от своего основного потребителя ТНС Нижний Новгород не позволяют гасить долг
В последние 2 года дебиторка перестала расти - хорошо, но недостаточно для решения проблемы
Кроме %, на финальный результат по чистой прибыли повлиял резкий рост прочих расходов (резервы и списания)
Прочие расходы в 3кв'22 составили рекордные 1.8 млрд руб
Как видно на графике, для 3кв такой большой размер прочих расходов нехарактерен, больше было только один раз в 2019 году
В результате всех этих факторов прибыль в 3кв снизилась более чем в 2 раза!
За 9м'22 года прибыль на акцию составила 7.3 коп (8 коп в прошлом году)
Вчера совет директоров компании принял решение, что будет рекомендовать выплату дивидендов за 9м'22
Какой будет размер дивиденда будет раскрыто не позднее 2-го декабря
Сейчас же мы можем только гадать
На конец 3кв'22 на счетах компании скопилось рекордное количество кэша
8.6 млрд рублей или почти 8 коп/акция
В октябрьской версии бизнес-плана заложен дивиденд за 2022 в размере 3.1 коп
Возможно, компания досрочно выплатит этот годовой дивиденд и не будет платить по итогам года
Почему не будет платить по итогам года?
Потому что после обьединения РОССЕТЕЙ и ФСК, новая компания скорее всего в течении 1 года не будет иметь налоговых льгот по дивидендам дочек
Напишите в комментариях, какой дивиденд даст ЦП по итогам 9м'22 по вашему мнению
Все выводы как обычно вы делаете сами!
Телеграм t.me/razb0rka
Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/
© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником